🚀 الطفرة التقنية تعيد الزخم... لكن السياسة النقدية تُربك الأسواق
عودة قوية لأسهم التكنولوجيا قادت مؤشري ناسداك وS&P 500 نحو مستويات قياسية جديدة، بعد إعلان نتائج قوية من مايكروسوفت وميتا، وتوقيع صفقات تجارية مفاجئة هدّأت من مخاوف الأسواق.
لكن خلف هذه الانتعاشة، يستمر القلق من جمود السياسة النقدية، حيث أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة للمرة الخامسة، وسط انقسام داخلي وضغوط من الرئيس ترامب لخفض الفائدة فورًا، رغم استمرار التضخم فوق المستهدف.
هذا التقرير يستعرض أبرز المستجدات: من أرباح الشركات التقنية إلى تحركات السياسة النقدية والتجارية، ويحلّل إن كان هذا الزخم الصعودي قابلًا للاستمرار... أم أن الأسواق تحت تأثير هدنة مؤقتة.
💻 أرباح التكنولوجيا تُشعل السوق
مايكروسوفت قفزت بعد أداء قوي لـ Azure وإنفاق كبير على الذكاء الاصطناعي.
ميتا تفوقت في الإيرادات والتوجيه رغم ارتفاع النفقات.
المؤشرات: ناسداك +1.3%، S&P 500 +0.8%.
🧠 نظرة مركّب: المستثمرون يكافئون النمو الواضح حتى لو ارتفعت النفقات الرأسمالية.
🏛️ الفيدرالي ثابت... وترامب غاضب
الفائدة ثابتة للمرة الخامسة (4.25%-4.5%).
انقسام داخلي في الفيدرالي، وترامب يطالب بخفض فوري.
توقعات الخفض في سبتمبر تراجعت لأقل من 40%.
🧠 نظرة مركّب: الانقسام النقدي يُربك الأسواق... والضغوط السياسية تزداد.
📈 التضخم يعاود الصعود
مؤشر PCE ارتفع +0.3% في يونيو، والتضخم السنوي بلغ +2.8%.
باول: “من المبكر تقييم أثر الرسوم على الأسعار”.
🧠 نظرة مركّب: التضخم يقيّد أي تحرك مرتقب نحو خفض الفائدة.
🤝 صفقات تجارية تخفف المخاوف
اتفاق مع كوريا: رسوم 15% مقابل إعفاء صادرات أمريكية واستثمار بـ350 مليار دولار.
تفاهم مبدئي مع أوروبا… لكن دون التزامات قانونية واضحة.
🧠 نظرة مركّب: الهدوء التجاري مرحلي... والمخاطر لم تُلغَ بعد.
🧮 أسهم رابحة... وأخرى متعثرة
رابحة:
CoreWeave (+13%): بفضل مايكروسوفت
Roblox (+13%): أكثر من 111 مليون مستخدم يومي
Carvana (+18.6%): أرباح قياسية
eBay (+18.4%): تفاؤل في التوجيهات
🧠 نظرة مركّب: نماذج مرنة أثبتت قدرتها على الصمود والتحوّل.
متعثرة:
Arm (-12%): مخاوف على الهوامش
Qualcomm (-5%): غياب محفّزات
AB InBev (-11%): ضعف في الصين والبرازيل
🧠 نظرة مركّب: السوق باتت تُعاقب عدم الوضوح… لا مجرد النتائج.
⚖️ نقاط القوة والضعف
✅ نقاط القوة:
أرباح قوية من شركات الذكاء الاصطناعي تعزز شهية المخاطرة.
مرونة في نماذج أعمال مثل Roblox وCarvana رغم التضخم.
صفقات تجارية تخفف من الضغوط الجمركية.
❌ نقاط الضعف:
الانقسام داخل الفيدرالي يزيد غموض السياسة النقدية.
التضخم ما يزال أعلى من المستهدف، ما يحد من خفض الفائدة.
غياب وضوح قانوني في الاتفاقيات التجارية قد يعيد التوترات لاحقًا.
📌 خلاصة مركّب
الأسواق انتعشت بقوة تحت تأثير نتائج شركات التقنية، لكن هذا الارتداد يقف على أرض سياسية ونقدية هشّة. استمرار الزخم يتوقف على قدرة الفيدرالي على الموازنة بين التضخم والنمو، وعلى التزام الشركاء التجاريين بما وُقّع. بالنسبة للمستثمر، المشهد إيجابي حاليًا… لكنه يتطلب يقظة شديدة خلال الأسابيع المقبلة.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet