أعلنت تايوان سيميكوندكتور مانوفاكتشرينغ (TSM – Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) نتائج قوية للربع الثالث، محققة أرباحًا قياسية للربع السادس على التوالي، في ظل استمرار الطلب القوي على الرقائق المتقدمة المستخدمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
قفز صافي أرباح الشركة بنحو 69%، بينما ارتفعت الإيرادات بنسبة 51%، في استمرار واضح لقوة الطلب على تقنيات التصنيع المتقدمة.
تتوقع الشركة أن تصل مبيعات الربع الحالي إلى ما يصل إلى $54.3 مليار، وهو مستوى يتجاوز توقعات المحللين.
قال الرئيس التنفيذي سي. سي. وي (C.C. Wei) إن الطلب على التقنيات المتقدمة للشركة لا يزال «قويًا للغاية»، مشيرًا إلى زيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي مع اتساع تبني الذكاء الاصطناعي الوكيلي (Agentic AI) والانتقال من Chatbots إلى أنظمة AI Assistants.
بلغ هامش الربح الإجمالي 66.4% في الربع الثالث، مقارنة بـ67.7% في الربع الثاني، بينما تتوقع الشركة هامشًا يتراوح بين 65% و67% في الربع الرابع.
أعادت الشركة تأكيد ميزانية الإنفاق الرأسمالي (Capex) للعام الكامل 2026 بين $60 مليار و$64 مليار.
وتتوقع الإدارة أن يكون الإنفاق الرأسمالي خلال الفترة من 2026 إلى 2028 أعلى بصورة أكثر وضوحًا من السنوات الثلاث السابقة، مع استمرار الاستثمار لتلبية نمو عملائها.
ترتبط TSMC مباشرة ببناء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي، إذ تصنع معالجات متقدمة صممتها شركات مثل إنفيديا (NVDA – Nvidia) وإيه إم دي (AMD – AMD) وبرودكوم (AVGO – Broadcom).
رغم النتائج القياسية، لم تنجح الأرقام في حماية السهم من موجة البيع الأوسع في قطاع أشباه الموصلات؛ إذ أظهرت لقطة السوق انخفاض TSM بنسبة 4.36% إلى $411.33، كما ظهر TSMC34.SA منخفضًا بنسبة 3.39%.
كان سهم TSMC مرتفعًا بأكثر من 41% منذ بداية العام حتى إغلاق الأربعاء، ووصل إلى مستويات قياسية في وقت سابق من أكتوبر.
بالتوازي مع ذلك، أكدت الشركة أنها تدرس تكساس ضمن خططها المحتملة، بعدما كشف إيلون ماسك (Elon Musk)، الرئيس التنفيذي لـتسلا (TSLA – Tesla) وسبيس إكس (SPCX – SpaceX)، عن محادثات أولية بشأن تعاون محتمل يتعلق بمبادرة Terafab لأشباه الموصلات في تكساس.
🔮 نظرة مُركّب: نتائج TSMC ترسل رسالتين مختلفتين. تشغيليًا، الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي لا يزال قويًا بما يكفي لدفع الأرباح إلى مستوى قياسي للربع السادس على التوالي ودعم خطة إنفاق رأسمالي تصل إلى $64 مليار هذا العام. لكن في السوق، هبوط TSM رغم هذه الأرقام يكشف أن المستثمرين يفصلون حاليًا بين قوة الطلب الأساسي وبين موجة إعادة التسعير التي تضرب قطاع أشباه الموصلات الأوسع.
📈 الأرباح تقفز بنحو 69% والإيرادات ترتفع 51%
حققت TSMC أرباحًا قياسية للربع السادس على التوالي.
قفزت أرباح الشركة بنحو 69%.
ارتفعت الإيرادات بنسبة 51%.
تجاوزت نتائج الشركة توقعات السوق.
استمرار تسجيل أرباح قياسية يأتي بالتزامن مع الطلب المتزايد على الرقائق المتقدمة المستخدمة في تطبيقات ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
الشركة هي مصنع تعاقدي لأشباه الموصلات، ما يجعل أدائها مرتبطًا بصورة مباشرة بطلب العملاء على تصنيع المعالجات المتقدمة.
🔮 نظرة مُركّب: تسجيل 6 أرباع قياسية متتالية بالتزامن مع نمو الأرباح بنحو 69% والإيرادات 51% يعطي دليلًا واضحًا على أن موجة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال تظهر بقوة في نتائج TSMC نفسها. هذه ليست مجرد توقعات مستقبلية؛ الطلب الحالي ينعكس بالفعل في الأداء المالي للشركة.
💰 المبيعات قد تصل إلى 54.3 مليار دولار في الربع الحالي
لم تقتصر قوة التقرير على نتائج الربع الثالث.
تتوقع TSMC أن تصل المبيعات خلال الربع الحالي إلى ما يصل إلى $54.3 مليار.
هذا المستوى يتجاوز تقديرات المحللين.
بذلك تشير توجيهات الشركة إلى استمرار قوة النشاط بعد الربع الثالث بدلًا من توقع تباطؤ فوري.
🔮 نظرة مُركّب: تجاوز التوجيه لتوقعات المحللين مهم لأنه يمدد قوة القصة إلى الربع التالي. بعد نمو الإيرادات 51% في الربع الثالث، لا تشير توقعات المبيعات الحالية إلى أن الشركة ترى انعكاسًا سريعًا في الطلب الذي تستفيد منه، بل تستمر الإدارة في الحديث عن قوة تمتد لعدة سنوات.
🧠 تايوان سيميكوندكتور مانوفاكتشرينغ ترى طلبًا «قويًا للغاية» على التقنيات المتقدمة
وصف الرئيس التنفيذي C.C. Wei الطلب على التقنيات المتقدمة للشركة بأنه «قوي للغاية».
قال إن الشركة تلاحظ زيادة في الطلب على الذكاء الاصطناعي.
ربط هذه الزيادة بالانتشار المتنامي لـAgentic AI.
وترى الإدارة أن السوق ينتقل من مرحلة Chatbots إلى مرحلة أوسع من AI Assistants.
هذا الانتقال يزيد، وفق رؤية الشركة، الطلب على البنية التحتية الحاسوبية اللازمة لتشغيل هذه الأنظمة.
🔮 نظرة مُركّب: النقطة المهمة في تصريحات C.C. Wei هي أن TSMC لا تنظر إلى الطلب الحالي باعتباره مرتبطًا فقط بالموجة الأولى من روبوتات المحادثة. الإدارة ترى مرحلة أخرى من الطلب مرتبطة بـAgentic AI، وهو ما يساعد على تفسير استعداد الشركة لزيادة استثماراتها الرأسمالية بقوة خلال السنوات المقبلة.
📊 هامش الربح الإجمالي يتراجع إلى 66.4%
رغم قوة الأرباح والإيرادات، سجل هامش الربح الإجمالي تراجعًا مقارنة بالربع السابق.
بلغ Gross Margin في الربع الثالث 66.4%.
كان الهامش قد بلغ 67.7% في الربع الثاني.
بذلك انخفض الهامش بمقدار 1.3 نقطة مئوية على أساس فصلي.
بالنسبة إلى الربع الرابع، تتوقع الشركة هامش ربح إجمالي يتراوح بين 65% و67%.
النطاق المتوقع يتضمن مستوى الربع الثالث الحالي، لكنه يسمح أيضًا بمزيد من التراجع عند الحد الأدنى.
🔮 نظرة مُركّب: هذه إحدى النقاط التي تستحق المراقبة وسط قوة بقية الأرقام. TSMC تحقق نموًا استثنائيًا في الأرباح والإيرادات، لكن هامش الربح الإجمالي تراجع من 67.7% إلى 66.4%. وفي الربع المقبل، تعطي الشركة نطاقًا بين 65% و67%، لذلك ستبقى قدرة الشركة على الحفاظ على الهوامش المرتفعة جزءًا مهمًا من جودة هذا النمو.
🏗️ الإنفاق الرأسمالي يصل إلى 60–64 مليار دولار في 2026
أعادت TSMC تأكيد ميزانية الإنفاق الرأسمالي (Capex) للعام الكامل 2026.
يتراوح النطاق بين $60 مليار و$64 مليار.
قال المدير المالي ويندل هوانغ (Wendell Huang) إن القرار يأتي في ضوء استمرار الطلب القوي من العملاء على مدى عدة سنوات.
أشار أيضًا إلى السوق الناشئة المرتبطة بـAgentic AI.
وتواصل الشركة الاستثمار بكثافة لدعم نمو عملائها.
🔮 نظرة مُركّب: نطاق $60–$64 مليار يوضح حجم الرهان الذي تقوم به TSMC على استمرار الطلب. الشركة لا تكتفي بالاستفادة من الطلب الحالي، بل تخصص عشرات المليارات من الدولارات لتوسيع قدرتها على خدمة العملاء مستقبلًا. هذا يجعل دقة تقديراتها للطلب متعدد السنوات عاملًا أساسيًا في تقييم العائد على هذه الاستثمارات.
🔭 الإنفاق بين 2026 و2028 سيكون أعلى بكثير من السنوات الثلاث السابقة
الإدارة لا ترى الإنفاق المرتفع في 2026 كحدث منفرد.
تتوقع TSMC أن يكون الإنفاق الرأسمالي من 2026 إلى 2028 أعلى بصورة أكثر وضوحًا من السنوات الثلاث السابقة.
الهدف هو مواصلة الاستثمار لدعم نمو العملاء.
تأتي الخطة في وقت تصف فيه الشركة الطلب متعدد السنوات بأنه قوي.
ويرتبط جزء من هذه الرؤية بتوسع سوق Agentic AI.
🔮 نظرة مُركّب: هنا يتحول تقرير الأرباح من قصة نمو حالي إلى رهان رأسمالي طويل الأجل. إذا استمر الطلب الذي تصفه الإدارة، يمكن أن تكون القدرة الجديدة ضرورية لخدمة العملاء. وفي المقابل، فإن ضخ إنفاق أعلى بكثير لعدة سنوات يجعل تنفيذ التوسعات واستمرار الطلب عنصرين حاسمين في متابعة TSMC حتى 2028.
🤖 تايوان سيميكوندكتور مانوفاكتشرينغ في قلب البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي
ترتبط TSMC ارتباطًا وثيقًا ببناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تصنع الشركة المعالجات المتقدمة التي تصممها مجموعة من أكبر شركات الرقائق.
من بينها إنفيديا (NVDA – Nvidia).
وكذلك إيه إم دي (AMD – AMD).
وبرودكوم (AVGO – Broadcom).
لذلك يعتمد جزء مهم من توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على قدرة TSMC على تنفيذ عمليات التصنيع المتقدمة المطلوبة من هؤلاء العملاء.
وفي لقطة السوق، تراجع NVDA بنسبة 3.01%.
كما تراجع AVGO بنسبة 3.10%.
🔮 نظرة مُركّب: موقع TSMC يجعل نتائجها مؤشرًا مهمًا على الطلب الفعلي في سلسلة الذكاء الاصطناعي. الشركات مثل Nvidia وAMD وBroadcom تصمم الرقائق، لكن TSMC تقوم بتصنيع المعالجات المتقدمة. لذلك فإن وصف الشركة للطلب بأنه «قوي للغاية» يقدم قراءة مباشرة من أحد أهم مواقع التنفيذ في سلسلة توريد AI.
📉 لماذا هبط السهم رغم النتائج القياسية؟
لم تكن نتائج TSMC القوية كافية لتغيير المزاج السلبي المحيط بقطاع أشباه الموصلات.
استمرت موجة البيع في القطاع بالتعمق يوم الخميس.
أظهرت لقطة السوق سهم TSM عند $411.33.
بلغ الانخفاض $18.74.
يعادل ذلك تراجعًا بنسبة 4.36%.
كما أظهرت البيانات TSMC34.SA منخفضًا بنسبة 3.39%.
بالتزامن مع ذلك، انخفض NVDA بنسبة 3.01%.
وتراجع AVGO بنسبة 3.10%.
كما أظهرت لقطة السوق سهم تسلا (TSLA – Tesla) منخفضًا بنسبة 2.27%.
🔮 نظرة مُركّب: المهم هنا عدم تفسير انخفاض TSM على أنه دليل مباشر على ضعف النتائج. المادة نفسها تشير إلى أن تقرير الأرباح والتوجيهات القوية لم يكونا كافيين لرفع المعنويات وسط موجة بيع أوسع في قطاع أشباه الموصلات. أي أن السهم يتداول داخل بيئة قطاعية سلبية رغم أن الشركة نفسها أعلنت أرقامًا تشغيلية قوية.
📈 السهم ما يزال مرتفعًا بأكثر من 41% منذ بداية العام
رغم تراجع جلسة الخميس، كان سهم TSMC مرتفعًا بأكثر من 41% منذ بداية العام حتى إغلاق الأربعاء.
وصل السهم إلى مستويات قياسية تاريخية في وقت سابق من أكتوبر.
بذلك يأتي التراجع الحالي بعد فترة قوية للسهم خلال 2026.
🔮 نظرة مُركّب: انخفاض جلسة واحدة بنسبة 4.36% يجب وضعه بجانب مكاسب تتجاوز 41% منذ بداية العام حتى إغلاق الأربعاء. هذا لا يقلل من أهمية موجة البيع الحالية، لكنه يوضح أن الضغط يأتي بعد صعود قوي سبق أن رفع السهم إلى مستويات قياسية.
🇺🇸 التوسع في الولايات المتحدة مستمر.. وأريزونا جزء من خطة متعددة السنوات
تعمل TSMC بالفعل على توسع كبير في أريزونا.
يأتي المشروع ضمن خطة متعددة السنوات لتصنيع الرقائق داخل الولايات المتحدة لصالح عملائها.
هذا التوسع قائم بالتوازي مع ارتفاع الإنفاق الرأسمالي العالمي للشركة.
وفي الوقت نفسه، بدأت تكساس تظهر كاحتمال إضافي قيد الدراسة.
🔮 نظرة مُركّب: توسع TSMC الأمريكي أصبح جزءًا من خطة استثمارية تمتد لسنوات، لكن يجب الفصل بين المشروعات القائمة وبين الاحتمالات التي ما تزال في مرحلة التقييم. أريزونا توسع قائم، بينما تكساس ما تزال قيد الدراسة وفق تصريحات الإدارة.
🚀 محادثات مبكرة مع إيلون ماسك بشأن مشروع Terafab
وصلت أسهم TSMC إلى مستويات قياسية في وقت سابق من الشهر بعد تصريحات من إيلون ماسك (Elon Musk).
يشغل Musk منصب الرئيس التنفيذي لكل من تسلا (TSLA – Tesla) وسبيس إكس (SPCX – SpaceX).
أقر بوجود محادثات في مرحلة مبكرة مع TSMC بشأن تعاون محتمل.
يرتبط التعاون المحتمل بمبادرة Terafab لأشباه الموصلات في تكساس.
أكدت TSMC من جانبها أنها تستكشف تكساس.
قال C.C. Wei إن الشركة أرسلت فرقًا إلى تكساس لإجراء عمليات التقييم.
كما أكد وجود محادثات مع أحد عملاء الشركة الذي يحاول بناء مصنع Terafab.
🔮 نظرة مُركّب: المهم هو أن TSMC أكدت وجود عمليات تقييم ومحادثات، لكنها لم تعلن عن مصنع جديد أو اتفاق نهائي في تكساس. لذلك يجب التعامل مع Terafab حاليًا باعتباره تعاونًا محتملًا في مرحلة مبكرة، وليس مشروعًا مؤكدًا ضمن الطاقة الإنتاجية المستقبلية للشركة.
⚖️ النتائج القوية لا تلغي نقاط المتابعة
هناك أربع إشارات رئيسية داخل التقرير:
الأرباح: ارتفاع بنحو 69% وتحقيق مستوى قياسي للربع السادس على التوالي.
الإيرادات: نمو 51%.
الطلب: الإدارة تصفه بأنه «قوي للغاية» في التقنيات المتقدمة، مع ارتفاع الطلب المرتبط بـAgentic AI.
الاستثمار: Capex بين $60 و$64 مليار في 2026، مع توقع إنفاق أعلى بصورة أكثر وضوحًا خلال 2026–2028 مقارنة بالسنوات الثلاث السابقة.
وفي المقابل:
تراجع Gross Margin من 67.7% إلى 66.4%.
تتوقع الشركة هامشًا بين 65% و67% للربع الرابع.
هبط سهم TSM بنسبة 4.36% وسط موجة بيع أشمل في أشباه الموصلات.
🔮 نظرة مُركّب: الفرضية الحالية لـTSMC قوية من ناحية الطلب والنمو، لكنها تتطلب متابعة عنصرين بالتحديد: الهوامش والعائد على الإنفاق الرأسمالي المتزايد. كلما رفعت الشركة استثماراتها لتلبية طلب متوقع لعدة سنوات، أصبحت استدامة هذا الطلب أكثر أهمية للنتائج المستقبلية.
🔭 النظرة المستقبلية
أول ما يجب مراقبته هو قدرة TSMC على تحقيق مبيعات تصل إلى $54.3 مليار في الربع الحالي، خصوصًا أن هذا المستوى يتجاوز تقديرات المحللين.
سيكون هامش الربح الإجمالي عنصرًا رئيسيًا، مع توجيه بين 65% و67% بعد تسجيل 66.4% في الربع الثالث مقابل 67.7% في الربع الثاني.
