شهدت الأسواق العالمية انتعاشًا واسعًا في تعاملات الأربعاء 11 نوفمبر 2026، بقيادة أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، بعد أن ساعدت النتائج القوية لشركة كورويف (CRWV – CoreWeave) في استعادة جانب من الثقة بإنفاق مراكز البيانات، رغم استمرار المخاوف من ارتفاع التضخم الأميركي وتشديد الاحتياطي الفيدرالي.
قفزت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 (NQ=F – Nasdaq 100 Futures) بنحو 1.9% إلى 2%، وصعدت عقود إس آند بي 500 (ES=F – S&P 500 Futures) بنحو 0.8% إلى 0.9%، فيما تراوحت مكاسب عقود داو جونز (YM=F – Dow Futures) بين 0.1% و0.15% في اللقطات المنشورة.
ارتد سهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) بعد خسائر حادة مرتبطة بتقارير عن تحقيق داخلي بشأن رئيسها التنفيذي جنسن هوانغ (Jensen Huang)، بينما تراوحت مكاسب كورويف قبل الافتتاح بين أكثر من 13% و17% بحسب وقت الرصد، إثر تجاوز توقعات الإيرادات والإعلان عن مسار مستهدف للربحية المعدلة في النصف الأول من 2028.
وفي الأسواق الأخرى، ارتفع خام برنت (BZ=F – Brent Crude Futures) إلى نحو 92.81 دولارًا للبرميل بعد تصريحات إيرانية بشأن المواد النووية المخصبة، وصعد مؤشر الدولار (DXY – U.S. Dollar Index) إلى نحو 102.53 نقطة، في حين ظلت بيتكوين (BTC – Bitcoin) قرب 74 ألف دولار، وأغلقت سوق سندات الخزانة الأميركية بمناسبة يوم المحاربين القدامى.
🧠 نظرة مُركّب: يعكس المشهد صراعًا بين تحسن توقعات الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتزايد تكلفة رأس المال، بالتوازي مع استمرار المخاطر الجيوسياسية في أسواق الطاقة. ولا يعني ارتفاع العقود الآجلة زوال المخاطر؛ إذ تظل نتائج الشركات، والتمويل، والفائدة، وأمن الإمدادات عوامل حاسمة في تحديد اتجاه الأسواق.
📈 ناسداك يقود ارتفاع العقود الآجلة بعد جلسة تضخم صعبة
ارتفعت عقود ناسداك 100 (NQ=F) بنحو 1.9% إلى 2%، مقارنة بمكاسب 0.8% إلى 0.9% لعقود إس آند بي 500 (ES=F)، وارتفاع يقارب 0.1% إلى 0.15% لعقود داو جونز (YM=F).
وفي لقطة رويترز عند 6:39 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفعت عقود داو جونز المصغرة بمقدار 58 نقطة أو 0.11%، وعقود إس آند بي 500 المصغرة بمقدار 65 نقطة أو 0.86%، وعقود ناسداك 100 المصغرة بمقدار 527.5 نقطة أو 1.9%.
جاءت المكاسب بعد تراجع المؤشرات الأميركية في جلسة الثلاثاء 10 نوفمبر، عقب قراءة التضخم الأميركي الأعلى من المتوقع، وما صاحبها من صعود حاد في عوائد السندات.
وأوضح المحللون أن السوق يتأرجح بين شراء الأسهم بعد الهبوط ومخاوف تباطؤ إنشاء مراكز البيانات وارتفاع الفائدة والاضطرابات المرتبطة بـإنفيديا.
🧠 نظرة مُركّب: تصدر ناسداك المكاسب يعكس عودة شهية المخاطرة إلى أسهم النمو، لكنه يبقى تعافيًا حساسًا لأي تغير في توقعات الفائدة أو إنفاق شركات الذكاء الاصطناعي.
☁️ كورويف تقفز حتى 17% وتستهدف الربحية المعدلة في 2028
قفز سهم كورويف (CRWV – CoreWeave) بأكثر من 13% في تحديث مبكر لـرويترز، وبنحو 15% في تحديث آخر، ثم وصلت المكاسب إلى نحو 16% إلى 17% في لقطات مختلفة قبل افتتاح السوق.
أعلنت الشركة، المتخصصة في الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، نتائج للربع الثالث 2026 تجاوزت توقعات وول ستريت للإيرادات، وقدمت توقعات محسنة عززت ثقة المستثمرين بقوة الطلب على قدرات الحوسبة.
وأشارت الشركة إلى أنها تتوقع تحقيق الربحية على أساس معدل خلال النصف الأول من عام 2028، في خطوة تهدف إلى طمأنة المستثمرين بشأن قدرتها على دعم توسعها القائم على الاقتراض من خلال الطلب والتزامات العملاء.
يكتسب التقرير أهمية خاصة لأن كورويف كانت في قلب موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي خلال الشهر الماضي؛ فقد أثارت زيادة تكلفة التأمين على ديونها مخاوف بشأن استدامة التوسع في مراكز البيانات، وكان سهمها قد لامس أدنى مستوى في 18 شهرًا خلال الأسبوع السابق.
قال ألبرتو كونكا (Alberto Conca)، مدير الاستثمار في إل إف جي بلس زيست (LFG+ZEST)، إن النتائج تؤكد استمرار قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكنه شدد على بقاء تساؤلات كبيرة حول استدامة عبء ديون كورويف.
🧠 نظرة مُركّب: تحسن الإيرادات وتحديد موعد مستهدف للربحية المعدلة يمثلان إشارتين إيجابيتين، لكنهما لا يساويان تحقيق ربحية صافية أو زوال مخاطر المديونية. ويظل الفارق بين النمو التشغيلي والتدفقات النقدية جوهريًا لتقييم الشركة.
🧠 إنفيديا ترتد بعد خسارة نحو 430 مليار دولار من قيمتها
ارتفع سهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) في تعاملات ما قبل الافتتاح بنحو 3.8% إلى 5.2% وفق اختلاف توقيت التقارير، بعد خسائر حادة خلال الجلستين السابقتين.
قدرت رويترز أن موجة التراجع محَت نحو 430 مليار دولار من القيمة السوقية للشركة في جلستين، بينما أشار تقرير آخر إلى هبوط السهم بنحو 12% منذ ظهور القضية للعلن.
تتعلق الضغوط بتقارير عن علاقة شخصية أقر بها الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ (Jensen Huang) في رسالة إلى الموظفين يوم الأحد، وسط مزاعم بأن المرأة المعنية قد تكون مرتبطة باستخبارات الصين.
أفادت التقارير بأن مجلس إدارة إنفيديا بدأ مراجعة مستقلة، بينما وصفت بكين الاتهامات بأنها بلا أساس، وقالت الشركة إنه لا يوجد لدى مجلس إدارتها سبب للاعتقاد بأن أسرار الشركة أو الأمن القومي الأميركي تعرضا للاختراق، وإن هوانغ سيتعاون مع المراجعة.
🧠 نظرة مُركّب: ينبغي التمييز بين الادعاءات والنتائج المثبتة؛ فوجود مراجعة لا يثبت وقوع تجسس أو تسرب معلومات. ويظل أثر القضية على الإيرادات والقيادة التنظيمية غير محسوم حتى صدور نتائج رسمية.
⚖️ بيرد تخفض توصيتها لإنفيديا وسط مخاطر التحقيقات والقيود التجارية
خفض المحلل تريستان غيرا (Tristan Gerra) لدى بيرد (Baird) توصيته لسهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) إلى محايد (Neutral) في مذكرة حملت عنوانًا يشير إلى صعود إيكاروس وسقوطه مع التأكيد أن الشركة نفسها قد تظل بخير.
ربط المحلل التقييم الجديد بعدم اليقين بشأن الإجراءات الحكومية الأميركية المحتملة، وجلسة استماع مرتقبة في الكونغرس، ونتائج التحقيقات، والتأثير المالي المحتمل للتغييرات قصيرة الأجل في قنوات التوزيع، ومستقبل بقاء الرئيس التنفيذي في منصبه.
وذكر التقرير أن مجلس الإدارة استعان بمكتب المحاماة واتشيل ليبتون روزن آند كاتز (Wachtell, Lipton, Rosen & Katz) لإجراء المراجعة، وأن جون كيم (Joon Kim)، المدعي الفيدرالي الأميركي السابق بالإنابة للمنطقة الجنوبية من نيويورك، سيقود العمل.
أشار غيرا إلى مخاطر مرتبطة بقيود جديدة على تصدير رقائق إتش 200 (H200) إلى الصين، وقدّر احتمال تسجيل شطب محاسبي للمخزون يصل إلى 5 مليارات دولار، وهو تقدير محلل وليس خسارة أعلنتها الشركة.
كما حذر من تشديد ضوابط التصدير المتعلقة بمراكز البيانات في جنوب شرق آسيا، ومن إجراءات محتملة لوزارة العدل الأميركية تتصل بشركة ميغاسبيد (Megaspeed)، وما قد يتبع ذلك من تعديلات استباقية أو إلزامية لدى مشغلي مراكز بيانات آخرين.
🧠 نظرة مُركّب: تجمع المخاطر المطروحة بين الحوكمة والقيود التنظيمية ومخاطر المخزون. لكن تقدير 5 مليارات دولار مشروط بافتراضات المحلل، ولا يجوز التعامل معه باعتباره خسارة محققة أو قرارًا تنظيميًا نهائيًا.
💻 أسهم الرقائق تتعافى ومارفيل وميكرون تقودان المكاسب
ارتفع سهم مارفيل تكنولوجي (MRVL – Marvell Technology) بنحو 8% إلى 9% قبل الافتتاح، فيما صعد ميكرون (MU – Micron Technology) بنحو 6.8% في إحدى اللقطات.
وسجلت أسهم أدفانسد مايكرو ديفايسز (AMD – Advanced Micro Devices) وإنتل (INTC – Intel) وميكرون مكاسب تجاوزت 5% في تحديث آخر، بينما ارتفع برودكوم (AVGO – Broadcom) بنحو 4%.
كما صعد صندوق آي شيرز لأشباه الموصلات (SOXX – iShares Semiconductor ETF) بنحو 5%، ما يعكس تعافيًا واسعًا في القطاع وليس ارتفاعًا مقتصرًا على سهم واحد.
أشار إريك شيفر (Eric Schiffer)، رئيس ذا باتريارك أورغنايزيشن (The Patriarch Organization)، إلى توقعه استمرار الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، رغم تعرض مضاعفات التقييم لضغوط سياسية.
🧠 نظرة مُركّب: ارتفاع قطاع الرقائق معًا يشير إلى عودة الرهان على الطلب الهيكلي للحوسبة، لكن اختلاف المراكز التنافسية والربحية والاعتماد على العملاء يفرض تقييم كل شركة بصورة مستقلة.
🌍 الأسهم العالمية تصعد وأوروبا تقترب من قمتها التاريخية
ارتفع مؤشر ستوكس أوروبا 600 (STOXX – STOXX Europe 600) بنحو 0.3% بحلول 12:13 بتوقيت غرينتش، مقتربًا من المستوى القياسي المسجل في أغسطس، وسط تجدد الطلب على الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي واتساع الاهتمام بقطاعات أخرى.
صعد مؤشر إم إس سي آي لأسهم آسيا والمحيط الهادئ (MSCI Asia-Pacific) بنسبة 1.5%، مسجلًا يومه الثالث على التوالي من المكاسب.
ارتفعت الأسهم في كوريا الجنوبية بنسبة 2.6%، وفي تايوان بنسبة 3.6%، وصعد مؤشر نيكاي الياباني (Nikkei) بنسبة 1.3%.
كما ارتفعت الأسهم المدرجة في شنغهاي بنسبة 0.5%، بينما تراجع هانغ سنغ (Hang Seng) في هونغ كونغ، ما يبرز تفاوت أداء الأسواق الآسيوية.
قال ألبرتو كونكا إن موجة الصعود بدأت تتسع إلى ما وراء الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع جذب أسهم القيمة والأسواق الأوروبية اهتمامًا متزايدًا في إطار تنويع المحافظ.
🧠 نظرة مُركّب: اتساع الصعود جغرافيًا وقطاعيًا قد يقلل الاعتماد على عدد محدود من أسهم التكنولوجيا، لكنه لا يعزل الأسواق العالمية عن تأثير الفائدة الأميركية والدولار والتوترات الجيوسياسية.
🏦 التضخم الأميركي يرفع احتمال زيادة الفائدة في ديسمبر
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأميركي (CPI – Consumer Price Index) لشهر أكتوبر 2026 ارتفاع التضخم الأساسي بنسبة 0.3% شهريًا، مقارنة بتوقعات 0.2%، بينما ارتفع المؤشر العام بنسبة 0.4%.
عززت البيانات توقعات رفع الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر يومي 8 و9 ديسمبر 2026، بعدما تعرضت الأسهم والسندات لضغوط في جلسة الثلاثاء.
أظهرت لقطات التسعير المختلفة احتمالًا يقارب 88% إلى 90% لزيادة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما أشارت بيانات أخرى إلى تسعير شبه كامل لرفع الفائدة مع احتمال يبلغ نحو 10% إلى 11.5% لزيادة أكبر قدرها 50 نقطة أساس.
أكد محافظ الفيدرالي كريستوفر والر (Christopher Waller) أن قراءة أساسية عند 0.3% أو أعلى تستدعي دراسة زيادة تبلغ 50 نقطة أساس، محذرًا من أثر الاستجابة المحدودة على مصداقية مكافحة التضخم.
رأت دانييلا هاثورن (Daniela Hathorn)، كبيرة محللي الأسواق لدى كابيتال دوت كوم (Capital.com)، أن الخطر لا يقتصر على زيادة ديسمبر، بل في احتمال أن تكون الأسواق قد قللت من تقدير حجم التشديد الإضافي المطلوب.
🧠 نظرة مُركّب: الاختلاف بين احتمالات 25 و50 نقطة أساس يعود إلى توقيت القياس وتعريف الاحتمال؛ فلا يصح جمعها باعتبارها رقمًا واحدًا. وتبقى سرعة دورة التشديد ومدتها عاملين رئيسيين لتقييم الأسهم والسندات.
🏛️ مسؤولو الفيدرالي يحذرون من انتشار التضخم خارج الطاقة والرسوم
قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان (Lorie Logan)، وهي عضو مصوت في لجنة تحديد الفائدة، إن زيادات الأسعار لا تزال مرتفعة في خدمات مثل زيارة الطبيب ورعاية الأطفال وتناول الطعام خارج المنزل والإقامة الفندقية.
أوضحت لوغان أن هذه الفئات ليست شديدة الحساسية بصورة مباشرة لـالرسوم الجمركية أو صراع الشرق الأوسط أو الطلب على رقائق الحوسبة، ما يشير إلى احتمال استمرار التضخم الأوسع نطاقًا حتى لو تراجعت الصدمات المؤقتة.
أيدت لوغان تنفيذ زيادتين إضافيتين، كل منهما 25 نقطة أساس، وأشارت إلى إمكانية تحرك الفيدرالي بوتيرة أسرع خلال الشتاء مقارنة بالخريف، وهو ما قد يعني زيادتين في اجتماعين متتاليين.
قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون (Anna Paulson) إن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من المستهدف ولم ينخفض، ما يعني أن ارتفاع الأسعار لا يقتصر على عوامل ستختفي تلقائيًا، لكنها فضلت رفعًا تدريجيًا للفائدة.
حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان غولسبي (Austan Goolsbee) من وجود مشكلة تضخم حقيقية، فيما قالت المحافظة ميشيل بومان (Michelle Bowman) إن الضغوط السعرية التي كانت متركزة في فئات قليلة قد تكون آخذة في الاتساع.
🧠 نظرة مُركّب: تزداد صعوبة مهمة الفيدرالي عندما ينتقل التضخم من الطاقة والسلع المستوردة إلى الخدمات المحلية؛ فالتراجع في النفط وحده قد لا يكون كافيًا لإعادة التضخم إلى هدف 2%.
🧾 ارتفاع أسعار الهواتف والتلفزيونات يكشف اتساع الضغوط
أظهرت البيانات التي تناولتها أسوشيتد برس (Associated Press) ارتفاع أسعار الهواتف الذكية بنسبة 1.4% من سبتمبر إلى أكتوبر، وهي أكبر زيادة شهرية مسجلة لهذه الفئة بحسب التقرير.
ارتفعت أسعار أجهزة الكمبيوتر بنسبة 0.5% خلال الشهر، فيما قفزت أسعار أجهزة التلفزيون بنسبة 3.3%، بعكس الاتجاه المعتاد لانخفاض أسعار كثير من الأجهزة مع التطور التقني.
شملت الزيادات كذلك خدمات بث الفيديو ولحوم الأبقار والتأمين على السيارات، وهي فئات لا يمكن تفسير جميع تحركاتها مباشرة بارتفاع النفط أو الطلب على مراكز البيانات.
ساهم التوسع الكبير في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في رفع الطلب على رقائق الكمبيوتر ومعدات توليد الكهرباء والنحاس، مع استمرار ضغوط التكلفة على بعض مكونات البنية التحتية.
أشار كريستوفر والر إلى أن 70% من أسعار الخدمات ارتفعت بنسبة 3% أو أكثر خلال السنة المنتهية في سبتمبر، في دلالة على اتساع الضغوط التضخمية.
🧠 نظرة مُركّب: اتساع زيادات الأسعار عبر فئات متعددة يضعف فرضية أن التضخم مجرد صدمة مؤقتة في الطاقة، وقد يزيد احتمال استمرار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.
📅 الأسواق تسعر زيادة ثانية في يناير وتعيد رسم مسار الفائدة
أظهرت بيانات سي إم إي فيد ووتش (CME FedWatch) أن المستثمرين يمنحون زيادة الفائدة في اجتماع 8–9 ديسمبر احتمالًا يقارب 90% في إحدى اللقطات.
قفزت احتمالات زيادة إضافية في اجتماع يناير 2027 إلى أكثر من 64% بين الاثنين والثلاثاء، أي نحو ثلاثة أضعاف المستوى السابق بحسب تقرير أسوشيتد برس.
وأظهرت بيانات إل إس إي جي (LSEG) تسعير الأسواق زيادات تراكمية تقترب من 75 نقطة أساس بحلول سبتمبر 2027.
عدّل غولدمان ساكس (Goldman Sachs) توقعاته إلى زيادتين في ديسمبر ومارس، بينما توقع دويتشه بنك (Deutsche Bank) زيادات في ديسمبر ويناير ومارس.
