🔥 خفض الفائدة يقترب، وصفقة إعلامية تتعقّد، الأسواق بين السياسة والمال
بدأت 2026 بإشارات مزدوجة من قلب واشنطن وقطاع الإعلام، حيث يتقاطع مسار السياسة النقدية مع الاستحواذات الكبرى، في لحظة حساسة للأسواق الأمريكية، بين توقعات خفض الفائدة، وضغوط العوائد، وصراع صفقات بمليارات الدولارات.
📌 1) مكتب الميزانية يتوقع خفض الفائدة خلال 2026
• مكتب الميزانية في الكونغرس (Congressional Budget Office – CBO) يتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) بخفض أسعار الفائدة خلال 2026.
• سعر الفائدة القصير الأجل يُتوقع أن يستقر عند 3.4% بنهاية ولاية دونالد ترامب (Donald Trump) في 2028.
• التقدير يعكس تحولًا تدريجيًا في السياسة النقدية بعد فترة تشديد طويلة.
• الخفض المتوقع لا يعني عودة فورية لبيئة نقدية ميسّرة بالكامل.
• التوقعات مبنية على مسار الاقتصاد وليس على رغبة سياسية مباشرة.
🔮 نظرة مُركّب: خفض الفائدة قادم، لكنه سيكون محسوبًا وبطيئًا، وليس “إنقاذًا” للأسواق.
📌 2) عوائد السندات طويلة الأجل تواصل الارتفاع
• رغم خفض الفائدة المتوقع، يتوقع CBO ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات.
• العائد سيرتفع من 4.1% في الربع الرابع 2025 إلى 4.3% في الربع الرابع 2028.
• هذه العوائد تُعد مرجعًا مباشرًا لأسعار الرهن العقاري.
• النتيجة: تكاليف الاقتراض العقاري قد ترتفع خلال العامين القادمين.
• هذا يضغط على قطاع الإسكان رغم السياسة النقدية الأكثر ليونة.
🔮 نظرة مُركّب: الفيدرالي يخفف من الأمام، لكن السوق يشدد من الخلف عبر العوائد.
📌 3) النمو الاقتصادي والتضخم وفق رؤية CBO
• النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي (GDP) يُتوقع أن يصل إلى 2.2% في 2026.
• النمو مدعوم بقانون الضرائب والإنفاق، وتعافٍ من إغلاق أواخر 2025.
• في 2027–2028، يتباطأ النمو إلى متوسط 1.8%.
• الفيدرالي يتوقع نموًا قريبًا: 2.0% في 2027 و1.9% في 2028.
• التضخم سيبقى أعلى من مستهدف 2% في المدى القريب.
🔮 نظرة مُركّب: الاقتصاد ينمو، لكن بدون زخم كافٍ لتبرير فائدة مرتفعة طويلًا.
📌 4) البطالة وسوق العمل: الذروة في 2026
• معدل البطالة يُتوقع أن يبلغ ذروته عند 4.6% في 2026.
• بعدها ينخفض إلى 4.4% بحلول 2028.
• التأثير مرتبط بقانون الضرائب والإنفاق الموقع في يوليو.
• انخفاض الهجرة يُسهم في تشديد سوق العمل.
• المشهد يعكس تباطؤًا لا انهيارًا.
🔮 نظرة مُركّب: سوق العمل يبرد تدريجيًا، لا ينهار.
📌 5) وارنر براذرز ترفض عرض باراماونت سكاي دانس
• مجلس إدارة وارنر براذرز ديسكفري (Warner Bros. Discovery) رفض عرض استحواذ عدائي من باراماونت سكاي دانس (Paramount Skydance).
• العرض قُدّر بحوالي 108 مليار دولار أو 30 دولارًا للسهم.
• الشركة فضّلت صفقتها مع نتفليكس (Netflix).
• مجلس الإدارة وصف عرض باراماونت بأنه أقل قيمة وأكثر مخاطرة.
• هذه هي المرة الثانية التي يُرفض فيها العرض.
🔮 نظرة مُركّب: وارنر تراهن على اليقين لا على السعر الأعلى.
📌 6) صفقة نتفليكس: الأرقام والهيكل
• نتفليكس (Netflix) وافقت على شراء أصول HBO والاستوديوهات.
• السعر: 27.75 دولارًا للسهم.
• يتضمن 23.25 دولارًا نقدًا + أسهم بقيمة 4.50 دولارات.
• قسم الكابل سيتم فصله قبل إتمام الصفقة.
• نتفليكس قدّمت ملف Hart-Scott-Rodino للمراجعة التنظيمية.
🔮 نظرة مُركّب: صفقة منظمة تنظيميًا، لا مغامرة عدائية.
📌 7) باراماونت تعود بضمان إيلسون
• باراماونت سكاي دانس (Paramount Skydance) عادت بعرض مُحسّن.
• يتضمن ضمانًا شخصيًا بقيمة 40.4 مليار دولار من لاري إيلسون (Larry Ellison).
• رغم ذلك، وارنر رفضت العرض مجددًا.
• الشركة اعتبرت أن الصفقة ستُثقل الميزانية بالديون.
• باراماونت تصر على أن عرضها “أفضل”.
🔮 نظرة مُركّب: المال وحده لا يكفي عندما ترتفع المخاطر الهيكلية.
📌 8) الأسواق بين الفائدة والسياسة والصفقات
• خفض الفائدة المتوقع لا يعني بيئة مثالية للأسهم.
• ارتفاع العوائد يقيّد التقييمات.
• صفقات الإعلام تعكس تحوّلًا استراتيجيًا في الصناعة.
• المستثمرون يفضّلون الوضوح التنظيمي.
• 2026 تبدو سنة فرز لا اندفاع.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يكافئ الانضباط، لا الجرأة غير المحسوبة.
🔭 النظرة المستقبلية
• مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO) يتوقع خفض سعر الفائدة قصيرة الأجل إلى 3.4% بحلول نهاية 2028، ما يعني أن 2026 سيكون عام بدء التحول النقدي وليس نهايته.
• رغم خفض الفائدة، يتوقع CBO ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 4.1% في الربع الرابع 2025 إلى 4.3% في الربع الرابع 2028، ما يضغط على التمويل العقاري.
• معدل البطالة مرشح للارتفاع إلى ذروة 4.6% خلال 2026 قبل أن يتراجع إلى 4.4% في 2028، ما يعكس تباطؤًا اقتصاديًا دون ركود حاد.
• نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (GDP) متوقع عند 2.2% في 2026، ثم يتباطأ إلى متوسط 1.8% في 2027–2028 مع تراجع الدعم المالي.
• التضخم سيبقى فوق مستهدف الفيدرالي 2% في المدى القريب، مع توقع تراجعه تدريجيًا إلى 2.1% بحلول 2028 بسبب تأثير الرسوم الجمركية والطلب القوي.
🧭 خلاصة مُركّب
• خفض الفائدة المتوقع في 2026 لا يعني عودة بيئة نقدية ميسّرة بالكامل، لأن العوائد طويلة الأجل مرشحة للارتفاع وليس الانخفاض.
• ارتفاع عوائد سندات 10 سنوات إلى 4.3% بحلول 2028 يعني استمرار الضغط على الإسكان والاقتراض الاستهلاكي رغم السياسة التيسيرية.
• بيانات CBO تشير إلى تباطؤ اقتصادي منظم، حيث النمو مستمر لكن بوتيرة أضعف بعد 2026.
• رفض وارنر براذرز ديسكفري (Warner Bros. Discovery) عرض باراماونت سكاي دانس (Paramount Skydance) بقيمة تقارب 108 مليار دولار يعكس تفضيل الاستقرار التنظيمي والمالي.
• اختيار صفقة نتفليكس (Netflix) بسعر 27.75 دولارًا للسهم بدل عرض 30 دولارًا من باراماونت يؤكد أن السوق في 2026 يكافئ اليقين وليس أعلى سعر اسمي.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميّز بين الشركات التي تصنع الضجيج والشركات التي تصنع القيمة،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء، لا بعشوائية.