🚚 دورداش أمام اختبار الأرباح… هل يُحافظ السهم على زخمه التاريخي؟
قفزة كبيرة شهدها سهم دورداش (DoorDash – DASH) خلال الأشهر الماضية، مدعومة بتحسّن في الهوامش التشغيلية، وزيادة في الاشتراكات والإعلانات، وترقّب لاستحواذ استراتيجي في أوروبا. ومع اقتراب إعلان نتائج الربع الثاني مساء اليوم، يُراهن المستثمرون على استمرار التوسّع وتحقيق أرباح تتفوق على التوقعات.
دورداش، التي تأسست عام 2013 وتتخذ من سان فرانسيسكو، كاليفورنيا مقرًا لها، تُعد واحدة من أكبر منصات توصيل الطعام والخدمات في الولايات المتحدة، وبدأت في التوسع دوليًا عبر صفقات مثل Deliveroo. بعد سنوات من التركيز على النمو، بدأت الشركة أخيرًا في تحقيق ربحية تشغيلية مستدامة.
هذا التقرير يستعرض توقعات نتائج الربع الثاني، ويحلل ما إذا كان زخم السهم قابلًا للاستمرار في ظل بيئة تشغيلية أكثر نضجًا وتحديات تنافسية متزايدة.
💰 نتائج الربع الثاني: اختبار حاسم للسهم الصاعد
الإيرادات المتوقعة: $3.2 مليار، بنمو سنوي +20% (مقارنة بـ $2.66 مليار في Q2 2024)
ربحية السهم (EPS): $0.44، مقابل $0.28 في الربع السابق
أداء السهم: +53% منذ بداية 2025، و+122% خلال آخر 12 شهرًا
🧠 نظرة مركّب: التقديرات المرتفعة تعكس تفاؤل السوق، لكن أي مفاجأة سلبية في الأرباح أو الإيرادات قد تُشعل عمليات بيع واسعة في ظل تقييمات مرتفعة.
🧠 مسارات النمو الجديدة: الإعلانات والاشتراكات والبنية التحتية
دورداش تُركّز على توسعة مصادر الدخل بعيدًا عن توصيل الطعام التقليدي:
زيادة مساهمة DashPass في الإيرادات المتكررة
توسع سريع في الإعلانات داخل التطبيق
استثمارات في مراكز لوجستية لخدمة البضائع والطلبات غير الغذائية
🧠 نظرة مركّب: نجاح دورداش في بناء نظام متكامل للتوصيل والخدمات الرقمية يمنحها قوة تفاوضية ومرونة أعلى، لكنه يتطلب إنفاقًا رأسماليًا محسوبًا بعناية.
🌍 صفقة Deliveroo: مفصلية في توسع دورداش الأوروبي
استحواذ دورداش على Deliveroo سيكون تحت المجهر في مكالمة الأرباح، ويُتوقع أن تكشف الشركة عن تقدم التكامل:
تحسين تغطية أوروبا، خاصة المملكة المتحدة
فرص خفض التكاليف المكررة والتوسعة التقنية
تعزيز القدرة التنافسية ضد Uber Eats وJust Eat
🧠 نظرة مركّب: نجاح التكامل مع Deliveroo قد يمنح الشركة ميزة تنافسية ضخمة في القارة الأوروبية، لكن فشل التنفيذ قد يؤدي إلى استنزاف مالي وتشغيلي في المدى المتوسط.
🔮 ما تُراقبه وول ستريت اليوم
هل ستتجاوز الإيرادات والأرباح التوقعات؟
ما مدى تحسّن هوامش الربحية وEBITDA؟
كيف تطورت معدلات الاحتفاظ بالعملاء وعدد الطلبات؟
هل البنية التحتية اللوجستية تضغط على التدفقات النقدية؟
كيف تُخطط الشركة لتوظيف إيرادات Deliveroo؟
📊 قراءة مركّب
دورداش أصبحت اليوم أكثر من مجرد تطبيق توصيل، بل منصة شاملة تقدم خدمات متعددة وتستهدف أسواقًا دولية. نتائج الربع الثاني ستكون محكًا حقيقيًا لهذا التحوّل، وخصوصًا مع ارتفاع توقعات السوق بشكل كبير.
✅ نقاط القوة:
تفوق في نمو الإيرادات السنوي (+20%)
زخم قوي في السهم منذ بداية العام
توسع ناجح في الاشتراكات والإعلانات
صفقة Deliveroo تُعزز الحضور الأوروبي
تحسين مستمر في هوامش الربحية
⚠️ نقاط الضعف:
تقييم السهم مرتفع ويعتمد على استمرار الزخم
ضغوط على التكاليف من البنية التحتية اللوجستية
خطر فشل تكامل Deliveroo
تباطؤ محتمل في سلوك المستهلك بعد التعافي من الجائحة
منافسة شرسة من أوبر وتطبيقات محلية في الأسواق الجديدة
📌 خلاصة مركّب: دورداش تنمو بسرعة… لكن عليها إثبات الاستدامة
دورداش تدخل الربع الثاني وهي تحت الضوء، مع آمال كبيرة بأن تُواصل رحلة التحوّل من منصة توصيل إلى عملاق خدمات متعدد القنوات.
إذا حققت نتائج أعلى من التوقعات وأظهرت تحسنًا في مؤشرات الاحتفاظ والربحية، فقد يستمر السهم في تسجيل قمم جديدة.
لكن إذا خيّبت النتائج الآمال، فتصحيح السعر قد يكون عنيفًا نظرًا لارتفاع التقييم.
🎯 للمستثمر طويل الأجل، تبقى دورداش من أقوى رهانات منصات الخدمات في أمريكا والعالم، بشرط نجاح التنفيذ واستمرار السيطرة على التكاليف.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet