📊 سيولة تهرب، توظيف يتباطأ، والسوق يبدّل خوذته
تدفّقات الأموال وسوق العمل الأمريكي مع بداية 2026
دخلت الأسواق الأمريكية عام 2026 على مزيج غير مريح من خروج السيولة من الأسهم، تباطؤ التوظيف، وترقّب قانوني وسياسي مرتفع، ما فرض على المستثمرين ارتداء “قبعتين” في آن واحد: قبعة النمو وقبعة الحذر.
💸 1) خروج قوي من صناديق الأسهم الأمريكية
• صناديق الأسهم الأمريكية سجّلت صافي خروج 26 مليار USD خلال أسبوع واحد.
• أول أسبوع بخروج صافي منذ 17 December 2025.
• السبب الرئيسي: توترات جيوسياسية وترقّب تقرير الوظائف.
• المخاوف شملت أيضًا مسار الفائدة خلال 2026.
• السلوك يعكس انتقالًا من المخاطرة إلى الانتظار.
🔮 نظرة مُركّب: السيولة لا تختفي، بل تغيّر موقعها.
🧢 2) الضربة الأكبر على الأسهم الكبيرة
• صناديق الشركات الكبرى (Large-Cap) فقدت 31.75 مليار USD.
• أكبر نزوح أسبوعي منذ 17 September 2025.
• التركيز كان على التكنولوجيا والأسهم القيادية.
• المستثمرون خفّضوا التعرّض قبل بيانات التوظيف.
• السلوك دفاعي لا انهياري.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يقلّص المخاطر لا يهرب من الأسهم كليًا.
📉 3) الشركات الصغيرة والمتوسطة ليست ملاذًا
• خروج 3.43 مليار USD من Small-Cap.
• خروج 1.31 مليار USD من Mid-Cap.
• ضعف الرغبة في المخاطرة الشاملة.
• غياب الثقة في تعافي اقتصادي سريع.
• الرسالة: لا استثناءات في مرحلة الحذر.
🔮 نظرة مُركّب: عندما تقل السيولة، الجميع يُحاسَب.
🧩 4) مفارقة: دخول انتقائي للقطاعات
• دخول 5.32 مليار USD إلى الصناديق القطاعية.
• القطاع الصناعي جذب 1.69 مليار USD.
• التكنولوجيا جذبت 1.32 مليار USD رغم الضغوط.
• القطاع المالي استقطب 1.3 مليار USD.
• الانتقاء حلّ محل الشراء العشوائي.
🔮 نظرة مُركّب: المال الذكي لا يغادر السوق، بل يعيد التموضع.
🏦 5) هروب واسع إلى صناديق النقد
• صناديق السوق النقدي جذبت 53.35 مليار USD.
• ثاني أسبوع متتالٍ من التدفقات القوية.
• المستفيد الأكبر من عدم اليقين.
• المستثمرون يشترون الوقت لا العائد.
• انتظار وضوح الفائدة والوظائف.
🔮 نظرة مُركّب: الكاش أصبح أداة استراتيجية لا ملاذًا مؤقتًا.
📊 6) عودة الطلب على السندات
• دخول 9.27 مليار USD إلى صناديق السندات.
• بعد خروج 2 مليار USD الأسبوع السابق.
• السندات الاستثمارية قصيرة–متوسطة الأجل جذبت 4.12 مليار USD.
• السندات الحكومية جذبت 1.51 مليار USD.
• إعادة توازن كلاسيكية للمحافظ.
🔮 نظرة مُركّب: العائد المستقر يعود للواجهة مع ضبابية النمو.
👷 7) تقرير ديسمبر: 50 ألف وظيفة فقط
• الاقتصاد الأمريكي أضاف 50,000 وظيفة في ديسمبر.
• أقل من التوقعات البالغة 55,000–70,000.
• تباطؤ واضح مقارنة بمتوسطات تاريخية.
• نهاية ضعيفة لعام 2025.
• البيانات عرضة للمراجعة لاحقًا.
🔮 نظرة مُركّب: التوظيف يتحرّك… لكن ببطء شديد.
📉 8) عام 2025 من الأضعف تاريخيًا
• إجمالي الوظائف المضافة في 2025 بلغ 584,000 فقط.
• أضعف نمو سنوي خارج فترات الركود منذ 2003.
• متوسط شهري يقارب 49,000 وظيفة.
• بدون الرعاية الصحية كان العام سلبيًا.
• “ركود توظيف” فعلي.
🔮 نظرة مُركّب: الاقتصاد صمد، لكنه لم ينمُ.
🧾 9) البطالة تنخفض… لكن الصورة خادعة
• معدل البطالة تراجع إلى 4.4% من 4.5%.
• الانخفاض لا يعكس قوة التوظيف.
• سببه تباطؤ نمو القوى العاملة.
• الهجرة والسياسات لعبت دورًا.
• البطالة أقل… الفرص أقل أيضًا.
🔮 نظرة مُركّب: انخفاض البطالة لا يعني تحسّن السوق.
🛒 10) خسائر حادة في قطاع التجزئة
• فقدان 25,000 وظيفة في التجزئة.
• 19,000 في المتاجر الكبرى والمجمّعات.
• 9,000 في الأغذية والمشروبات.
• إشارة ضعف في الطلب المستقبلي.
• الشركات تحمي الهوامش لا التوسّع.
🔮 نظرة مُركّب: المستهلك حاضر، لكن بثقة أقل.
⏱️ 11) تدهور التوظيف الجزئي والبطالة الطويلة
• ارتفاع العاملين بدوام جزئي قسريًا.
• ارتفاع نسبة العاطلين لأكثر من 27 أسبوعًا.
• النسبة بلغت 26% من إجمالي العاطلين.
• أعلى مستوى منذ أوائل 2022.
• جودة الوظائف تتراجع.
🔮 نظرة مُركّب: المشكلة ليست عدد الوظائف بل نوعيتها.
🏥 12) الرعاية الصحية تمسك السوق
• الرعاية الصحية أضافت 38,500 وظيفة.
• المساعدة الاجتماعية مستمرة بالنمو.
• الطلب غير مرن بفعل الشيخوخة.
• باقي القطاعات تعاني.
• خلل هيكلي في التوظيف.
🔮 نظرة مُركّب: النمو متركّز… وخطير.
🍽️ 13) الترفيه والضيافة استثناء مؤقت
• قطاع الترفيه أضاف 47,000 وظيفة.
• استفادة من اقتصاد ثنائي السرعة.
• إنفاق انتقائي لا شامل.
• الوظائف أقل أجرًا غالبًا.
• لا تعوّض ضعف القطاعات الأخرى.
🔮 نظرة مُركّب: النمو هنا تكميلي لا قيادي.
⚖️ 14) المحكمة العليا عامل ضغط إضافي
• ترقّب حكم المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية.
• القرار قد يغيّر سياسات التجارة.
• المستثمرون “يرتدون قبعتين”.
• أي حكم قد يحرّك الأسهم والسندات.
• عدم اليقين القانوني يضغط السيولة.
🔮 نظرة مُركّب: السياسة عادت لاعبًا مباشرًا في التسعير.
📉 15) الفيدرالي يراقب… ولا يستعجل
• تباطؤ التوظيف يدعم تثبيت الفائدة.
• البطالة لا تبرّر خفضًا عاجلًا.
• التضخم لم يختفِ كليًا.
• تقرير ديسمبر عنصر مرجعي.
• القرار مؤجل لا ملغى.
🔮 نظرة مُركّب: الفائدة ستتحرّك… لكن على مهل.
🧠 16) السوق يبحث عن قاع مستقر
• لا ركود رسمي حتى الآن.
• لا تعافٍ قوي أيضًا.
• الشركات تتحوّط لا توسّع.
• المستثمرون ينتقون بدقة.
• 2026 عام تثبيت لا انطلاق.
🔮 نظرة مُركّب: السوق لا يسقط… لكنه لا يطير.
🔭 النظرة المستقبلية
• 2026 يبدأ بسوق عمل ضعيف جوهريًا.
• السيولة تنتقل من المخاطرة إلى الجودة.
• القطاعات الدفاعية والمرنة تتقدّم.
• الفيدرالي سيقود الإيقاع لا الزخم.
• أي تحسّن يحتاج محفزًا واضحًا.
🧭 خلاصة مُركّب
• خروج السيولة من الأسهم ليس ذعرًا.
• التوظيف يرسل إشارات تحذير مبكرة.
• السندات والكاش عادا للواجهة.
• السوق في مرحلة فرز قاسية.
• القيمة والانضباط يتفوّقان على الضجيج.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميّز بين الشركات التي تصنع الضجيج والشركات التي تصنع القيمة،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء، لا بعشوائية.