استمرار وصف الطلب على التقنيات المتقدمة بأنه «قوي للغاية» سيكون مهمًا لتبرير خطة Capex البالغة $60–$64 مليار في 2026.
وعلى المدى الأطول، يجب متابعة تنفيذ خطة الاستثمار بين 2026 و2028، بعدما قالت الإدارة إن الإنفاق سيكون أعلى بصورة أكثر وضوحًا من السنوات الثلاث السابقة.
تطور Agentic AI سيكون جزءًا مهمًا من رؤية الشركة للطلب، خصوصًا مع حديث الإدارة عن الانتقال من Chatbots إلى AI Assistants.
كما يجب مراقبة أداء عملاء رئيسيين مثل Nvidia وAMD وBroadcom، لأن TSMC تصنع المعالجات المتقدمة التي تصممها هذه الشركات.
وفي الولايات المتحدة، يستمر التوسع في Arizona، بينما تبقى Texas في مرحلة التقييم.
أما مشروع Terafab المرتبط بـElon Musk، فلا يزال في مرحلة محادثات مبكرة، وبالتالي لا ينبغي احتساب مساهمة مستقبلية منه قبل وجود اتفاقات أكثر وضوحًا.
على مستوى السهم، ستكون قدرة TSM على الانفصال عن موجة بيع أشباه الموصلات مهمة، خصوصًا بعد تراجع 4.36% رغم الأرباح القياسية والتوجيهات القوية.
🧾 خلاصة مُركّب: الطلب على AI لا يزال قويًا.. لكن السوق يبيع الرقائق رغم الأرقام القياسية
سجلت TSMC أرباحًا قياسية للربع السادس على التوالي.
قفزت الأرباح بنحو 69%.
ارتفعت الإيرادات بنسبة 51%.
تتوقع الشركة مبيعات تصل إلى $54.3 مليار في الربع الحالي، متجاوزة تقديرات المحللين.
وصف الرئيس التنفيذي C.C. Wei الطلب على التقنيات المتقدمة بأنه «قوي للغاية».
ترى الإدارة طلبًا متزايدًا مدفوعًا بتبني Agentic AI والانتقال من Chatbots إلى AI Assistants.
بلغ Gross Margin في الربع الثالث 66.4%، منخفضًا من 67.7% في الربع الثاني.
تتوقع الشركة هامشًا بين 65% و67% في الربع الرابع.
أعادت TSMC تأكيد Capex للعام الكامل 2026 بين $60 مليار و$64 مليار.
تتوقع الإدارة أن يكون الإنفاق الرأسمالي خلال 2026–2028 أعلى بصورة أكثر وضوحًا من السنوات الثلاث السابقة.
تصنع TSMC معالجات متقدمة صممتها شركات مثل Nvidia وAMD وBroadcom، ما يضعها في قلب تنفيذ البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
كان سهم TSMC مرتفعًا بأكثر من 41% منذ بداية العام حتى إغلاق الأربعاء، ووصل إلى مستويات قياسية في وقت سابق من أكتوبر.
رغم ذلك، انخفض TSM بنسبة 4.36% إلى $411.33 وسط استمرار موجة البيع في قطاع أشباه الموصلات.
تستمر الشركة في توسعها داخل Arizona، كما أرسلت فرقًا إلى Texas لتقييم الفرص هناك.
أكدت الإدارة وجود محادثات مع عميل يحاول تطوير Terafab، بالتزامن مع المحادثات المبكرة التي أشار إليها Elon Musk بشأن تعاون محتمل.
الخلاصة الاستثمارية: نتائج TSMC تقدم دليلًا قويًا على أن الطلب الفعلي على رقائق الذكاء الاصطناعي لا يزال مرتفعًا، مع 6 أرباع قياسية متتالية ونمو الأرباح بنحو 69% والإيرادات 51%. لكن المرحلة التالية ستختبر ما إذا كانت الشركة تستطيع تحويل هذا الطلب إلى عوائد مستدامة بينما تنفق ما يصل إلى $64 مليار هذا العام وتستعد لإنفاق أكبر خلال 2026–2028. وفي الوقت نفسه، يوضح هبوط السهم رغم النتائج أن قوة الشركة التشغيلية وقوة السهم في السوق ليستا الشيء نفسه، خصوصًا أثناء موجة بيع واسعة في قطاع أشباه الموصلات.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
