رفعت هيوليت باكارد إنتربرايز (HPE – Hewlett Packard Enterprise) توقعاتها للإيرادات والأرباح للسنة المالية 2026 بعد تسجيل إيرادات فصلية قياسية، مدفوعة بالطلب القوي على خوادم الذكاء الاصطناعي ومعدات الشبكات الخاصة بمراكز البيانات.
ارتفعت إيرادات الربع الثالث بنسبة 34% على أساس سنوي إلى $12.2 مليار، فيما قفزت إيرادات الخوادم 35% إلى $6.8 مليار، وارتفعت إيرادات الشبكات 75% إلى $2.9 مليار.
ورغم ذلك، هبط السهم بأكثر من 5% في التداولات الممتدة بعد إعلان النتائج، إذ كانت توقعات المستثمرين مرتفعة إلى درجة أن تجاوز تقديرات المحللين لم يكن كافياً.
📊 إيرادات قياسية ونمو 34%
سجلت HPE إيرادات فصلية بلغت $12.2 مليار، بزيادة 34% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، متجاوزة إجماع توقعات المحللين.
كما بلغ ربح السهم المعدل Non-GAAP EPS نحو $1.11 خلال الربع.
المحرك الرئيسي للنمو كان الطلب المتسارع على البنية التحتية للحوسبة والذكاء الاصطناعي، بالتزامن مع توسع الشركات ومزودي الخدمات السحابية في بناء مراكز البيانات.
🔮 نظرة مُركّب: نمو الإيرادات بنسبة 34% لشركة بحجم HPE يمثل تسارعاً قوياً، والأهم أن النمو يأتي من المجالات الأكثر استفادة من طفرة AI: الخوادم والشبكات. القصة لم تعد مجرد توقع لطلب مستقبلي، بل أصبحت تظهر بوضوح في الإيرادات الفعلية.
🖥️ الخوادم تقفز إلى $6.8 مليار
ارتفعت إيرادات قطاع الخوادم بنسبة 35% لتصل إلى $6.8 مليار.
ويعكس ذلك الطلب الكبير على أنظمة الحوسبة المستخدمة في تشغيل وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي.
وبعد نهاية الربع، وقعت HPE اتفاقية ضخمة بقيمة $3.5 مليار مع مزود سحابي كبير لتوفير خوادم ستُستخدم في تشغيل أعباء نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة به، دون الكشف عن هوية العميل.
🔮 نظرة مُركّب: عقد $3.5 مليار مهم لأنه يوضح أن الطلب لا يتباطأ بعد نهاية الربع. وجود عقود بهذا الحجم يمنح HPE رؤية أفضل للإيرادات المستقبلية، لكنه يزيد في الوقت نفسه أهمية قدرتها على تأمين المكونات وتسليم الأنظمة في الوقت المحدد.
🌐 الشبكات تقفز 75% مع توسع مراكز بيانات AI
كانت الشبكات أحد أقوى أجزاء التقرير.
قفزت إيرادات القطاع بنسبة 75% إلى $2.9 مليار، مع أكثر من تضاعف إيرادات شبكات مراكز البيانات وارتفاع إيرادات التوجيه Routing بنسبة هائلة بلغت 270%.
كما أعلنت HPE توسيع شراكتها مع أوراكل (ORCL – Oracle) لنشر معدات شبكات Juniper التابعة لها داخل مراكز بيانات Oracle للذكاء الاصطناعي.
وضمن الاتفاق، منحت HPE شركة Oracle ضمانات تمنحها الحق في شراء أسهم HPE مستقبلاً.
🔮 نظرة مُركّب: هذه النقطة توسع قصة HPE إلى ما هو أبعد من بيع الخوادم. كلما زاد حجم مراكز بيانات AI، ارتفع الطلب على الشبكات عالية الأداء التي تربط آلاف وحدات الحوسبة ببعضها، ما يمنح الشركة محرك نمو ثانياً بجانب الخوادم.
🚀 HPE ترفع توقعات 2026 بقوة
بعد النتائج، رفعت الشركة توقعاتها لنمو الإيرادات في السنة المالية 2026 إلى نطاق بين 34% و37%، مقارنة بتوقعاتها السابقة بين 29% و33%.
كما رفعت توقعات ربح السهم المعدل إلى نطاق $3.75–$3.85، مقابل $3.35–$3.45 سابقاً.
الرفع لا يقتصر إذاً على المبيعات، بل يمتد إلى الربحية أيضاً.
🔮 نظرة مُركّب: رفع الحدين الأدنى والأعلى للتوجيهات بهذا الحجم يشير إلى ثقة الإدارة في قوة الطلب خلال الفترة المتبقية من العام. وهذا أكثر أهمية من مجرد تجاوز نتائج ربع واحد، لأنه يعكس تحسناً في الرؤية المستقبلية للأعمال.
🔭 2027 تبدو أقوى أيضاً
لم تكتفِ الإدارة برفع توقعات العام الحالي.
رفعت HPE توقعاتها لنمو الإيرادات في السنة المالية 2027 إلى 13%–17%، مقارنة بالنطاق السابق البالغ 8%–12%.
كما أصبحت تتوقع نمو ربح السهم المعدل بنسبة 16%–20%، مقابل توقعات سابقة عند 12%–16%.
🔮 نظرة مُركّب: رفع توقعات 2027 ربما يكون أهم من رفع توقعات 2026، لأنه يشير إلى أن الإدارة لا ترى طفرة AI كقفزة مؤقتة في الطلب، بل كمحرك يمكنه دعم النمو خلال أكثر من سنة مالية.
⚠️ الطلب أقوى من قدرة HPE على التوريد
المشكلة الأكبر ليست العثور على العملاء، بل الحصول على ما يكفي من المكونات لتلبية طلباتهم.
قالت المديرة المالية ماري مايرز (Marie Myers) إن «الطلب يتجاوز العرض بفارق كبير».
وتأتي الذاكرة في مقدمة المكونات التي تواجه قيوداً، إلى جانب NAND ووحدات CPU ومحركات التخزين.
وتعمل HPE على توقيع اتفاقيات توريد ممتدة ومتعددة السنوات لضمان الوصول إلى المكونات الحيوية.
🔮 نظرة مُركّب: قيود العرض سلاح ذو حدين. هي دليل على قوة الطلب، لكنها تمنع الشركة من تحويل كامل دفتر الطلبات إلى إيرادات. لذلك أصبحت سلسلة التوريد عاملاً مباشراً في تحديد سرعة نمو HPE خلال طفرة AI.
📦 المخزون يقفز إلى $11.82 مليار
ارتفع مخزون HPE إلى $11.82 مليار بنهاية يوليو، مقارنة بـ $7.16 مليار في الفترة نفسها من العام السابق، أي بزيادة تقارب 65%.
وقالت الإدارة إن الزيادة تعكس ارتفاع أسعار السلع والمكونات، إلى جانب عمليات شراء متعمدة لمواكبة توسع الطلبات المتراكمة.
ووصل Backlog الشركة بالفعل إلى مستوى قياسي.
🔮 نظرة مُركّب: ارتفاع المخزون ليس سلبياً تلقائياً في هذه الحالة، لأنه مرتبط بمحاولة تأمين المكونات أمام طلب قياسي. لكن المستثمر يحتاج إلى مراقبة تحويل هذا المخزون إلى إيرادات وتدفقات نقدية؛ فإذا تباطأ الطلب لاحقاً، يمكن أن يتحول المخزون المرتفع من حماية لسلسلة التوريد إلى عبء على رأس المال العامل.
📉 لماذا هبط السهم أكثر من 5% رغم كل ذلك؟
هنا تظهر معضلة أسهم الذكاء الاصطناعي الحالية.
الإيرادات تجاوزت توقعات المحللين، والشركة رفعت توقعاتها، وسجلت نمواً قوياً في الخوادم والشبكات، لكن السهم تراجع بأكثر من 5% في التداولات الممتدة.
السبب أن المستثمرين كانوا يتوقعون نتائج أقوى حتى من إجماع المحللين.
بمعنى آخر، المشكلة لم تكن في ضعف التقرير، بل في أن سقف التوقعات أصبح مرتفعاً للغاية.
🔮 نظرة مُركّب: هذه الظاهرة أصبحت متكررة في أسهم AI. لم يعد تجاوز توقعات وول ستريت كافياً دائماً؛ السوق يريد تجاوز «التوقعات غير الرسمية» للمستثمرين أيضاً. لذلك يمكن أن تقدم الشركة نتائج ممتازة ويهبط سهمها في الوقت نفسه.
💰 المساهمون يحصلون على جزء أكبر من التدفقات النقدية
قالت HPE إنها تخطط لإعادة ما لا يقل عن 75% من التدفق النقدي الحر للمساهمين خلال الربع الرابع.
ويأتي ذلك بالتزامن مع ارتفاع الطلبات المتراكمة إلى مستوى قياسي والاستثمار في تأمين سلسلة التوريد.
🔮 نظرة مُركّب: إعادة 75% على الأقل من التدفق النقدي الحر تضيف بعداً مهماً للقصة الاستثمارية. HPE لا تعتمد فقط على نمو AI لرفع التقييم، بل تحاول أيضاً تحويل قوة التدفقات النقدية إلى عوائد مباشرة للمساهمين.
🔭 النظرة المستقبلية
نتائج HPE تؤكد أن الشركة أصبحت واحدة من المستفيدين المباشرين من موجة الإنفاق العالمي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
الخوادم تنمو 35%، والشبكات 75%، والتوجيه 270%، وهناك عقد جديد بقيمة $3.5 مليار مع مزود سحابي كبير، بينما وصل دفتر الطلبات إلى مستوى قياسي.
والأهم أن الإدارة رفعت توقعاتها ليس فقط لـ 2026، بل أيضاً لـ 2027.
لكن التحدي الرئيسي أصبح تنفيذياً: هل تستطيع HPE الحصول على الذاكرة والمعالجات ومكونات التخزين بالسرعة الكافية لتحويل هذا الطلب إلى إيرادات وتدفقات نقدية؟
هذا هو العامل الذي سيحدد ما إذا كانت طفرة الطلب الحالية ستتحول إلى نمو مستدام في الأرباح.
🧾 خلاصة مُركّب: الطلب على AI استثنائي.. لكن التوقعات وقيود العرض ترفع سقف المخاطر
الإيجابيات:
الإيرادات ارتفعت 34% إلى مستوى قياسي عند $12.2 مليار.
إيرادات الخوادم قفزت 35% إلى $6.8 مليار.
إيرادات الشبكات ارتفعت 75% إلى $2.9 مليار.
إيرادات Routing قفزت 270%.
Non-GAAP EPS بلغ $1.11.
توقع نمو إيرادات 2026 ارتفع إلى 34%–37%.
توقع ربح السهم أصبح $3.75–$3.85.
توقع نمو إيرادات 2027 ارتفع إلى 13%–17%.
عقد جديد بقيمة $3.5 مليار مع مزود سحابي كبير.
Backlog وصل إلى مستوى قياسي.
الشركة تخطط لإعادة ما لا يقل عن 75% من التدفق النقدي الحر للمساهمين.
لكن:
السهم هبط بأكثر من 5% بعد النتائج بسبب توقعات المستثمرين المرتفعة.
الطلب يتجاوز قدرة العرض الحالية.
الذاكرة وNAND وCPU ومحركات التخزين تواجه قيوداً.
المخزون ارتفع من $7.16 مليار إلى $11.82 مليار.
استمرار النمو يعتمد على قدرة الشركة على تأمين المكونات وتنفيذ الطلبات.
ارتفاع توقعات السوق يجعل رد فعل السهم أكثر حساسية لأي تباطؤ مستقبلي.
الخلاصة أن نتائج HPE قوية بوضوح، والذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل معدلات نمو الشركة بصورة كبيرة. المشكلة ليست في غياب الطلب، بل العكس تماماً: الطلب يفوق العرض. وإذا استطاعت HPE حل اختناقات التوريد وتحويل الـBacklog القياسي إلى إيرادات وتدفقات نقدية، فقد تمتد قصة النمو إلى 2027 وما بعدها. أما تراجع السهم بعد النتائج فيعكس بالدرجة الأولى مدى ارتفاع توقعات المستثمرين تجاه كل شركة مرتبطة بطفرة AI.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