وحذر جاستن أونوكووسي (Justin Onuekwusi)، مسؤول الاستثمارات لدى سانت جيمس بليس (St. James’s Place)، من خطر ترسخ توقعات التضخم وتحول دورة تشديد كانت متوقعة أن تكون محدودة إلى دورة أكثر حدة.
🧠 نظرة مُركّب: يمثل الانتقال من توقع زيادة منفردة إلى سلسلة زيادات تغيرًا مهمًا في البيئة الاستثمارية، لأنه يرفع تكلفة الاقتراض المتوقعة ويؤثر في القيمة الحالية للأرباح المستقبلية.
📉 سندات الخزانة الأميركية تغلق بعد قفزة العائد فوق 5%
أغلقت سوق سندات الخزانة الأميركية يوم الأربعاء 11 نوفمبر بمناسبة يوم المحاربين القدامى (Veterans Day)، بعد موجة بيع حادة في جلسة الثلاثاء.
تجاوز عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات (TNX – U.S. 10-Year Treasury Yield) مستوى 5% لفترة وجيزة عقب بيانات التضخم، وسُجل في إحدى اللقطات عند 4.983%.
وذكرت رويترز أن عائد السندات لأجل سنتين ارتفع بمقدار 18 نقطة أساس يوم الثلاثاء، ما يعكس حساسيته الشديدة لتوقعات الفائدة القصيرة الأجل.
في آسيا، ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بمقدار 10 نقاط أساس إلى 2.793%، بينما استقر العائد الألماني لأجل 10 سنوات قرب 3.3%.
🧠 نظرة مُركّب: إغلاق سوق السندات الأميركية لا يعني اختفاء ضغوط الفائدة؛ فقد استمرت إعادة التسعير في العملات والأسهم العالمية والسندات الآسيوية، مع احتمال ظهور استجابة إضافية عند استئناف التداول.
💵 الدولار يسجل أعلى مستوى في أربعة أسابيع
ارتفع مؤشر الدولار الأميركي (DXY – U.S. Dollar Index) بنسبة 0.3% إلى 102.53 نقطة، مسجلًا أعلى مستوى في 4 أسابيع، بعد ارتفاعه بنحو 0.5% يوم الثلاثاء.
قال روري غلاس (Rory Glass)، متعامل العملات لدى ماريكس (Marex) في لندن، إن الدولار يحظى بدعم واسع بفعل توقعات أن يتخذ الفيدرالي موقفًا أكثر تشددًا في السياسة النقدية.
تراجع الين الياباني (JPY – Japanese Yen) بنحو 0.3% إلى أدنى مستوى في أكثر من شهرين، مقتربًا من المستوى النفسي 160 ينًا للدولار.
انخفض اليورو (EUR – Euro) إلى نحو 1.113 دولار بعد خسارة تجاوزت 0.5% يوم الثلاثاء، بينما أكدت بيانات ألمانيا تباطؤ التضخم إلى 2.8% في أكتوبر.
هبط الجنيه الإسترليني (GBP – British Pound) بنسبة 0.2% إلى نحو 1.33 دولار قرب أدنى مستوى في أسبوعين، وتراجع الفرنك السويسري (CHF – Swiss Franc) بنسبة 0.5% إلى أدنى مستوى في أسبوعين.
انخفض الدولار الأسترالي (AUD – Australian Dollar) بنحو 0.1% قرب أدنى مستوى في 7 أشهر، بعد خسارة تقارب 0.9% يوم الثلاثاء، وسط رهانات على بدء البنك الاحتياطي الأسترالي خفض الفائدة في 2027 بعد 5 زيادات هذا العام.
🧠 نظرة مُركّب: قوة الدولار ترتبط بفارق العوائد وتوقعات الفيدرالي، إضافة إلى تدفقات الملاذ الآمن المرتبطة بالحرب مع إيران. وقد تؤدي إلى ضغوط على العملات الأخرى حتى عندما تتحسن شهية المخاطرة في الأسهم.
🛢️ النفط يرتفع بعد رفض إيران إخراج المواد النووية المخصبة
ارتفعت أسعار النفط يوم الأربعاء بعد تصريحات لرئيس الأمن الإيراني تفيد بأن طهران لن تسمح بخروج أي مواد نووية مخصبة من البلاد، ما قلل الآمال في تهدئة وشيكة للحرب الأميركية الإسرائيلية مع إيران.
عند 13:14 بتوقيت غرينتش، صعدت عقود خام برنت (BZ=F – Brent Crude Futures) بمقدار 1.32 دولار أو 1.4% إلى 92.81 دولارًا للبرميل، وارتفع خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Futures) بمقدار 1.08 دولار أو 1.3% إلى 87.12 دولارًا.
وفي لقطات أخرى من الصباح، ارتفع برنت بنحو 2% ليتجاوز 93 دولارًا، ما يعكس اختلاف الأسعار بحسب توقيت التحديث.
وكانت أسعار النفط قد هبطت بأكثر من 3 دولارات للبرميل في بداية جلسة الثلاثاء بعد تقليل مسؤولين أميركيين من الحاجة إلى ضربات عسكرية إضافية ضد إيران، قبل تقليص الخسائر بعد تصريح مسؤول إيراني بعدم وجود مفاوضات بين الطرفين.
قال محلل يو بي إس (UBS) جيوفاني ستونوفو (Giovanni Staunovo) إن الأسعار تتلقى دعمًا من تراجع آمال خفض التصعيد القريب، بينما أكدت واشنطن أن الملف النووي يجب أن يكون جزءًا من أي محادثات أولية لإنهاء الحرب.
🧠 نظرة مُركّب: تحرك النفط يعكس تغير تقييم احتمال التهدئة وليس تغيرًا فوريًا مثبتًا في الإنتاج. وتظل المخاطر الأكبر مرتبطة بأمن مضيق هرمز وقدرة الناقلات على العودة إلى العمل بصورة طبيعية.
🚢 مضيق هرمز يسجل 37 هجومًا على السفن في أكتوبر
أفادت بيانات معهد واشنطن لسياسات الشرق الأدنى (Washington Institute for Near East Policy) بتعرض 37 سفينة لهجمات خلال أكتوبر 2026، وهو أعلى عدد شهري منذ بداية الحرب.
قالت جون غوه (June Goh)، كبيرة المحللين لدى سبارتا كوموديتيز (Sparta Commodities)، إن الهجمات على السفن في ممرات الشحن الخليجية ازدادت وسط الغموض بشأن المفاوضات الدبلوماسية.
أعلنت هيئة عمليات التجارة البحرية البريطانية (UKMTO – United Kingdom Maritime Trade Operations) تعرض ناقلة لضربة شمال شرقي ليما في سلطنة عمان يوم الثلاثاء.
وأعلنت القوات البحرية للحرس الثوري الإيراني أن ناقلتين اشتعلت فيهما النيران بعد اصطدامهما بألغام بحرية أثناء سلوك ما وصفته بأنه مسار غير مصرح به في المضيق؛ وهذه رواية صادرة عن الجهة الإيرانية وليست نتيجة تحقيق مستقل معروض في المواد.
وأوضحت أبحاث النفط لدى إل إس إي جي (LSEG Oil Research) أن زيادة التدفقات عبر المضيق، حتى في حال التوصل إلى اتفاق، ستظل مرتبطة بـإزالة الألغام وتكلفة التأمين ومدى استعداد مالكي السفن لتحمل المخاطر.
🧠 نظرة مُركّب: لا يكفي توقيع اتفاق سياسي لضمان عودة الشحن فورًا؛ إذ يمكن أن تستمر علاوة المخاطر بسبب الألغام والتأمين وتردد شركات الملاحة، ما يبطئ انتقال أي تهدئة إلى أسعار الطاقة.
📉 برنت يخسر 21% منذ بداية الشهر رغم الارتداد
رغم مكاسب الأربعاء، كانت عقود خام برنت قد تراجعت بنحو 21% منذ بداية نوفمبر، بينما انخفض خام غرب تكساس بنحو 17% خلال الفترة نفسها، وفق تقرير رويترز.
ارتبط هذا الانخفاض السابق بآمال انتهاء الحرب، وتراجع احتمالات تنفيذ ضربات عسكرية إضافية، قبل أن تعيد التصريحات الإيرانية المخاوف بشأن تعثر التسوية.
قال كريستوفر والر إن تكاليف التأمين على الناقلات العابرة لمضيق هرمز وإجراءات تفادي الهجمات قد تضيف ما بين 20 و30 دولارًا للبرميل إلى تكلفة النفط.
ورغم انخفاض سعر برميل النفط بأكثر من 5% خلال 30 يومًا وفق تقرير أسوشيتد برس، فإنه ظل أعلى بنحو 30 دولارًا من مستواه قبل عام، ما يفسر استمرار ضغوط الطاقة والديزل على المستهلكين.
🧠 نظرة مُركّب: يوضح التباين بين التراجع الشهري الكبير والارتفاع السنوي أن أسعار الطاقة ما زالت مرتفعة بالنسبة إلى الأسر والشركات. كما أن تكاليف النقل والتأمين والتكرير قد تبقي التضخم مرتفعًا حتى مع انخفاض الخام.
🛢️ مخزونات الخام الأميركية ترتفع 9 ملايين برميل
نقلت رويترز عن مصادر سوقية استنادًا إلى بيانات معهد البترول الأميركي (API – American Petroleum Institute) أن مخزونات النفط الخام في الولايات المتحدة ارتفعت بنحو 9 ملايين برميل خلال الأسبوع الأخير.
وكان من المقرر صدور البيانات الرسمية للمخزونات لاحقًا يوم الأربعاء، ولذلك ينبغي التعامل مع رقم 9 ملايين برميل باعتباره قراءة أولية من معهد البترول الأميركي لا القراءة الحكومية النهائية.
قد تشكل زيادة المخزونات عامل ضغط على الأسعار من جانب العرض والطلب الأميركيين، لكنها جاءت بالتزامن مع ارتفاع النفط بسبب المخاطر الجيوسياسية.
🧠 نظرة مُركّب: عندما ترتفع الأسعار رغم زيادة المخزونات، فهذا يشير إلى أن مخاطر الإمدادات والنقل قد تكون أكثر تأثيرًا على التسعير قصير الأجل من تغير المخزون الأميركي وحده.
🔥 هجمات المسيرات تضغط على طاقة التكرير الروسية
أعلن مسؤول إقليمي روسي أن هجومًا بطائرة مسيرة تسبب في حريق بمنطقة ميناء أوست لوغا (Ust-Luga) على ساحل بحر البلطيق، وأسفر عن إصابة 3 عمال.
وأفادت مصادر في القطاع بأن طاقة تكرير النفط الروسية انخفضت بنحو 30% منذ أواخر أكتوبر بعد تجدد الهجمات الأوكرانية بالطائرات المسيرة.
والتقى مسؤولون من روسيا وأوكرانيا في أبوظبي يوم الثلاثاء لإجراء أول محادثات سلام منذ فبراير، بالتزامن مع مساعٍ جديدة من مبعوثي الرئيس الأميركي دونالد ترامب (Donald Trump) لإنهاء الحرب.
ويمكن أن تؤثر اضطرابات التكرير الروسي في توافر المنتجات النفطية، خصوصًا الديزل، حتى عندما تكون الإمدادات العالمية من النفط الخام متاحة.
🧠 نظرة مُركّب: تبرز التطورات الروسية أن سوق الطاقة يواجه مخاطر متعددة تتجاوز إيران، وأن تعطّل المصافي قد يؤثر في أسعار الوقود النهائية بصورة تختلف عن حركة أسعار الخام.
🥇 الذهب يتعافى وبيتكوين تبقى قرب أدنى مستوياتها
ارتفع الذهب (Gold) بنحو 0.4% إلى 4,047 دولارًا للأونصة في تحديث رويترز، بعد انخفاضه 2.6% في جلسة الثلاثاء تحت ضغط قوة الدولار وتصريحات الفيدرالي المتشددة.
وفي تحديث آخر، تداول الذهب فوق 4,050 دولارًا للأونصة، بما يعكس تعافيًا محدودًا من خسائره السابقة.
سجلت بيتكوين (BTC – Bitcoin) ارتفاعًا بنحو 0.3% إلى 73,973.5 دولارًا، لكنها ظلت قرب أدنى مستوياتها في أكثر من شهرين وتحت حاجز 74 ألف دولار في لقطات أخرى.
واستقرت إيثريوم (ETH – Ether) قرب 2,055.5 دولار، دون تعافٍ قوي يوازي مكاسب أسهم التكنولوجيا.
🧠 نظرة مُركّب: لا تتحرك جميع الأصول الخطرة في اتجاه واحد؛ فقد ارتفعت عقود ناسداك بقوة بينما بقيت العملات الرقمية ضعيفة نسبيًا. ويشير ذلك إلى اختلاف محركات السيولة والطلب بين الأسواق.
🏢 طرح أنثروبيك يختبر ثقة وول ستريت في الذكاء الاصطناعي
تابع المستثمرون تقدم أنثروبيك (ANT – Anthropic)، المطورة لنموذج كلود (Claude)، في إجراءات الطرح العام الأولي (IPO – Initial Public Offering)، مع تداول تقييم محتمل يصل إلى نحو 1.4 تريليون دولار على أساس التخفيف الكامل.
يأتي الطرح المرتقب بعد اضطرابات حادة في أسهم الذكاء الاصطناعي إثر الانتخابات النصفية الأميركية، وما أثارته من مخاوف بشأن مستقبل تنظيم مراكز البيانات وتوسع البنية التحتية.
ويعد استقبال السوق لطرح أنثروبيك اختبارًا مهمًا لاستعداد المستثمرين لتمويل شركات تحتاج إلى إنفاق ضخم على الرقائق والحوسبة والطاقة رغم ارتفاع أسعار الفائدة.
🧠 نظرة مُركّب: قد يدعم نجاح الطرح الثقة بالقطاع، لكنه لا يحسم الجدل حول الربحية والإنفاق الرأسمالي والتقييمات، خصوصًا في ظل استمرار مخاوف المديونية لدى بعض مزودي الحوسبة.
🔮 النظرة المستقبلية
السيناريو الإيجابي: تستمر نتائج شركات الحوسبة السحابية والرقائق في تأكيد قوة الطلب، وتتراجع ضغوط التضخم تدريجيًا، ويؤدي تقدم المفاوضات إلى تخفيف مخاطر مضيق هرمز، ما يدعم الأسهم العالمية ويحد من ارتفاع عوائد السندات.
السيناريو الأساسي: تحافظ أسهم الذكاء الاصطناعي على تقلباتها مع استمرار الاستثمار في البنية التحتية، بينما يرفع الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ويبقى النفط حساسًا للتصريحات العسكرية والدبلوماسية.
السيناريو السلبي: يتسع التضخم خارج الطاقة، ويضطر الفيدرالي إلى رفع الفائدة 50 نقطة أساس أو تنفيذ زيادات متتابعة، بالتزامن مع تعثر التهدئة الإيرانية واستمرار اضطرابات الشحن، ما يزيد الضغط على أسهم النمو وتكاليف التمويل.
🧾 خلاصة مُركّب: تعافي التكنولوجيا يصطدم بمخاطر الفائدة والطاقة
قادت عقود ناسداك 100 ارتفاع الأسواق الأميركية بنحو 1.9% إلى 2%، مقابل مكاسب 0.8% إلى 0.9% لـإس آند بي 500، في ظل عودة التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي.
قفزت كورويف (CRWV) بين أكثر من 13% و17% بحسب وقت الرصد، بعد تجاوز توقعات الإيرادات والإشارة إلى استهداف الربحية المعدلة في النصف الأول من 2028، مع استمرار مخاطر المديونية.
تعافى سهم إنفيديا (NVDA) بنحو 3.8% إلى 5.2% بعد خسارة سوقية تقارب 430 مليار دولار في جلستين، فيما خفضت بيرد توصيتها إلى محايد وسط مخاطر التحقيقات والقيود التجارية.
شمل الارتفاع مارفيل وميكرون وأدفانسد مايكرو ديفايسز وإنتل وبرودكوم، وصعد صندوق أشباه الموصلات (SOXX) بنحو 5%.
امتد الانتعاش إلى أوروبا وآسيا؛ فارتفع ستوكس 600 بنحو 0.3%، ومؤشر آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 1.5%، مع مكاسب قوية في تايوان وكوريا الجنوبية.
أظهرت بيانات التضخم الأميركي ارتفاع المؤشر الأساسي بنسبة 0.3% في أكتوبر، ما دعم توقعات رفع الفائدة في ديسمبر وأبقى خيار 50 نقطة أساس قيد النقاش.
حذرت لوري لوغان وآنا بولسون وميشيل بومان ومسؤولون آخرون من اتساع التضخم إلى الخدمات والسلع، بينما ارتفعت احتمالات زيادة إضافية في يناير 2027 إلى أكثر من 64% في إحدى القراءات.
تجاوز عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات مستوى 5% لفترة وجيزة يوم الثلاثاء، قبل إغلاق سوق السندات الأربعاء بمناسبة يوم المحاربين القدامى.
ارتفع مؤشر الدولار إلى 102.53 نقطة، وهو أعلى مستوى في 4 أسابيع، مع ضغوط على الين واليورو والإسترليني والفرنك السويسري.
صعد خام برنت إلى 92.81 دولارًا وغرب تكساس إلى 87.12 دولارًا بعد رفض إيران خروج موادها النووية المخصبة، وسط استمرار هجمات الملاحة في مضيق هرمز.
تعرضت 37 سفينة لهجمات خلال أكتوبر وفق البيانات المنقولة، وتظل عودة الشحن مرتبطة بـإزالة الألغام والتأمين واستعداد الشركات لتحمل المخاطر.
ارتفعت مخزونات الخام الأميركية بنحو 9 ملايين برميل وفق بيانات أولية، بينما انخفضت طاقة التكرير الروسية بنحو 30% منذ أواخر أكتوبر بحسب مصادر الصناعة.
تعافى الذهب قرب 4,047 دولارًا، بينما ظلت بيتكوين قرب 73,973.5 دولارًا وإيثريوم قرب 2,055.5 دولار.
الخلاصة الاستثمارية: لا تزال الأسواق تواجه توازنًا دقيقًا بين قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي وارتفاع تكلفة التمويل والمخاطر الجيوسياسية. ويظل الحكم على استمرار الصعود مرهونًا بتحسن التدفقات النقدية والربحية، لا بمجرد القفزات السعرية، مع متابعة قرارات الفيدرالي وتطورات الطاقة.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
