🔥 أسبوع الأسواق: القلق من التقييمات والإغلاق الحكومي التاريخي يخيّم على وول ستريت
بعد أسبوعٍ صاخب من الخسائر التقنية والبيانات المقلقة، يستعد المستثمرون لأسبوعٍ أكثر هدوءًا نسبيًا، لكنه مليء بالإشارات المتناقضة حول مستقبل الأسواق.
في ظل الإغلاق الحكومي الأطول في تاريخ الولايات المتحدة، واستمرار القلق من تضخم تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي، تتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى مزيج من نتائج الشركات الكبرى ومؤتمر Yahoo Finance Invest، حيث يتحدث قادة من وول ستريت والاحتياطي الفيدرالي وشركات التكنولوجيا العملاقة.
💹 1. أسبوع هادئ على السطح... قلق في العمق
بعد تراجع ناسداك بنسبة 3% خلال الأسبوع الماضي في أسوأ أداء منذ “يوم التحرير”، وانخفاض S&P 500 بـ 1.7% وداو جونز بـ 1.3%، يدخل السوق مرحلة حذرٍ واضحة.
يأتي ذلك بينما يستمر الإغلاق الحكومي للأسبوع السادس، ما أدّى إلى تجميد نشر بيانات التضخم ومبيعات التجزئة، وترك المستثمرين يعتمدون على تقارير القطاع الخاص لقراءة الوضع الاقتصادي.
🔮 نظرة مُركّب: الأسواق تتنفس من جديد بعد نزيف أسبوعي، لكنها تفعل ذلك وسط ضبابية اقتصادية غير مسبوقة تجعل أي ارتداد هشًا بطبيعته.
🏛️ 2. الإغلاق الحكومي الأطول يضغط على المعنويات
الإغلاق الذي بدأ قبل أكثر من شهر ونصف أضرّ بثقة المستهلك الأمريكي، إذ أظهر مسح جامعة ميشيغان أن المعنويات هبطت إلى أدنى مستوياتها منذ 3 سنوات.
كما أشارت تقارير خاصة إلى أن تسريحات أكتوبر كانت الأعلى منذ 2003، وهو مؤشر على تباطؤ حقيقي في سوق العمل.
هذه الحالة من الجمود أدّت إلى تعطيل نشر بيانات التضخم الرسمية، ما يزيد من ارتباك المتداولين بشأن اتجاه سياسة الفائدة الفيدرالية.
🔮 نظرة مُركّب: الاقتصاد الأمريكي لا ينهار، لكنه يتعب ببطء، والمستثمرون بدأوا يشعرون بضغط هذا البطء على تقييمات الأسهم.
🤖 3. قلق متزايد من فقاعة الذكاء الاصطناعي
قادت إنفيديا (Nvidia) وبالانتير (Palantir) موجة الهبوط الأخيرة في أسهم التقنية، حيث خسر سهم إنفيديا أكثر من 7% خلال الأسبوع، وميتا (Meta) ومايكروسوفت (Microsoft) أكثر من 4% لكل منهما.
المحللون يرون أن التقييمات المبالغ فيها لشركات الذكاء الاصطناعي أصبحت مصدر توترٍ متزايد.
كتب توماس شيب من LPL Financial: “الأسواق تتأرجح بين حماس النمو المستقبلي وشكوك حول إمكانية تحقيق الأرباح التي تبرر هذه الأسعار.”
🔮 نظرة مُركّب: الحماسة للذكاء الاصطناعي لم تختفِ، لكنها بدأت تُستبدل بعقلانية رقمية تُطالب بإثباتات مالية لا وعود برّاقة.
💼 4. التمويل الدائري بين عمالقة الذكاء الاصطناعي
تشير تقارير السوق إلى أن شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى تموّل بعضها البعض في دوائر مغلقة من الاستثمارات:
• إنفيديا وقّعت صفقة بقيمة 6.3 مليار دولار مع CoreWeave، وهي شركة تمتلك فيها حصة 7%.
