تتجه العقود الآجلة للأسهم الأمريكية إلى افتتاح إيجابي يوم الجمعة، في محاولة لوقف سلسلة خسائر امتدت إلى 4 جلسات متتالية، بينما يترقب المستثمرون أهم اختبار اقتصادي قصير الأجل للسوق: بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI – Consumer Price Index) لشهر أغسطس.
ارتفعت عقود مؤشر ناسداك 100 (NDX – Nasdaq 100) بنحو 0.6%، وصعدت عقود مؤشر S&P 500 (SPX – S&P 500) بنحو 0.6%، كما ارتفعت عقود مؤشر داو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) بنحو 0.6%.
ويأتي التحسن في العقود بالتزامن مع تراجع أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة، وهي العوامل نفسها التي ضغطت بقوة على السوق في الجلسة السابقة.
📊 CPI هو المحرك الرئيسي قبل اجتماع الفيدرالي
يتجه تركيز المستثمرين بالكامل نحو قراءة CPI المقرر صدورها عند 8:30 صباحاً بتوقيت نيويورك، وهي آخر قراءة تضخم كبيرة قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (Fed – Federal Reserve) الأسبوع المقبل.
يتوقع الاقتصاديون أن يكون التضخم العام قد ارتفع بنسبة 3.4% سنوياً في أغسطس، دون تغير عن يوليو، بينما يُتوقع أن يتراجع التضخم الأساسي إلى 2.4% من 2.5%.
وتأتي هذه القراءة بعد بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI – Producer Price Index) التي جاءت أعلى قليلاً من المتوقع على المستوى السنوي، ما دفع الأسواق في الجلسة السابقة إلى زيادة رهانات رفع الفائدة.
وقبل صدور CPI، كانت الأسواق تسعر احتمالاً بنحو 67% لرفع الفائدة الأسبوع المقبل.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يدخل قراءة CPI بحساسية مرتفعة جداً. إذا جاءت القراءة الأساسية أهدأ من المتوقع، فقد تنخفض احتمالات رفع الفائدة وتستفيد الأسهم من تراجع العوائد. أما قراءة ساخنة فقد تعيد الضغوط سريعاً، خصوصاً بعد سلسلة الخسائر الأخيرة.
📉 العوائد تتراجع قليلاً بعد اقتراب 10 سنوات من 5%
تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.94%، بانخفاض يقارب 3 نقاط أساس عن إغلاق الخميس.
لكن التراجع جاء بعد أن لامس العائد خلال الليل نحو 4.98%، وهو أعلى مستوى منذ تجاوزه حاجز 5% في أكتوبر 2023.
هذا المستوى يظل مرتفعاً بما يكفي لإبقاء الضغط على الأسهم، خصوصاً أسهم النمو والتكنولوجيا التي تتأثر بشدة بارتفاع معدل الخصم المستخدم لتقييم الأرباح المستقبلية.
ومع ذلك، فإن أي هبوط مستدام في العوائد بعد بيانات CPI قد يكون عاملاً مساعداً للسوق بعد موجة البيع الأخيرة.
🔮 نظرة مُركّب: تراجع العائد من 4.98% إلى 4.94% يمنح السوق بعض الراحة، لكنه لا يغير الصورة بالكامل. بقاء العوائد قرب 5% يعني أن تكلفة المال ما تزال مرتفعة، ولذلك فإن اتجاه السندات بعد CPI سيكون محورياً لتحديد ما إذا كان الارتداد في الأسهم يمكن أن يستمر.
🛢️ النفط يتراجع من فوق $100 لكنه يبقى مرتفعاً
شهدت أسعار النفط تراجعاً واضحاً صباح الجمعة بعد القفزة الحادة في الجلسة السابقة.
تراجع خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Oil) بنحو 3.2% إلى قرابة $99.20 للبرميل، بعد أن تجاوز $100 لأول مرة منذ مايو.
كما هبط خام برنت (BZ=F – Brent Crude Oil) بنحو 3.5% إلى أقل من $104 للبرميل.
ورغم التراجع، تبقى الأسعار عند مستويات مرتفعة مقارنة بالأسابيع السابقة، خصوصاً في ظل استمرار الحرب مع إيران وعدم وجود نهاية قريبة للصراع، إلى جانب استمرار المخاطر المرتبطة بمضيق هرمز.
🔮 نظرة مُركّب: انخفاض النفط صباحاً عامل إيجابي للأسهم لأنه يخفف جزءاً من مخاوف التضخم، لكن بقاء الخام قريباً من $100 يعني أن ضغط الطاقة لم يختفِ. أي عودة سريعة للنفط إلى الارتفاع قد تعيد تسعير التضخم والفائدة من جديد.
☁️ Oracle تقفز وAdobe تتراجع بعد النتائج
كانت حركة الأسهم الفردية لافتة قبل الافتتاح.
قفز سهم أوراكل (ORCL – Oracle) بنحو 7% بعد نتائج قوية أظهرت تسارع نمو أعمال البنية التحتية السحابية والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
وفي المقابل، تراجع سهم أدوبي (ADBE – Adobe) بنحو 3.5% بعد نتائج فصلية أفضل من التوقعات، لكن توجيه إيرادات الربع المقبل جاء أقل من توقعات السوق عند منتصف النطاق.
ويعكس التباين بين السهمين اختلاف نظرة المستثمرين إلى قصتي النمو؛ السوق يكافئ أوراكل (ORCL – Oracle) على تسارع واضح في الطلب السحابي، بينما يظل أكثر حذراً تجاه أدوبي (ADBE – Adobe) بسبب مخاوف النمو المستقبلي والمنافسة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
🔮 نظرة مُركّب: السوق أصبح أكثر انتقائية. تجاوز التوقعات وحده لم يعد كافياً؛ ما يهم أكثر هو وضوح مسار النمو المستقبلي. ولهذا ارتفعت أوراكل بقوة بينما تراجعت أدوبي رغم أن الشركتين قدمتا نتائج جيدة على مستوى الأرقام الرئيسية.
💻 أسهم الشرائح تحاول التعافي بعد جلسة قاسية
بعد تراجعات قوية يوم الخميس، أشارت تداولات ما قبل الافتتاح إلى ارتداد جزئي في أسهم الذاكرة وأشباه الموصلات.
ارتفع صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM – Roundhill Memory ETF) بنحو 1.5%، بينما صعد صندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX – iShares Semiconductor ETF) بنحو 1%.
كما ارتفع سهم إنتل (INTC – Intel) بنحو 1.5%، وصعد سهم ميكرون تكنولوجي (MU – Micron Technology) بنحو 1% بعد أن هبطا بنحو 5.5% و5% على التوالي في الجلسة السابقة.
وفي مجموعة الشركات العملاقة، أشارت معظم أسهم Magnificent Seven إلى الارتفاع قبل الافتتاح باستثناء آبل (AAPL – Apple)، التي تراجعت قليلاً بعد أن كانت قد ارتفعت بنحو 3.5% في الجلسة السابقة.
🔮 نظرة مُركّب: ارتداد الشرائح يعكس محاولة لتخفيف جزء من خسائر الخميس، لكنه يظل حساساً للعوائد. إذا تراجعت عوائد السندات بعد CPI، فقد تستفيد أسهم النمو أكثر من غيرها، أما إذا عادت العوائد للصعود فقد يكون الارتداد محدوداً.
📉 السوق ما يزال يتجه لأسبوع سلبي
رغم تحسن العقود الآجلة، دخلت المؤشرات جلسة الجمعة وهي لا تزال تتجه إلى خسائر أسبوعية واضحة.
مؤشر داو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) كان منخفضاً بنحو 2.5% خلال الأسبوع، ما يضعه على مسار أسوأ أداء أسبوعي منذ أوائل مارس.
أما مؤشر S&P 500 (SPX – S&P 500) ومؤشر ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite) فكانا منخفضين بنحو 1.6% لكل منهما.
