عادت المضاربات عالية المخاطر بقوة إلى سوق العملات الرقمية، بعدما سجلت تطبيقات التداول على الشبكات حجم تداول بلغ $6.35 مليار خلال الأسبوع الماضي، وهو الأعلى منذ إطلاق عملة TRUMP في يناير 2025.
لكن المفارقة أن هذه الطفرة تحدث بينما تتراجع العملات الكبرى؛ إذ تداولت البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) قرب $78,400 بانخفاض نحو 1%، والإيثريوم قرب $2,470، في وقت أعادت فيه بيانات الوظائف الأمريكية القوية وارتفاع النفط والسندات الضغط على الأصول عالية المخاطر.
🎰 تطبيقات التداول تسجل $6.35 مليار في أسبوع
بلغ حجم التداول عبر تطبيقات التداول على الشبكات $6.35 مليار الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى منذ موجة إطلاق TRUMP في يناير 2025.
واستحوذ تطبيقا Fomo وgmgn وحدهما على نحو 70% من الإجمالي، بعدما سجل الأول تداولات بقيمة $2.38 مليار والثاني $2.07 مليار.
وسجل تطبيق Pump.fun نحو $489.5 مليون، بينما بلغ حجم التداول عبر basedbot نحو $450.5 مليون.
وجاء النشاط مدفوعاً بصعود مجموعة من عملات الميم والبنية التحتية إلى قيم سوقية تتجاوز $100 مليون، من بينها ZCAT وStonk وMEME وMarscoin، بينما تجاوزت القيمة السوقية لعملة PONS حاجز $600 مليون خلال موجة صعودها.
🔮 نظرة مُركّب: وصول النشاط إلى أعلى مستوى منذ TRUMP يؤكد عودة شهية المضاربة، لكن اللافت أن السيولة تتركز في تطبيقات محددة أكثر من كونها انتعاشاً شاملاً للسوق. هذه دورة تقودها منصات التداول والحوافز بقدر ما تقودها العملات نفسها.
📊 هل وصلت المضاربات إلى قمة محلية؟ البيانات تقول ليس بعد
رغم الارتفاع الكبير، لا تشير بيانات التداول اللامركزي الأوسع حتى الآن إلى عودة السوق إلى مستويات الهوس التي شهدها في بداية 2025.
بلغ إجمالي حجم التداول اليومي عبر 787 بروتوكولاً لامركزياً نحو $9.18 مليار، بينما وصل حجم التداول خلال 30 يوماً إلى $217.33 مليار، بارتفاع أسبوعي قدره 1.81%.
للمقارنة، تجاوزت بعض الجلسات المنفردة في أوائل 2025 حاجز $45 مليار.
وهذا يعني أن حجم التداول الحالي في المنصات اللامركزية يعادل نحو 20% فقط من قمم 2025.
في الوقت نفسه، تعيد بعض التطبيقات جزءاً كبيراً من إيراداتها إلى المستخدمين. فقد وزعت Pump.fun مكافآت يومية تراوحت بين $300 ألف و$1 مليون خلال الأسبوع الماضي، ما يساعد على إبقاء السيولة داخل المنظومة وإعادة تدويرها في التداول.
🔮 نظرة مُركّب: النشاط مرتفع للغاية مقارنة بالأشهر الأخيرة، لكنه لا يزال بعيداً عن مستويات الذروة التاريخية. لذلك لا توجد حتى الآن إشارة كمية واضحة إلى نهاية الدورة، لكن الاعتماد المتزايد على المكافآت والحوافز يعني أن استدامة الأحجام ستُختبر إذا انخفضت تلك الحوافز.
₿ البيتكوين تتراجع لكن علاقتها بالذهب تسجل رقماً قياسياً
بعيداً عن المضاربات الصغيرة، بقيت العملات الكبرى تحت الضغط بعد تقرير الوظائف الأمريكي القوي.
تراجعت البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) بنحو 1% إلى $78,400، بينما هبطت الإيثريوم (ETH-USD – Ethereum) بنحو 1% إلى $2,470، وتراجعت سولانا (SOL-USD – Solana) بنحو 2% إلى $103.
كما هبطت HYPE بنحو 5% إلى $83.30، وZEC بنحو 4% إلى $1,160.
لكن التطور الأكثر إثارة جاء من علاقة البيتكوين بالأسواق التقليدية؛ إذ ارتفع ارتباطها مع الذهب خلال 90 يوماً إلى 0.56، وهو أعلى مستوى منذ بدء تتبع البيانات في 2017، متجاوزاً القمة السابقة البالغة 0.50 في نوفمبر 2020.
في المقابل، انخفض ارتباط البيتكوين مع Nasdaq 100 إلى قرب 0.30، وهو أدنى مستوى خلال عام.
🔮 نظرة مُركّب: ارتفاع ارتباط البيتكوين بالذهب بالتزامن مع تراجع ارتباطها بأسهم التكنولوجيا تطور مهم. إذا استمر، فقد يشير إلى أن جزءاً أكبر من السوق بدأ يتعامل مع البيتكوين كأصل نقدي بديل وليس مجرد صفقة عالية المخاطر مرتبطة بالتكنولوجيا. لكن فترة 90 يوماً وحدها لا تكفي بعد لإثبات تحول هيكلي دائم.
💰 صناديق Bitcoin وEthereum تستقبل سيولة جديدة
رغم ضعف الأسعار، واصلت الصناديق المتداولة استقبال رؤوس الأموال.
سجلت صناديق Bitcoin ETF تدفقات صافية بقيمة $175 مليون يوم الجمعة، بينما استقبلت صناديق Ethereum ETF نحو $26 مليون.
وفي المقابل، زادت البيئة الاقتصادية الكلية تعقيداً؛ إذ ارتفع النفط بنحو 3% إلى $94 للبرميل، بينما تراجع الذهب بنحو 1% إلى $4,470.
كما تعرضت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية للضغط مع ارتفاع النفط والسندات، في ظل عودة مخاوف التضخم والفائدة بعد تقرير الوظائف القوي.
🔮 نظرة مُركّب: استمرار تدفقات صناديق الكريبتو بينما تتراجع الأسعار يمثل نقطة دعم مهمة، لكنه لا يلغي المخاطر الكلية. إذا استمرت العوائد والنفط في الارتفاع، فقد تحتاج التدفقات المؤسسية إلى أن تصبح أكبر بكثير لتعويض الضغط على شهية المخاطرة.
⚙️ سولانا وإيثريوم تستعدان لتحديثات تقنية مهمة
في الجانب التقني، تستعد سولانا (SOL-USD – Solana) يوم الأربعاء لرفع الحد الأقصى لحجم المعاملة من 1,232 بايت إلى 4,096 بايت، أي أكثر من ثلاثة أضعاف المستوى الحالي.
ويتيح ذلك تنفيذ عمليات أكبر، بما فيها بعض الإثباتات والعمليات متعددة التوقيع، ضمن معاملة واحدة.
وفي شبكة إيثريوم (ETH-USD – Ethereum)، أشار فيتاليك بوتيرين (Vitalik Buterin) إلى تقدم العمل على مقترح EIP-8141، الذي يمكن أن يسمح للمستخدمين بدفع رسوم الشبكة باستخدام رموز أخرى أو أن تتحمل التطبيقات الرسوم نيابة عنهم، دون الحاجة إلى الانتقال إلى حساب ذكي.
🔮 نظرة مُركّب: بينما تهيمن عملات الميم على أحجام التداول قصيرة الأجل، تستمر الشبكات الأساسية في تحسين تجربة الاستخدام والبنية التحتية. وعلى المدى الطويل، هذه التطورات أكثر أهمية لقيمة الشبكات من موجات المضاربة المؤقتة.
⚠️ $320 مليون من البيتكوين تخرج من Liquid
شهد السوق أيضاً حادثة لافتة بعد خروج نحو 4,000 بيتكوين بقيمة تقارب $320 مليون من محفظة تابعة لاتحاد Liquid.
وادعى منفذو العملية أنهم White Hat Hackers، وبدأوا التفاوض بشأن إعادة الأموال عبر رسائل موقعة باستخدام PGP ومضمنة داخل معاملات البيتكوين.
وفي سوق عملات الميم، من المنتظر إطلاق عملة LAPTOP على شبكة Base يوم الأربعاء، مع تخصيص توزيع مجاني بنسبة 20% لمحافظ متضررة من عملة TRUMP، بينما يحتفظ المؤسسون بنسبة 30% مقفلة لمدة 6 أشهر.
🔮 نظرة مُركّب: ارتفاع المضاربات يجعل السوق أكثر نشاطاً، لكنه يرفع في الوقت نفسه المخاطر التشغيلية والأمنية ومخاطر العملات ذات الطابع القصير الأجل. المستثمر يحتاج إلى الفصل بين تحسن السيولة وبين تحسن جودة الأصول نفسها؛ فهما ليسا الشيء ذاته.
🔭 النظرة المستقبلية
المؤشر الأهم خلال الأيام المقبلة سيكون قدرة النشاط المضاربي على الاستمرار رغم تراجع العملات الكبرى والضغوط القادمة من أسعار النفط والسندات.
إذا حافظت تطبيقات مثل Fomo وPump.fun على أحجام التداول والمكافآت المرتفعة، فقد تستمر دورة المضاربات حتى دون اختراق جديد للبيتكوين. أما عودة البيتكوين إلى اتجاه صاعد واضح فقد تمنح هذه الدورة دفعة إضافية.
في المقابل، استمرار ارتفاع النفط والعوائد أو زيادة رهانات تشديد الاحتياطي الفيدرالي قد يضغط على السيولة ويختبر مدى قوة النشاط الحالي.
🧾 خلاصة مُركّب: المضاربة ساخنة لكن السوق لم يصل إلى هوس 2025 بعد
الإيجابيات:
تطبيقات التداول سجلت $6.35 مليار، أعلى حجم أسبوعي منذ إطلاق TRUMP.
أحجام التداول اللامركزي خلال 30 يوماً بلغت $217.33 مليار.
صناديق Bitcoin ETF استقبلت $175 مليون من التدفقات.
ارتباط البيتكوين بالذهب سجل مستوى قياسياً عند 0.56.
ارتباط البيتكوين بـNasdaq 100 تراجع إلى نحو 0.30.
تحديثات تقنية جديدة قادمة إلى Solana وEthereum.
لكن:
البيتكوين تراجعت إلى نحو $78,400.
الإيثريوم انخفضت إلى نحو $2,470.
أحجام التداول اللامركزي لا تزال عند نحو 20% فقط من قمم 2025.
جزء من النشاط الحالي مدفوع بمكافآت وحوافز تداول مرتفعة.
ارتفاع النفط والسندات يمثل ضغطاً على سيولة الأصول عالية المخاطر.
حادثة خروج نحو $320 مليون من Liquid تبرز استمرار المخاطر الأمنية.
الخلاصة أن الكريبتو يشهد عودة واضحة للمضاربة، لكننا لم نصل بعد إلى مستويات الهوس التي ميزت بداية 2025. السيولة موجودة، والتطبيقات تحقق نمواً قوياً، بينما تستمر التدفقات المؤسسية، لكن الاختبار الحقيقي سيكون قدرة هذه الدورة على الصمود إذا بقيت البيتكوين تحت الضغط وتشددت الظروف المالية العالمية.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
