حاولت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية الارتداد صباح الخميس بعد 3 جلسات متتالية من التراجع، لكن التحسن بقي محدوداً مع اقتراب صدور بيانات التضخم وارتفاع النفط وعوائد السندات.
ارتفعت عقود Dow Jones بنحو 0.2%، وتحركت عقود S&P 500 قرب الاستقرار إلى ارتفاع طفيف بنحو 0.06%، بينما تراجعت عقود Nasdaq 100 بنسبة 0.25%.
ويأتي ذلك بعد جلسة الأربعاء التي خسر فيها Dow Jones أكثر من 400 نقطة أو نحو 0.8%، بينما تراجع S&P 500 بنسبة 0.5% وNasdaq Composite بنسبة 0.6%.
📊 PPI اليوم وCPI غداً.. السوق أمام اختبار تضخم مزدوج
ينتظر المستثمرون اليوم قراءة مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أغسطس، والتي قد تمنح أول إشارة جديدة بشأن ما إذا كانت ضغوط الأسعار تتسع قبل اجتماع الفيدرالي الأسبوع المقبل.
وتشير التوقعات إلى ارتفاع PPI بنسبة 0.3% على أساس شهري و5.3% على أساس سنوي.
غداً يأتي الاختبار الأكبر مع مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، حيث تتوقع الأسواق ارتفاعاً بنحو 0.4% شهرياً و3.4% سنوياً.
البيانات مهمة لأن المستثمرين يسعرون حالياً احتمالاً بنحو 62.2% لرفع الفائدة هذا الشهر.
🔮 نظرة مُركّب: قراءة PPI وحدها لن تحسم قرار الفيدرالي، لكنها ستحدد نبرة السوق قبل CPI. إذا ظهر تسارع واضح في تكاليف الإنتاج، فقد تزداد المخاوف من أن ارتفاع النفط بدأ يتسرب إلى التضخم الأوسع.
📈 عائد 10 سنوات عند أعلى مستوياته منذ 2023
العامل الثاني الضاغط على الأسهم هو سوق السندات.
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.8508%، بعدما سجل خلال الجلسة السابقة مستوى وصل إلى 4.857%، وهو الأعلى منذ نوفمبر 2023.
وجاء ذلك رغم إعلان وزارة الخزانة خطة لإعادة شراء ما يصل إلى $6 مليارات من السندات طويلة الأجل، وهو حجم يعادل نحو 3 أضعاف العملية المعتادة.
لكن المستثمرين اعتبروا العملية غير كافية لإحداث انخفاض ملموس في العوائد طويلة الأجل.
المشكلة للأسهم أن السندات الحكومية تصبح أكثر جاذبية كلما ارتفعت العوائد، بينما يرتفع معدل الخصم المستخدم في تقييم أسهم النمو، خصوصاً التكنولوجيا.
🔮 نظرة مُركّب: فشل عملية إعادة الشراء في تهدئة العوائد يرسل رسالة مهمة: السيطرة على الطرف الطويل من منحنى العائد لن تكون سهلة عبر تدخلات محدودة. الانخفاض المستدام في العوائد سيحتاج غالباً إلى تغير حقيقي في السياسة المالية أو النقدية، وليس فقط عمليات شراء فنية.
🛢️ برنت فوق $101 والحرب تعيد رسم توقعات التضخم
استمرت أسعار النفط في الضغط على الأسواق، إذ استقر خام برنت قرب $101 للبرميل بعد أن أنهى جلسة الأربعاء عند $101.21 بارتفاع 3.4%.
كما أغلق خام غرب تكساس قرب $96.05 بعد ارتفاع 3.3%، بينما واصل الصعود صباح الخميس.
الارتفاع يأتي مع استمرار تعطل طرق الإمداد عبر مضيق هرمز والبحر الأحمر بسبب تصاعد الحرب المستمرة منذ نحو 6 أشهر.
كما ظهرت تقارير تشير إلى مخاوف داخل الإدارة الأمريكية من أن الصراع مع إيران قد يستمر لفترة طويلة.
هذا الاحتمال يجعل السوق لا يسعر مجرد تعطيل مؤقت، بل خطر بقاء أسعار الطاقة مرتفعة لفترة ممتدة.
🔮 نظرة مُركّب: استمرار برنت فوق $100 هو أخطر عنصر على الأسهم حالياً، لأنه يضرب السوق من اتجاهين: يضغط على هوامش الشركات والمستهلك، وفي الوقت نفسه يعزز احتمالات التضخم والفائدة الأعلى. لذلك أصبح النفط أحد أهم المتغيرات في معادلة الفيدرالي.
🍎 Apple وMeta تقاومان الضغط بينما American Eagle تتراجع
داخل السوق، ظهرت تحركات متباينة في الأسهم الفردية.
ارتفع سهم آبل (AAPL – Apple) بنسبة 1.33% قبل الافتتاح، بعد أن أطلقت الشركة هاتف Duo القابل للطي بسعر $1,999.
كما ارتفع سهم ميتا (META – Meta Platforms) بنسبة 1.39% بعد أفضل جلسة له في أكثر من شهرين، مستفيداً من الزخم حول وكيل الذكاء الاصطناعي الجديد Muse.
في المقابل، هبط سهم أمريكان إيغل (AEO – American Eagle Outfitters) بنسبة 11.87% قبل الافتتاح، بعدما حافظت الشركة على توقعاتها السنوية لنمو المبيعات المماثلة وأشارت إلى أن الهوامش الإجمالية في الربع الحالي قد تبقى دون تحسن يذكر مقارنة بالعام السابق.
🔮 نظرة مُركّب: أداء الأسهم الفردية يؤكد أن السوق لم يدخل في موجة بيع شاملة. المستثمرون ما زالوا مستعدين لمكافأة المحفزات القوية، لكنهم أصبحوا أكثر حساسية تجاه أي ضعف في الهوامش أو التوجيهات.
🌍 الأسواق العالمية تنتظر أيضاً قرارات البنوك المركزية
خارج الولايات المتحدة، جاءت الصورة متباينة.
ارتفع مؤشر Nikkei 225 بنسبة 0.2% في اليابان، بينما تراجع Kospi بنسبة 0.25% في كوريا الجنوبية، وهبط S&P/ASX 200 بأكثر من 1% في أستراليا.
وفي أوروبا، انخفض Stoxx 600 بنحو 0.1% مع انتظار قرار البنك المركزي الأوروبي (ECB)، وسط توقعات واسعة برفع الفائدة.
هذا يعني أن الأسواق العالمية تدخل في فترة تشديد نقدي متزامن نسبياً، مع ارتفاع التضخم المرتبط بالطاقة في أكثر من اقتصاد.
🔮 نظرة مُركّب: المشكلة لم تعد أمريكية فقط. إذا استمر ECB وFed وBOJ في التحرك نحو سياسات أكثر تشدداً في وقت واحد، فقد ترتفع تكلفة رأس المال عالمياً وتزداد تقلبات الأسهم والسندات والعملات معاً.
🔭 النظرة المستقبلية
الحدث الأول اليوم هو PPI، لكن السوق سيحتفظ بجزء كبير من حذره حتى صدور CPI غداً.
إذا جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع، مع بقاء النفط فوق $100 وعائد 10 سنوات قرب 4.85%، فقد تزداد رهانات رفع الفائدة ويتجدد الضغط على الأسهم، خصوصاً التكنولوجيا.
أما إذا جاءت البيانات أكثر اعتدالاً، فقد تحصل المؤشرات على مساحة لاستكمال محاولة الارتداد بعد خسائر 3 جلسات متتالية.
🧾 خلاصة مُركّب: محاولة ارتداد ضعيفة أمام ثلاث ضغوط رئيسية
الإيجابيات:
عقود Dow Jones ارتفعت بنحو 0.2%.
عقود S&P 500 تحاول الاستقرار بعد 3 جلسات هبوط.
آبل (AAPL – Apple) وميتا (META – Meta Platforms) تحافظان على زخم إيجابي.
أي تضخم أضعف من المتوقع قد يخفض سريعاً رهانات رفع الفائدة.
لكن:
Nasdaq 100 يتراجع قبل الافتتاح.
عائد 10 سنوات قرب 4.85%، الأعلى منذ 2023.
برنت فوق $101 للبرميل.
احتمال رفع الفائدة يبلغ نحو 62.2%.
اضطرابات هرمز والبحر الأحمر ما تزال تضغط على الطاقة.
بيانات PPI وCPI قد تعيد تسعير السوق بالكامل.
الخلاصة أن محاولة الارتداد الحالية ما تزال هشة. الأسهم تحتاج إلى بيانات تضخم هادئة، أو تراجع في النفط والعوائد، حتى تتحول الحركة من ارتداد فني إلى تحسن حقيقي في شهية المخاطرة.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