هذا يعني أن ارتفاع العقود الآجلة في جلسة واحدة لن يكون كافياً وحده لمحو أثر الضغوط التي شهدها السوق خلال الأسبوع.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يحاول الارتداد، لكنه لا يزال داخل أسبوع سلبي بوضوح. التحول الحقيقي في الزخم يحتاج إلى أكثر من مجرد افتتاح أخضر؛ يحتاج إلى تراجع مستدام في العوائد، قراءة تضخم مقبولة، واستقرار أسعار الطاقة.
₿ البيتكوين مستقرة والدولار يرتفع والذهب يتراجع
في الأصول الأخرى، تداولت البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) قرب $77,200 دون تغير يُذكر خلال 24 ساعة.
وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY – U.S. Dollar Index) بنحو 0.1% إلى 99.14.
في المقابل، تراجعت عقود الذهب (GC=F – Gold Futures) بنحو 0.5% إلى قرابة $4,385 للأونصة.
هذه التحركات تعكس استمرار الحذر قبل بيانات التضخم، مع ميل محدود نحو الدولار في وقت تبقى فيه توقعات الفائدة مرتفعة.
🔮 نظرة مُركّب: استقرار البيتكوين وتراجع الذهب بالتزامن مع قوة طفيفة للدولار يشيران إلى أن المستثمرين ما زالوا ينتظرون الإشارة الكبرى من CPI قبل اتخاذ اتجاه أكثر وضوحاً في الأصول الحساسة للفائدة.
🔭 النظرة المستقبلية
القراءة الأهم الآن هي CPI لشهر أغسطس.
إذا جاء التضخم العام قرب 3.4% أو أقل، وتراجع التضخم الأساسي كما هو متوقع إلى 2.4%، فقد تنخفض رهانات رفع الفائدة ويستفيد السوق من تراجع إضافي في العوائد.
أما إذا جاءت القراءة أعلى من المتوقع، فقد تعود احتمالات رفع الفائدة إلى الارتفاع، وقد يتعرض الارتداد الصباحي للضغط سريعاً.
في الوقت نفسه، سيبقى النفط عاملاً مهماً؛ استمرار تراجعه دون $100 للخام الأمريكي قد يساعد على تخفيف مخاوف التضخم، بينما أي عودة قوية فوق هذا المستوى قد تعيد المخاطر إلى الواجهة.
🧾 خلاصة مُركّب: السوق يحصل على متنفس.. لكن CPI سيحدد ما إذا كان الارتداد حقيقياً
الإيجابيات:
عقود ناسداك 100 (NDX – Nasdaq 100) ترتفع بنحو 0.6%.
عقود S&P 500 (SPX – S&P 500) ترتفع بنحو 0.6%.
عقود داو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) ترتفع بنحو 0.6%.
عائد 10 سنوات تراجع إلى 4.94%.
خام غرب تكساس الوسيط هبط إلى نحو $99.20.
خام برنت تراجع إلى أقل من $104.
أوراكل (ORCL – Oracle) قفزت بنحو 7%.
أسهم الشرائح بدأت ترتد بعد خسائر قوية.
لكن:
السوق يترقب بيانات CPI شديدة الأهمية.
احتمال رفع الفائدة ما يزال عند نحو 67%.
عائد 10 سنوات اقترب من 5% خلال الليل.
النفط ما يزال عند مستويات مرتفعة تاريخياً.
داو جونز يتجه لخسارة أسبوعية بنحو 2.5%.
S&P 500 وناسداك المركب يتجهان لخسائر أسبوعية بنحو 1.6%.
أدوبي (ADBE – Adobe) تراجعت بنحو 3.5% بعد النتائج.
الخلاصة أن جلسة الجمعة تبدأ بنبرة أفضل، لكن الارتداد الحالي ما يزال مشروطاً ببيانات التضخم. تراجع النفط والعوائد وفر متنفساً للأسهم، إلا أن قراءة CPI ستحدد ما إذا كان السوق يستطيع تحويل هذا الارتداد إلى تغير فعلي في الاتجاه أم أن ضغوط الفائدة ستعود سريعاً.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
