🔥 المستثمرون العالميون يسحبون الأموال… التكنولوجيا تحت الضغط، والوظائف الأمريكية تُربك الصورة
شهدت الأسواق العالمية خلال الأسبوع المنتهي في November 12, 2025 حالة واضحة من التحفظ الحاد، بعدما تزايد القلق بشأن تقييمات أسهم التكنولوجيا وظهور مؤشرات ضعف في سوق العمل الأمريكي، إلى جانب استمرار آثار الإغلاق الحكومي الأطول في تاريخ الولايات المتحدة.
🔮 نظرة مُركّب: الضبابية الاقتصادية وارتفاع التقييمات التقنية أجبرت المستثمرين على التحول من “الطموح” إلى “الحيطة”، مع بحث أكبر عن الملاذات الآمنة والسيولة.
📉 تراجع قوي في تدفقات صناديق الأسهم العالمية
أظهرت بيانات LSEG Lipper أن تدفقات صناديق الأسهم العالمية هبطت إلى $4.11B فقط، مقارنةً بـ $22.27B في الأسبوع السابق، أي انخفاض بأكثر من 80%، في إشارة على انكسار شهية المخاطرة عالميًا.
🔮 نظرة مُركّب: الانخفاض الحاد يكشف تبدل المزاج العام من توقعات “نهاية الهبوط” إلى “الاستعداد لمرحلة أطول من التقلب”.
🤖 أسهم التكنولوجيا: القلق الأكبر… وSoftBank تشعل موجة بيع
زاد القلق حول أسهم التكنولوجيا بعد تقرير يشير إلى تباطؤ محتمل في الاقتصاد الأمريكي.
لكن الضربة الأكبر جاءت من إعلان SoftBank أنها باعت أسهمًا من Nvidia – NVDA بقيمة $5.83B، ما زاد المخاوف من أن تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي أصبحت مرتفعة أكثر من اللازم.
🔮 نظرة مُركّب: ما حدث يعكس انفصالًا بين “قصة النمو” و“أساسيات القيمة” في قطاع التقنية، وهو ما يفرض إعادة تسعير تدريجية.
📉 ضعف الوظائف الأمريكية يزيد التوتر
تشير تقارير خاصة إلى أن الاقتصاد الأمريكي فقد وظائف في October، لكن لا توجد بيانات رسمية بسبب الإغلاق الحكومي، ما خلق حالة “عتمة بيانات” غير مسبوقة في أكبر اقتصاد عالمي.
🔮 نظرة مُركّب: غياب البيانات الرسمية يزيد الخوف أكثر من البيانات السلبية نفسها، لأن الأسواق لا تكره شيئًا مثل “المجهول”.
🌏 الأسواق الآسيوية تتفوق… استمرار التدفقات
رغم الاضطرابات، تلقت صناديق الأسهم الآسيوية $3.04B، وهو خامس أسبوع تدفقات إيجابية على التوالي.
وهو دليل على استمرار النظر إلى آسيا باعتبارها “اقتصاد النمو العابر للدورات”.
🔮 نظرة مُركّب: آسيا أصبحت بديلاً استراتيجيًا للمستثمرين الذين يبحثون عن نمو مستقر بعيدًا عن ضوضاء السياسة الأمريكية.
🇺🇸 الولايات المتحدة: مشتريات ضعيفة… تحت خط الدفاع
استقطبت الصناديق الأمريكية $1.15B فقط، تدفقات محدودة جدًا مقارنة بحجم السوق، ما يعكس حذرًا شديدًا لدى المستثمرين المحليين والدوليين.
🔮 نظرة مُركّب: السوق الأمريكي لم يعد “المتنفس الآمن” كما كان دائمًا، بل أصبح محكومًا بمعركة بين التقييمات المرتفعة والضبابية الاقتصادية.
🇪🇺 أوروبا: استمرار الهروب
شهدت صناديق الأسهم الأوروبية outflows بقيمة $1.87B، وسط مخاوف بشأن النمو والركود التضخمي، إضافةً إلى ضعف الطلب الخارجي.
🔮 نظرة مُركّب: أوروبا ما زالت الحلقة الأضعف ما بين الاقتصاديات الكبرى، مع غياب قصة نمو واضحة.
🏥 قطاع الرعاية الصحية يسجل تدفقات قوية
جذب القطاع الصحي $915.2M من التدفقات الجديدة، بفضل تمسك المستثمرين بقطاعات دفاعية تتحمل الدوران الاقتصادي.
🔮 نظرة مُركّب: الرعاية الصحية أصبحت ملاذًا تكتيكيًا لمن يوازن بين النمو والأمان.
🏭 القطاع الصناعي يعود للواجهة
استقطب القطاع الصناعي $326M، في إشارة إلى ثقة متزايدة في الشركات المرتبطة بالبنية التحتية، والدفاع، والطاقة التقليدية.
🔮 نظرة مُركّب: الاستثمار الصناعي يعكس رهانًا على “الاقتصاد الحقيقي” بديلاً عن الاقتصاد الرقمي شديد الحساسية.
📈 قطاع التكنولوجيا يظل صاحب النصيب الأكبر… لكن بأضعف تدفق منذ شهر
حصل القطاع على $2.59B، لكنه يبقى أضعف تدفق في 4 أسابيع، ما يعكس بداية تحول تدريجي في شهية المستثمرين.
🔮 نظرة مُركّب: القطاع لا يزال قويًا جذريًا، لكن “مرحلة جنون الذكاء الاصطناعي” قد تتجه لتبريد صحي.
💵 صناديق السندات: ملاذ واضح في زمن القلق
وللأسبوع الثلاثين على التوالي، جذبت صناديق السندات تدفقات ضخمة بلغت $13.11B، في أكبر دليل على انتقال رؤوس الأموال نحو الأدوات الآمنة.
🔮 نظرة مُركّب: السيولة أصبحت تبحث عن “العائد الآمن” بدلًا من “المخاطرة السهلة”.
⏳ ارتفاع تدفقات السندات قصيرة الأجل
تدفقت $5.77B إلى السندات القصيرة الأجل — أعلى مستوى في 7 أسابيع — في رهان على احتمال خفض الفائدة قريبًا.
🔮 نظرة مُركّب: المستثمرون يريدون الأمان… لكن مع إمكانية الاستفادة من تخفيضات الفائدة إذا حدثت.
💶 تدفقات قوية لصناديق اليورو والسندات الشركات
استقطبت صناديق اليورو $2.31B، وصناديق سندات الشركات $1.9B، ما يعكس مزيجًا من البحث عن الأمان والعائد.
🔮 نظرة مُركّب: هناك تحول ذكي نحو أدوات الدخل الثابت التي تقدم عائدًا مستقرًا داخل اقتصاد عالمي متقلب.
🥇 عودة قوية لصناديق الذهب والمعادن الثمينة
بعد أسبوعين من التراجعات، جذبت صناديق الذهب والمعادن الثمينة $1.64B، مع تحوّل الذهب إلى الملاذ الأكثر موثوقية وسط اضطراب البيانات الأمريكية.
🔮 نظرة مُركّب: الذهب يعود ليكون “درعًا نفسيًا” قبل أن يكون أصلًا ماليًا.
🌍 الأسواق الناشئة: تدفقات إيجابية للأسهم… وخروج للسندات
تلقت أسهم الأسواق الناشئة $2.17B، بينما شهدت سنداتها outflows بقيمة $1.45B، أي أن المستثمرين يراهنون على نمو الأسهم، لكنهم يتجنبون مخاطر الديون.
🔮 نظرة مُركّب: شهية المخاطرة تجاه المناطق الناشئة أصبحت ذكية ومنتقاة، وليست عمياء كما في السابق.
🔭 النظرة المستقبلية
• التقييمات التقنية ستبقى مصدر التقلب الرئيسي في الأسواق العالمية
• استمرار ضعف البيانات الاقتصادية الأمريكية قد يقود إلى إعادة تسعير واسعة
• الأسواق الآسيوية مرشحة لتصدر النمو العالمي في 2026
• الذهب والملاذات الآمنة سيستمرّان في جذب الأموال مع أي اضطراب سياسي أو اقتصادي
• السندات ستبقى لاعبًا رئيسيًا في المحافظ الاستثمارية خلال المرحلة القادمة
• المستثمرون سيبحثون عن التوازن بين النمو الدفاعي والاستثمار الصناعي
🧭 خلاصة مركّب
الأسواق في 2025 تعيش “معركة ثلاثية”:
• تقييمات مرتفعة في التكنولوجيا
• ضبابية اقتصادية أمريكية
• ونقلة عالمية نحو الأمان والسيولة
الفائز لن يكون من يطارد الفرص… بل من يعرف أين يضع المخاطرة، وأين يسحبها، وكيف يوازن بين النمو والأمان في وقت واحد.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميّز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.