📉 أمازون تتلقى ضربة مزدوجة: نتائج مخيبة وتوقعات قاتمة... فهل هو تراجع مؤقت أم بداية مرحلة أصعب؟
انتهى الربع الثاني لـ أمازون (Amazon – AMZN) بخيبة أمل كبيرة للمستثمرين، حيث جاءت النتائج دون التوقعات، وصاحبتها إشارات مقلقة بشأن تباطؤ نمو خدمات الحوسبة السحابية (AWS) وارتفاع التكاليف التشغيلية. تفاعل السوق كان قاسيًا، حيث تراجع السهم بنسبة 7.8% في جلسة واحدة، ما يُعدّ من أكبر حركاته منذ عام.
وفي الوقت الذي يترقب فيه المستثمرون إشارات من الفيدرالي بشأن الفائدة بعد بيانات الوظائف القوية، تُعد ضغوط أمازون بمثابة جرس إنذار لأسهم التكنولوجيا الكبرى التي تستند إلى آمال النمو السريع أكثر من الأرباح الحالية.
هذا التقرير يستعرض تفاصيل التراجع، وأسباب قلق السوق، ويحلّل ما إذا كان هذا الهبوط فرصة استثمارية أم بداية لمسار أكثر اضطرابًا.
🕊️ لا نمو… ولا طمأنة
أمازون كشفت في تقريرها أن نمو قسم AWS تباطأ بشكل لافت، مرجعة السبب إلى "تحفظ بعض العملاء في الإنفاق بسبب البيئة الاقتصادية". كما أشار المدير المالي إلى أن توقعات الإيرادات للربع الثالث جاءت دون تقديرات وول ستريت.
• الإيرادات دون التوقعات
• الهوامش تآكلت بسبب ارتفاع التكاليف
• نمو AWS أصبح أبطأ من أي وقت في السنوات الخمس الماضية
🧠 نظرة مركّب: الرسالة واضحة: النمو لم يعد مضمونًا، حتى بالنسبة لأكبر محركي الحوسبة السحابية. المستثمرون باتوا يتطلعون لما هو أبعد من الأرباح… يبحثون عن استدامة النمو.
📉 السوق يبالغ؟ أم يقرأ الواقع؟
أمازون ليست من الأسهم المتقلبة عادة، فخلال العام الماضي لم تسجل أكثر من 6 تحركات تفوق 5%، مما يجعل تراجعها الحالي البالغ 7.8% إشارة جدية بأن السوق يرى في الأخبار خطرًا استراتيجيًا، لا مجرد فشل فصلي عابر.
• السهم تراجع إلى $216.17، أي أقل بـ 10.7% من أعلى مستوى له في فبراير
• منذ بداية العام، السهم منخفض بـ 1.9% فقط، لكن الزخم انكسر
🧠 نظرة مركّب: هذه ليست "مبالغة سوقية" فقط، بل إعادة تسعير لمسار النمو المستقبلي، خاصة مع التحديات التنظيمية والضريبية في الأفق.
🧱 التحدي الجديد: ارتفاع الفائدة يضغط على "أسهم النمو"
تزامن تقرير أمازون مع بيانات وظائف أمريكية قوية، ما أعاد إشعال المخاوف من رفع جديد للفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وهي بيئة غير مواتية لأسهم النمو مثل أمازون.
الفائدة المرتفعة = تقييمات أقل لأسهم الإنترنت والسحابة
ارتفاع تكاليف التمويل = تراجع في الاستثمار بالبنية السحابية
🧠 نظرة مركّب: حتى إن تعافت أرباح أمازون على المدى القصير، فإن الضغوط الماكرو الاقتصادية قد تُقيد نموها لعدة فصول قادمة.
🧮 ما الذي كسر الزخم؟
بعيدًا عن نتائج الربع، هناك عوامل تراكمية أثّرت على ثقة السوق:
الرسوم الجمركية الجديدة على سلاسل التوريد في آسيا أثرت على هامش الربح
نمو التسوق الإلكتروني تباطأ مقارنة بطفرة السنوات السابقة
منافسة قوية من Microsoft وGoogle في الحوسبة السحابية
🧠 نظرة مركّب: أمازون لم تفقد قوتها، لكنها تُواجه لحظة حقيقية من "إعادة التقييم" الاستراتيجي على مستوى وحدات أعمالها.
🧩 نقاط القوة والضعف: قراءة مركّب لمعادلة أمازون الجديدة
✅ نقاط القوة:
AWS لا تزال تحتفظ بحصة سوقية كبيرة رغم التباطؤ
قاعدة عملاء واسعة ومتنوعّة في التجارة الإلكترونية
قدرات استثمارية ضخمة تعزز فرص التوسع المستقبلي
❌ نقاط الضعف:
تباطؤ نمو السحابة يُضعف محرك الأرباح الأساسي
ضغوط تضخمية تُقلّص الهوامش في التجارة الإلكترونية
بيئة الفائدة المرتفعة تؤثر على التقييم والنمو الاستثماري
📌 خلاصة مركّب: أمازون لا تنهار... لكنها لم تعد آلة نمو خارقة
هبوط السهم بعد النتائج ليس نهاية المطاف.
لكنه إعادة تسعير عادلة لما أصبحت عليه الشركة اليوم: عملاق ضخم بنمو أبطأ وهوامش أكثر هشاشة.
🎯 للمستثمر العربي: أمازون تبقى من أعمدة التكنولوجيا العالمية، لكن الدخول اليوم يجب أن يكون محسوبًا بدقة… راقب أداء AWS وأثر الفائدة بدقة قبل اتخاذ القرار.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet