الفيدرالي الأمريكي والإغلاق الحكومي: تأثيرهما على الأسواق
إذا كنت تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قد أصبح أقل أهمية بالنسبة للأسواق، ففكر مجددًا. شهدت الأسواق هذا الأسبوع تقلبات حادة بعد خفض الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصبح نطاقها بين 4.25% و4.5%. هذا الخفض كان متوقعًا، لكن ما فاجأ الأسواق هو تقرير التوقعات الاقتصادية الملخصة (SEP) الذي أظهر توقعات أعلى للنمو والتضخم وأسعار الفائدة المستقبلية من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
رد فعل الأسواق
الأسهم: انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة -2.4% خلال الأسبوع.
السندات: ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.55%، وهو أعلى مستوى منذ مايو.
الدولار: سجل مؤشر بلومبرغ للدولار أعلى مستوى له في عامين.
رغم الصدمة، فإن التغير في نبرة الفيدرالي يعكس مرونة الاقتصاد الأمريكي. تباطؤ تخفيضات الفائدة يعكس حالة عدم اليقين المستمرة، حيث أن النمو الأقوى يؤدي إلى تضخم أكثر صعوبة في الانخفاض وسوق عمل لم يصل إلى نقطة الانهيار بعد.
الإغلاق الحكومي وتأثيراته
وسط هذا الاضطراب، يواجه الاقتصاد الأمريكي أزمة سياسية تتمثل في احتمال الإغلاق الحكومي. رفض مجلس النواب الذي يقوده الجمهوريون خطة تمويل مؤقتة مدعومة من الرئيس المنتخب دونالد ترامب، مما يعزز التوتر السياسي.
ما هو الإغلاق الحكومي؟
الإغلاق الحكومي يحدث عندما يفشل الكونغرس والرئيس في التوصل إلى اتفاق حول تمويل الحكومة. يؤدي ذلك إلى:
توقف العمليات غير الأساسية.
تسريح بعض الموظفين الفيدراليين مؤقتًا أو عملهم بدون أجر.
تعطيل الخدمات العامة مثل الحدائق الوطنية ومكاتب الجوازات.
تأثير الإغلاق على الأسواق
رغم المخاوف، تشير البيانات التاريخية إلى أن الإغلاقات الحكومية لها تأثير محدود على الأسواق:
الناتج المحلي الإجمالي (GDP): وفقًا لمكتب الميزانية في الكونغرس (CBO)، فإن كل أسبوع من الإغلاق يخصم ما بين 10 إلى 15 نقطة أساس من النمو الاقتصادي. لكن الاقتصاد عادةً ما يعوض هذا الانخفاض عند استئناف النشاط.
الأسهم والسندات: خلال الإغلاقات السابقة، سجل مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 4.7% في المتوسط، بما في ذلك عائد 10.3% خلال إغلاق 2019 الذي استمر 35 يومًا. كما أن عوائد السندات شهدت انخفاضًا طفيفًا في المتوسط.
نظرة تاريخية أوسع
منذ عام 1977، حدث 20 إغلاقًا حكوميًا. تشير البيانات إلى أن تأثيرها على الأسواق المالية كان هامشيًا:
لم يظهر أي تراجع كبير في الأسهم أو السندات الأساسية.
سجلت عوائد السندات ارتفاعًا طفيفًا في المتوسط.
انخفض الدولار بأقل من نصف نقطة مئوية.
ما الذي يعنيه هذا للمستثمرين؟
رغم أن الإغلاقات الحكومية أصبحت أكثر شيوعًا مما ينبغي، فإن الأسواق تدرك أن تأثيرها مؤقت. لذلك، لا يُنصح بإجراء تغييرات جذرية في المحافظ الاستثمارية بسببها.
النهج الأفضل هو الالتزام بالاستراتيجية طويلة الأجل.
التوقعات لعام 2025
نتوقع أن تستمر الأسهم الأمريكية في تحقيق مكاسب مع نمو الأرباح. في ظل التحديات السياسية المتوقعة، والنصيحة هي التركيز حاليًا على بناء محافظ مالية أكثر مرونة تشمل أصولًا توفر مصادر دخل متنوعة وارتباطات أقل مع فئات الأصول التقليدية.
عام 2024: عام استثنائي للأسواق
مع اختتام عام 2024، كان عامًا مميزًا للأسهم الأمريكية، حيث سجل مؤشر S&P 500 مكاسب بأكثر من 20% للسنة الثانية على التوالي، وهو إنجاز لم يتحقق منذ أواخر التسعينيات. تشابه هذا العام مع سنوات استثنائية أخرى في التاريخ، مثل 1985 و1995، حينما تمكن الفيدرالي من خفض الفائدة دون حدوث ركود اقتصادي.
الخلاصة
رغم التحديات السياسية والاقتصادية، تظل الفرص الاستثمارية قائمة. سواء كان الأمر يتعلق بالإغلاقات الحكومية أو قرارات الفيدرالي، فإن الالتزام بالاستراتيجيات طويلة الأجل هو المفتاح لتحقيق الأهداف المالية.
