ما سر تفوق سي في إس في الربع الأخير؟ وهل يدوم الزخم؟
أعادت نتائج CVS Health (CVS) القوية الأمل إلى قطاع التأمين الصحي، بعد عام مليء بالتقلبات. ومع تحسّن الأداء في برامج "ميديكير أدفانتج"، تجاوزت الشركة التوقعات ورفعت توجيهاتها السنوية، ما دفع سهمها إلى تسجيل واحدة من أقوى الجلسات هذا العام.
ميديكير أدفانتج يقلب المعادلة
كشفت CVS صباح الخميس عن استفادتها من تحسن تصنيفات الجودة (Star Ratings) في برامج Medicare Advantage، وهي النسخة الخاصة المدعومة من الحكومة لتأمين كبار السن.
هذا التحسّن خفف من أثر التكاليف الطبية المرتفعة التي أثّرت سابقًا على أداء الشركة، خصوصًا بعد عام 2024 الذي شهد موجات من الاستخدام الكثيف للخدمات الصحية من قِبل كبار السن.
في المقابل، تراجعت شركات تأمين كبرى مثل UnitedHealth بعد أن خفّضت توجيهاتها بسبب الضغط نفسه، ما يبرز التميّز النسبي لـ CVS.
أرقام تفوق التوقعات
حققت الشركة أرباحًا معدّلة بلغت 2.25 دولار للسهم في الربع الأول من عام 2025، بارتفاع 60% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مع أرباح صافية بلغت 1.78 مليار دولار.
وارتفعت الإيرادات بنسبة 7% إلى 94.59 مليار دولار، متجاوزة التقديرات البالغة 93.66 مليار دولار بحسب بيانات FactSet.
هذه النتائج تمثل انعطافة واضحة مقارنة بعام 2024، الذي شهد تخفيضات متتالية في التوجيهات واستقالة الرئيسة التنفيذية السابقة كارن لينش.
توجيهات جديدة... وثقة متجددة
رفعت CVS توقعاتها لأرباح 2025 إلى ما بين 6.00 و6.20 دولار للسهم المعدل، مقارنة بتوقعها السابق بين 5.75 و6.00 دولار. كما تجاوزت هذه التقديرات متوسط توقعات المحللين البالغ 5.92 دولار.
السوق استجاب مباشرة: قفز سهم CVS بنسبة 10% في تداولات ما قبل الافتتاح يوم الخميس، ليصل إلى 73.55 دولار.
بذلك، يكون السهم قد ارتفع بأكثر من 48% منذ بداية عام 2025، بعد أن فقد أكثر من 40% من قيمته في عام 2024.
انسحاب تكتيكي من "أوباماكير"
ضمن إعادة الهيكلة الاستراتيجية، أعلنت CVS أنها ستنسحب من سوق التأمين الصحي الفردي المرتبط بـقانون الرعاية الصحية Affordable Care Act — المعروف بـ"أوباماكير" — بدءًا من عام 2026.
حاليًا، تُغطي الشركة حوالي مليون شخص في هذا السوق عبر 17 ولاية. وتُعد هذه الخطوة جزءًا من تركيز CVS على الأسواق ذات الأداء الأكثر استقرارًا وربحية، مثل Medicare Advantage وقطاع مزايا الأدوية.
إمبراطورية CVS... أكثر من صيدليات
تُدير CVS واحدة من أكبر سلاسل الصيدليات في الولايات المتحدة، إلى جانب ذراع قوية لإدارة مزايا الأدوية (PBM)، وشبكة تأمين صحي عملاقة تحت اسم Aetna، تخدم حوالي 27 مليون شخص.
هذا النموذج المتكامل يمنح CVS قدرة نادرة على التحكم بالتكاليف الطبية والدوائية ضمن نظام مغلق — ميزة تسويقية وتشغيلية قلّ نظيرها بين المنافسين.
الخلاصة
نتائج CVS الفصلية تُثبت أن الأداء القوي في Medicare Advantage قادر على قلب الموازين، حتى بعد عام مضطرب. ومع رفع التوجيهات، وتخارج تكتيكي من سوق "أوباماكير"، ورسالة ثقة واضحة من السوق، تُعيد CVS تأكيد موقعها كلاعب محوري في مشهد التأمين والرعاية الصحية في الولايات المتحدة.
السؤال الآن: هل تستمر هذه الزخمات الربعية في تحويل الاتجاه السنوي إلى انتعاش دائم، أم أن الرياح الاقتصادية والسياسية ستحمل تقلبات جديدة؟
📩 اشترك الآن لتصلك تحليلات مركب مباشرة إلى بريدك الإلكتروني!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet