🔥 مبيعات التجزئة الأمريكية تفاجئ بالثبات: إشارة تباطؤ مبكر قبل دخول العام الجديد
سجّلت مبيعات التجزئة الأمريكية (U.S. Retail Sales) قراءة مفاجئة في Dec 2025، بعد أن جاءت ثابتة دون نمو، مخالفةً توقعات الأسواق، ما يفتح الباب أمام تساؤلات جدّية حول زخم إنفاق المستهلك ومسار النمو الاقتصادي مع بداية 2026.
📊 ماذا حدث بالضبط؟
• مبيعات التجزئة سجلت 0.0% في Dec، دون أي نمو.
• القراءة السابقة لشهر Nov بقيت عند 0.6% دون تعديل.
• التوقعات كانت تشير إلى نمو قدره 0.4%.
• البيانات غير معدّلة للتضخم، أي أن القوة الشرائية الفعلية أضعف.
🔮 نظرة مُركّب: ثبات المبيعات في بيئة تضخم مرتفع يعني تراجعًا حقيقيًا في الاستهلاك.
🛒 الإنفاق الأساسي… أكثر ضعفًا
• مبيعات التجزئة الأساسية
(باستثناء السيارات، الوقود، مواد البناء، والمطاعم)
انخفضت بنسبة -0.1% في Dec.
• قراءة Nov جرى خفضها من 0.4% إلى 0.2% فقط.
• هذه الفئة هي الأقرب لقياس إنفاق المستهلك في الناتج المحلي.
🔮 نظرة مُركّب: القلب الحقيقي للاستهلاك بدأ يفقد النبض.
💰 المستهلك أنفق… لكنه استنزف مدخراته
• معدل الادخار تراجع إلى 3.5% في Nov.
• أدنى مستوى خلال 3 سنوات.
• مقارنة بذروة 31.8% في Apr 2020.
• الإنفاق استمر رغم:
– ضغوط الأسعار الناتجة عن الرسوم الجمركية.
– تراجع زخم سوق العمل.
🔮 نظرة مُركّب: الإنفاق المدفوع بالادخار ليس إنفاقًا مستدامًا.
🏠 لكن… الثروة الاسمية ما زالت مرتفعة
• ثروة الأسر ارتفعت بفعل:
– صعود قوي في سوق الأسهم.
– أسعار عقارات ما زالت مرتفعة.
• هذا وفّر “إحساسًا بالراحة” رغم ضعف الدخل الحقيقي.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يعوّض الشعور… لا الواقع.
📉 تداعيات مباشرة على النمو
• تراجع بيانات Dec + خفض Nov
قد يدفع الاقتصاديين إلى:
– خفض تقديرات إنفاق المستهلك.
– خفض تقديرات الناتج المحلي للربع الرابع.
• إنفاق المستهلك كان:
– محركًا رئيسيًا لنمو Q3 عند 4.4% سنويًا.
• الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا يتوقع:
– نمو GDP للربع الرابع عند 4.2%.
🔮 نظرة مُركّب: أي ضعف في المستهلك = خطر مباشر على النمو.
📅 ما الذي ينتظره السوق الآن؟
• صدور التقدير المتقدم للناتج المحلي Q4 الأسبوع القادم.
• إعادة تقييم مسار الاقتصاد قبل قرارات الفائدة القادمة.
🔮 نظرة مُركّب: البيانات القادمة ستحدد إن كان هذا “تعثرًا مؤقتًا”… أم بداية مسار أضعف.
🔭 النظرة المستقبلية
• المستهلك الأمريكي يدخل 2026 بإنفاق أضعف.
• الاعتماد على الثروة بدل الدخل يحمل مخاطر.
• أي تشدد إضافي في السياسة النقدية سيضغط أكثر.
🧭 خلاصة مُركّب
ثبات مبيعات التجزئة ليس رقمًا عابرًا، بل رسالة واضحة:
المستهلك بدأ يبطئ…حتى وإن حاول السوق تجاهل ذلك.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
