حبوب السُّم (Poison Pill)
استراتيجية تَستخدمها الشركات لمنع أو تثبيط محاولات الاستحواذ العدائية. إليك شرح مبسط لهذه الاستراتيجية:
استراتيجية "حبوب السُّم" (Poison Pill) والتي تُستخدمها الشركات لمنع أو تثبيط محاولات الاستحواذ العدائية. إليك شرح مبسط لهذه الاستراتيجية:
ما هي حبوب السُّم؟
حبوب السم هي آلية دفاعية تُستخدم من قبل مجلس إدارة الشركة لجعل الشركة أقل جاذبية للمستحوذين المحتملين. الهدف هو حماية الشركة من الاستحواذ غير المرغوب فيه.
كيف تُنفذْ استراتيجية حبوب السُّم؟
عندما تتبنى الشركة سياسة حبوب السم، يمكن تفعيل هذه الاستراتيجية بطرق مختلفة، لكن الفكرة الأساسية هي جعل عملية الاستحواذ أكثر تكلفة وصعوبة بالنسبة للمستحوذ. فيما يلي آلية التنفيذ الشائعة:
إصدار حقوق شراء الأسهم بأسعار مُخفضة:
كيفية العمل: عندما يحاول مستثمر شراء نسبة كبيرة من أسهم الشركة، تقوم الشركة بإصدار حقوق شراء أسهم جديدة بسعر مخفض للمساهمين الحاليين. هذه الحقوق تمنحهم القدرة على شراء الأسهم الإضافية بسعر أقل من السعر السوقي الحالي.
الهدف: زيادة عدد الأسهم المصدرة، مما يؤدي إلى تخفيف حصة المستحوذ المحتمل وتقليل تأثيره على الشركة.
الأثر:
تخفيف الأسهم: يؤدي إلى زيادة عدد الأسهم القائمة، مما يخفف نسبة الأسهم التي يملكها المستحوذ المحتمل.
التكلفة: تجعل عملية الاستحواذ أكثر تكلفة لأن المستحوذ سيحتاج إلى شراء الأسهم الإضافية التي تم إصدارها بسعر مخفض، مما يزيد من تكلفة الاستحواذ.
مثال: إذا كان مستثمر يشتري 20% من الأسهم، يمكن للشركة إصدار حقوق شراء أسهم جديدة للمساهمين الحاليين بسعر منخفض، مما يجعل الأسهم الحالية أرخص للمساهمين الحاليين ويزيد من عدد الأسهم.
فوائد ومخاطر حبوب السُّم:
الفوائد:
حماية الشركة من الاستحواذ العدائي الذي قد لا يكون في مصلحة الشركة أو المساهمين.
منح مجلس الإدارة مزيداً من الوقت لتقييم العروض البديلة أو التفاوض على شروط أفضل.
المخاطر:
قد يعتبر بعض المستثمرين أن استخدام حبوب السم يعوق حقوق المساهمين في بيع أسهمهم بالسعر الذي يرونه مناسبًا.
يمكن أن تؤدي إلى انخفاض سعر السهم بسبب تخفيف الأسهم وزيادة عددها.
خلاصة:
تنفيذ "حبوب السم" هو استراتيجية دفاعية تستخدمها الشركات لحماية نفسها من محاولات الاستحواذ العدائية من خلال جعل عملية الاستحواذ أكثر تكلفة وصعوبة. يتم ذلك عادة عن طريق إصدار حقوق شراء الأسهم بسعر مخفض للمساهمين الحاليين، مما يؤدي إلى تخفيف حصة المستحوذ المحتمل وزيادة عدد الأسهم المتاحة.