عندما يبحث المستثمرون عن شركات يمكن أن تضاعف أموالهم على المدى الطويل، غالبًا ما يتوجهون نحو شركات قادرة على ضخ المزيد من رأس المال في أعمالها ورفع العوائد على هذه الاستثمارات عامًا بعد عام. هذا هو جوهر الشركات "المضاعِفة للأرباح". اليوم، تبدو Datadog (DDOG) مثالًا حيًا على هذا التحول، حتى لو لم تصل أرقامها المطلقة بعد إلى طموحات قطاع البرمجيات العملاق.
عائد رأس المال المستثمر (ROCE) في Datadog
تطور مؤشر عائد رأس المال المستثمر (ROCE) لدى Datadog خلال السنوات الثلاث الأخيرة، حيث ارتفع من 0.2% إلى 0.7%. رغم أن هذا المستوى لا يزال دون متوسط القطاع البالغ 9.5% (أي في المنطقة الحمراء إلى البرتقالية)، إلا أنه يمثل بداية تحول تدريجي في ربحية الشركة بالتزامن مع توسعها الاستثماري والتشغيلي.
ما هو ROCE ولماذا هو مقياس مهم؟
عائد رأس المال المستثمر (ROCE) هو مقياس أساسي يُظهر مدى كفاءة الشركة في تحويل رأس المال المستثمر إلى أرباح. كلما ارتفع هذا العائد، دلّ على قدرة الإدارة في تحقيق عوائد أعلى من كل دولار يتم استثماره في الشركة.
في حالة Datadog:
الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT): 30 مليون دولار
إجمالي الأصول - الخصوم المتداولة: 4.1 مليار دولار
العائد المحسوب: 0.7% (لآخر 12 شهرًا حتى مارس 2025)
اتجاهات التحول في Datadog
رغم أن العائد لا يزال منخفضًا نسبيًا، إلا أن مسار الشركة يُظهر نقاطًا جوهرية:
من الخسائر إلى الربحية: انتقلت Datadog خلال السنوات الخمس الأخيرة من تسجيل خسائر إلى تحقيق أرباح.
نمو استثماري ضخم: ارتفع رأس المال العامل بنسبة 385%، ما يعكس تسارع التوسع في العمليات.
فرص إعادة استثمار واعدة: هذا التوسع السريع يشير إلى توفر فرص ضخمة أمام الشركة لتعظيم العوائد على رأس المال مستقبلًا.
لكن من المهم الإشارة إلى أن جزءًا من هذا النمو في ROCE اعتمد على زيادة استخدام الخصوم المتداولة (الدائنين والموردين) لتمويل العمليات التشغيلية، حيث أصبح هؤلاء يمولون قرابة 31% من نشاط الشركة. استمرار هذا النمط بشكل مفرط قد يؤدي إلى ظهور مخاطر سيولة في الأفق المتوسط.
الخلاصة
رغم أن أرقام Datadog لا تزال أقل بكثير من عمالقة البرمجيات، إلا أن التحول نحو الربحية والتوسع الاستثماري وضع الشركة على مسار نمو متسارع. ومع صعود السهم 47% خلال خمس سنوات، بدأت وول ستريت تلتفت تدريجيًا لهذا التحول البنيوي. إذا واصلت Datadog تعظيم العائد على رأس المال ورفعت كفاءة استثماراتها، فقد نشهد قصة نجاح جديدة في قطاع البرمجيات خلال العقد المقبل—خاصة مع انفجار الطلب العالمي على حلول مراقبة البنى التحتية الرقمية.
📩 اشترك الآن لتصلك تحليلات مركب مباشرة إلى بريدك الإلكتروني! 📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet 🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet
