💳 فيزا: إنفاق resilient وتكنولوجيا ناشئة... لكن السوق يُطالب بالمزيد
قفزة قوية في مؤشرات فيزا التشغيلية فاقت توقعات وول ستريت، مدفوعة بإنفاق مستهلك لا يزال صامدًا رغم المخاوف الكلية. لكن التزام الشركة بإرشادات متحفظة أشعل تساؤلات عن مدى واقعية النمو المستقبلي، خصوصًا في ظل تحوّلات كبيرة مثل العملات المستقرة وتكاليف التشغيل المتصاعدة.
فيزا (Visa – V)، التي تأسست عام 1958 وتتخذ من سان فرانسيسكو، كاليفورنيا مقرًا لها، تُعد العمود الفقري للبنية المالية الرقمية في أكثر من 200 دولة، بفضل شبكتها المتفوقة في معالجة المدفوعات والتقنيات المالية المتقدمة.
هذا التقرير يستعرض أبرز المستجدات: من أداء المستهلك إلى خطة الابتكار في الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية، ويحلّل ما إذا كانت هذه النتائج تؤسس لانطلاقة مستدامة… أم تخفي ورائها ضغطًا تنافسيًا متصاعدًا.
📈 نمو مزدوج: إنفاق المستهلك يعيد تشغيل محركات فيزا
الربع الثالث شهد قفزة +14% في الإيرادات لتصل إلى $10.17 مليار، وتسجيل نمو +23% في ربحية السهم المعدّلة إلى $2.98، متجاوزة كل التقديرات.
عدد المعاملات وصل إلى 65.4 مليار (+10%)، وحجم المدفوعات إلى $3.6 تريليون (+9%)، مع تسارع في الإنفاق الأميركي خلال يوليو.
🧠 نظرة مركّب: الاستهلاك ما زال متينًا رغم المناخ الاقتصادي، لكن أي تباطؤ مفاجئ قد يكشف هشاشة التقييم المرتفع للسهم.
🌍 نمو عالمي... لكن الحدود تضغط
المعاملات عبر الحدود (باستثناء أوروبا) نمت بنسبة +11%، لكنها أبطأ من العام الماضي (+14%). إجمالي حجم المدفوعات العالمية ارتفع +8%.
🧠 نظرة مركّب: التباطؤ في المعاملات العابرة للحدود يعكس أثر السياسات الحمائية والرسوم، خصوصًا في بيئة تتسم بالغموض الجيوسياسي.
🧠 الذكاء الاصطناعي والعملات المستقرة: هجوم استباقي
الرئيس التنفيذي راين مكإنيرني أكّد أن فيزا تواصل الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والعملات المستقرة، معتبرًا ذلك جزءًا من تشكيل "مستقبل التجارة العالمي".
🧠 نظرة مركّب: فيزا لا تكتفي بالدفاع عن نموذجها… بل تحاول اختراق الجبهة الرقمية الجديدة قبل أن تخترقها.
📉 مصاريف التشغيل ترتفع... والسوق يقلق
المصاريف التشغيلية المحاسبية قفزت بنسبة +35% إلى $4 مليار نتيجة لدعاوى قانونية وزيادة في تكاليف التوظيف. وعلى أساس غير محاسبي، زادت بنسبة +13%.
🧠 نظرة مركّب: ارتفاع النفقات في بيئة ضغط هامشي يُربك المستثمرين… والنمو وحده لم يعد كافيًا لطمأنة السوق.
💸 إعادة شراء شرسة... وثقة إدارية
فيزا أعادت شراء 14 مليون سهم خلال الربع بقيمة $4.8 مليار. وعلى مدى 5 سنوات، انخفض عدد الأسهم بأكثر من 10%، ولا تزال تمتلك $29.8 مليار من التفويض المتاح.
🧠 نظرة مركّب: عمليات إعادة الشراء تؤكد أن الإدارة واثقة… لكن السوق يريد إشارات نمو لا مجرد دعم سعري.
📊 أداء السهم: نتائج قوية، لكن توقعات ضعيفة
السهم تراجع بنسبة -3% بعد إعلان النتائج، رغم تفوق الأرقام، بسبب تمسّك الشركة بتوجيهها السابق لنمو إيرادات "منخفض مزدوج الرقم"، دون رفعه.
🧠 نظرة مركّب: السوق يطلب رؤية توسعية... لا فقط صلابة دفاعية.
✅ نقاط القوة
إنفاق مستهلك resilient ودعم مستمر للنمو الأساسي
توسع عالمي متواصل مع استقرار في الإنفاق غير التقديري
التزام واضح بالابتكار (AI + Stablecoins)
⚠️ نقاط الضعف
تباطؤ نسبي في نمو المعاملات العابرة للحدود
مصاريف تشغيل مرتفعة قد تؤثر على الهوامش
ثبات التوجيه المالي رغم النتائج الممتازة يشير إلى تحفظ استراتيجي
📌 خلاصة مركّب:
فيزا تواصل دورها كعصب الاقتصاد الرقمي، بأداء قوي وإنفاق مستهلك صامد، لكنها تواجه تحديًا استثماريًا: هل يكفي هذا الثبات لتبرير تقييمها المرتفع؟ السوق بدأ يُطالب بأكثر من مجرد "ثقة"... بل يريد تسارعًا وإشارات نمو فعلية. وفي ظل صعود العملات المستقرة، من الواضح أن المعركة القادمة ستكون على البنية التحتية للدفع نفسه.
هل هي فرصة شراء؟ نعم، لكن للمستثمر طويل الأجل الذي يراهن على قدرة فيزا على إعادة اختراع نفسها… قبل أن يفعل غيرها.
📩 تابع نشرة مركب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet