🔥 أسبوع الفرز الحقيقي في وول ستريت، أرباح، سياسة، ومعادن تحت الاختبار
دخلت 2026 والسوق الأمريكي يقف عند مفترق حاسم، لا اندفاع يشبه بدايات الدورات الصاعدة، ولا انهيار يفرض الهروب، بل مرحلة فرز دقيقة بين من يملك أساسًا تشغيليًا حقيقيًا ومن عاش على زخم السنوات الماضية.
موسم الأرباح بدأ بأرقام جيدة لكنها بلا مفاجآت، السياسة النقدية تحولت إلى عامل ضباب لا يمكن تجاهله، والجغرافيا السياسية عادت لاعبًا مباشرًا في تسعير الأصول، بينما المعادن تتحرك بعنف يعكس قلقًا أعمق من مجرد مضاربة قصيرة.
في هذا المشهد، لم يعد السؤال: هل السوق قوي؟ بل: من يستحق البقاء في التسعير المرتفع؟
🏦 1) البنوك تفتح الموسم… لكن بلا قيادة سعرية
• نتائج جي بي مورغان تشيس (JPMorgan Chase)، بنك أوف أمريكا (Bank of America)، غولدمان ساكس (Goldman Sachs)، ومورغان ستانلي (Morgan Stanley) جاءت قوية تشغيليًا، لكن السوق كان قد سعّر هذا السيناريو مسبقًا.
• أسهم البنوك تحرّكت في نطاقات محدودة رغم الأرباح، ما يؤكد أن المفاجأة كانت ضعيفة وأن التوقعات كانت مرتفعة أصلًا.
• بيانات فاكت سيت (FactSet) تشير إلى نمو متوقّع لربحية مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500) بنسبة 8.2% في الربع الرابع، وهو نمو صحي لكنه أقل من 13.6% المسجّلة في الربع الثالث.
• هذا الفارق العددي يفسّر لماذا لم تتحول أرباح البنوك إلى شرارة صعود، بل إلى تثبيت للمستويات فقط.
• السوق لا يبحث عن “بداية جيدة”، بل عن قطاع قادر على رفع السقف السعري… والبنوك أنهت دورها عند التمهيد.
🔮 نظرة مُركّب: عندما تأتي الأرباح بلا تسارع رقمي، تنتهي القيادة عند أول محطة.
📊 2) أرقام الأرباح، دعم حقيقي بزخم أقل
• وفق بيانات فاكت سيت (FactSet)، أعلنت نحو 7% من شركات إس آند بي 500 (S&P 500) نتائج الربع الرابع حتى الآن.
• التقديرات الحالية تشير إلى نمو ربحية السهم بنسبة 8.2% في الربع الرابع.
• هذا المعدل أقل بوضوح من نمو 13.6% المسجّل في الربع الثالث.
• كما أنه أقل قليلًا من التقدير السابق البالغ 8.3% قبل بداية الموسم.
• الصورة العامة إيجابية، لكن الاتجاه يُظهر تباطؤًا في التسارع لا في النمو نفسه.
🔮 نظرة مُركّب: السوق لا يعاقب النمو، بل يعاقب فقدان الزخم.
🧠 3) التكنولوجيا لا تزال العمود الفقري… ولكن بشروط
• التقديرات الربحية لقطاع التكنولوجيا رُفعت مجددًا وفق مراجعات المحللين.
• الذكاء الاصطناعي ما زال المحرّك الأساسي للأرباح وهوامش النمو.
• لكن الاعتماد على قطاع واحد أصبح مخاطرة هيكلية.
• السوق يطالب باتساع حقيقي في مصادر الربحية.
• التحدي لم يعد في حجم النمو، بل في توزيعه عبر القطاعات.
🔮 نظرة مُركّب: السوق الصحي يحتاج أكثر من محرّك واحد.
🏛️ 4) البنوك الإقليمية، اختبار الجودة لا الحجم
• بي إن سي (PNC) قفز بعد تجاوز توقعات الأرباح.
• ريجنز فاينانشال (Regions Financial) تراجع بعد نتائج أقل من المنتظر.
• السوق يتعامل بانتقائية عالية داخل القطاع نفسه.
• جودة الائتمان وإدارة المخاطر أصبحت العامل الحاسم.
• الهوامش وحدها لم تعد كافية لتبرير التقييم.
🔮 نظرة مُركّب: في هذه المرحلة، التفاصيل تصنع الفارق.
📉 5) جلسة الجمعة، تماسك بلا اتجاه واضح
• مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500) أغلق عند 6,940.01 منخفضًا بنسبة 0.1%.
• مؤشر داو جونز الصناعي (Dow Jones Industrial Average) عند 49,359.33 منخفضًا 0.2%.
• مؤشر ناسداك (Nasdaq Composite) عند 23,515.39 منخفضًا 0.1%.
• حركة ضيقة تعكس غياب القرار.
• السوق في وضع انتظار.
🔮 نظرة مُركّب: الهدوء غالبًا يسبق إعادة التسعير.
📅 6) أداء الأسبوع بالكامل، الصورة الأوسع
• إس آند بي 500 (S&P 500) منخفض 0.4% أسبوعيًا.
• داو جونز (Dow Jones) منخفض 0.3%.
• ناسداك (Nasdaq) منخفض 0.7%.
• راسل 2000 (Russell 2000) مرتفع 2%.
• التفوق الواضح للأسهم الصغيرة.
🔮 نظرة مُركّب: الاتساع يبدأ من الهامش لا من القمة.
📈 7) منذ بداية العام، تبدّل هادئ في القيادة
• إس آند بي 500 (S&P 500) مرتفع 1.4%.
• داو جونز (Dow Jones) مرتفع 2.7%.
• ناسداك (Nasdaq) مرتفع 1.2%.
• راسل 2000 (Russell 2000) مرتفع 7.9%.
• الشركات الصغيرة تتقدّم بثبات.
🔮 نظرة مُركّب: القيادة لا تنتقل بالضجيج، بل بالأرقام.
🧠 8) السياسة النقدية تعود كمصدر توتر
• الجدل مستمر حول خليفة جيروم باول (Jerome Powell).
• تردّد دونالد ترامب (Donald Trump) في تسمية كيفن هاسِت (Kevin Hassett).
• السوق يعيد تسعير سيناريو أقل تيسيرًا.
• التوقعات النقدية لم تعد مضمونة.
• الأعصاب مشدودة.
🔮 نظرة مُركّب: الغموض النقدي يقتل شهية المخاطرة السريعة.
🌍 9) الجغرافيا السياسية فوق الطاولة
• استمرار التوترات مع إيران (Iran).
• ملف جرينلاند (Greenland) يعود للواجهة.
• تحقيقات تمس استقلال الاحتياطي الفيدرالي.
• المخاطر السياسية غير مسعّرة بالكامل.
• المستثمر يتأنّى.
🔮 نظرة مُركّب: السياسة تعلو فوق البيانات عندما يضعف اليقين.
🛢️ 10) النفط، ميزان الخوف
• خام برنت (Brent) قرب 64 دولارًا.
• خام غرب تكساس (WTI) حول 60 دولارًا.
• تعافٍ بعد مخاوف عسكرية.
• الدعم نفسي أكثر منه هيكلي.
• الطاقة توازن السوق.
🔮 نظرة مُركّب: النفط يسبق السوق بخطوة.
🥈 11) الفضة، تصحيح عنيف بلا كسر للاتجاه
• تراجع حاد بعد تشديد صيني على المضاربة.
• قيود على التداول عالي التردد.
• رغم ذلك، الفضة مرتفعة أكثر من 15% أسبوعيًا.
• التذبذب مرتفع جدًا.
• الاتجاه طويل الأجل لم ينكسر.
🔮 نظرة مُركّب: التصحيح يفرز المضارب من المستثمر.
🌐 12) الكريبتو، هدوء بعد موجة ضجيج
• بيتكوين (Bitcoin) قرب 95,400 دولار.
• تدفقات الصناديق المتداولة مستمرة.
• المشاريع المضاربية تتقلب بعنف.
• السوق يفرّق بين البنية التحتية والضجيج.
• الجودة تظهر في الهدوء.
🔮 نظرة مُركّب: الهدوء يكشف الحقيقي.
🎬 13) الأسبوع القادم، لحظة الاختبار
• نتفليكس (Netflix) لاختبار الطلب الاستهلاكي.
• إنتل (Intel) لاختبار أشباه الموصلات التقليدية.
• صناعي واستهلاكي في الواجهة.
• الاتساع على المحك.
• المفاجآت محتملة.
🔮 نظرة مُركّب: النتائج القادمة تصنع القائد.
🧭 14) الخلاصة التشغيلية للمرحلة
• لا انهيار ولا اختراق.
• أرباح قوية لكنها متوقعة.
• السياسة عامل كبح.
• الأسهم الصغيرة تتقدّم.
• الانتقائية أصبحت ضرورة.
🔮 نظرة مُركّب: من يفهم السياق يتقدّم خطوة.
🔭 النظرة المستقبلية
• موسم الأرباح سيحسم الاتساع.
• أي مفاجأة في التكنولوجيا تغيّر المزاج.
• السياسة النقدية ستبقى عامل توتر.
• تفوق محتمل للأسهم الصغيرة.
• 2026 عام فرز الجودة.
🧭 خلاصة مُركّب
• السوق متماسك قرب القمم.
• الأرباح داعمة لكنها غير كافية وحدها.
• السياسة المتغير الأخطر.
• الاتساع هو قصة 2026.
• الفهم المركّب يتفوّق على التسرّع.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميّز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلّم كيف تستثمر بذكاء، لا بعشوائية.