❄️ سنوفليك تفرض هيمنتها على الحوسبة السحابية بنمو مذهل وربحية نقدية لافتة

وسط تسارع التحول الرقمي وتزايد اعتماد المؤسسات على حلول إدارة وتخزين البيانات السحابية، تواصل سنوفليك (Snowflake – SNOW) تعزيز مكانتها كلاعب رئيسي في سوق البيانات، مدفوعة بنمو قوي في الإيرادات وقاعدة عملاء متنامية تجعلها من أبرز الشركات القادرة على التوسع بثبات.

• الشركة التي تأسست عام 2012 لتبسيط معالجة البيانات عبر البيئات السحابية المتعددة، تحوّلت خلال أكثر من عقد إلى منصة متكاملة توحّد البيانات الهيكلية وغير الهيكلية في مصدر واحد للحقيقة، ما يمنح المؤسسات قدرة أفضل على التحليل واتخاذ القرارات في الوقت الفعلي.

• وبفضل نموذجها التشغيلي، نجحت الشركة في تحقيق إيرادات بلغت 1.14 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 بزيادة سنوية +31.8% متفوقة على تقديرات وول ستريت بنسبة +5.1%، فيما جاءت ربحية السهم المعدلة عند 0.38 دولار متجاوزة التوقعات بنحو +42.6%.

• كما بلغ عدد العملاء الذين يدفعون أكثر من 1 مليون دولار سنويًا 654 عميلًا، فيما وصل معدل الاحتفاظ بالإيرادات إلى 126%، ما يعكس قوة ولاء العملاء وتوسع استخدام المنصة.

• ورغم تحسن الهامش التشغيلي إلى -29.7% مقارنة بـ -40.9% قبل عام، تراجع هامش التدفق النقدي الحر إلى 5.1% من 17.6% في الربع السابق.

• كما حافظت الشركة على ميزانية متينة بصافي مركز نقدي بلغ 894.4 مليون دولار، ما يعادل نحو 1.4% من قيمتها السوقية البالغة 64.85 مليار دولار.

• استمرار قوة الإيرادات والاحتفاظ المرتفع بالعملاء يمنح سنوفليك قاعدة صلبة للتوسع، لكن بلوغ الربحية التشغيلية المستدامة يبقى التحدي الأكبر في المرحلة المقبلة.

لكن السؤال المحوري اليوم:

• هل تنجح سنوفليك في الحفاظ على تقييمها المرتفع وهي تتداول عند مضاعف مبيعات (P/S) آجل 15x وبعلاوة تقارب +30% فوق قيمتها العادلة المقدّرة بـ 177 دولار؟

• وهل تستطيع تحويل مكانتها القوية في البيانات السحابية إلى ربحية تشغيلية مستدامة تضعها بين نخبة شركات البرمجيات عالميًا؟