• OpenAI تعاونت مع Oracle وAMD وBroadcom لتأمين سلاسل إمداد رقاقات الذكاء الاصطناعي.
• ميتا رفعت نفقات الذكاء الاصطناعي بأكثر مما توقع المستثمرون، ما سبّب تراجع السهم بأكثر من 10% في أواخر أكتوبر.هذه العلاقات المعقدة أثارت القلق من أن “التمويل الذاتي الدائري” قد يخفي هشاشة في الأساسيات المالية.
🔮 نظرة مُركّب: الذكاء الاصطناعي يتغذى على نفسه حاليًا؛ الاستثمار في النمو يمول النمو، لكن الأرباح الحقيقية ما زالت مؤجلة.
🧠 5. سباق الهيمنة بين أمريكا والصين
أطلق جن سن هوانغ، الرئيس التنفيذي لـ إنفيديا، تحذيرًا صريحًا الأسبوع الماضي قائلًا: “الصين ستفوز بسباق الذكاء الاصطناعي إذا استمر حظر شرائحنا هناك.”
وأضاف في منشور عبر منصة X: “الصين على بُعد نانوثوانٍ من أمريكا في سباق الذكاء الاصطناعي.”
التصريحات أعادت الجدل حول ما إذا كانت القيود الأمريكية على تصدير رقاقات Blackwell إلى الصين قد تضر بالريادة التكنولوجية الأمريكية أكثر مما تحميها.
🔮 نظرة مُركّب: السباق على الذكاء الاصطناعي تحوّل إلى معركة سيادة وطنية، حيث يواجه المستثمرون خطر الجغرافيا السياسية بقدر ما يواجهون خطر السوق.
🍕 6. مطاعم “الوجبات السريعة” تتراجع تحت ضغط المستهلك
قطاع الطعام السريع في أمريكا يمرّ بشهرٍ صعب؛ إذ تراجعت Papa John’s بأكثر من 20% بعد انسحاب Apollo Global من صفقة استحواذ بقيمة 2.2 مليار دولار.
كما انخفضت مبيعات Pizza Hut للربع الثامن على التوالي، في حين خفّضت Chipotle (CMG) توقعات مبيعاتها السنوية للربع الثالث على التوالي بسبب تراجع الطلب من الفئة العمرية 25–35 سنة التي تواجه ضغوطًا من الديون الطلابية وتباطؤ نمو الأجور.
وفي المقابل، سجّلت ماكدونالدز (McDonald’s) أداءً قويًا مع نمو المبيعات في المتاجر الأمريكية لربعين متتاليين بفضل عروض القيمة.
🔮 نظرة مُركّب: المستهلك الأمريكي أصبح أكثر انتقائية، يوفّر في المطاعم السريعة لكنه ما زال ينفق على العلامات ذات القيمة العالية.
📊 7. جدول الأرباح هذا الأسبوع
• الإثنين: CoreWeave, Barrick Mining, Occidental Petroleum, Rocket Lab, Tyson Foods
• الثلاثاء: Sony, Oklo, Sea Ltd, Vodafone Group
• الأربعاء: Cisco, Flutter Entertainment, GlobalFoundries, On Holding
• الخميس: Walt Disney, Applied Materials, Brookfield, JD.com, Nu Holdings
• الجمعة: Alibaba, Mitsubishi UFJ Financial, Sumitomo Mitsui, Mizuho Financial
كما ينطلق يوم الخميس مؤتمر Yahoo Finance Invest بمشاركة قادة مثل ألبرت بورلا (Pfizer) ولاف برينارد (Federal Reserve) وفلاد تينيف (Robinhood)، في حدثٍ يُرتقب أن يرسم ملامح المرحلة المقبلة من الأسواق.
🔮 نظرة مُركّب: موسم الأرباح الأخير لعام 2025 يحمل مفاتيح ثقة السوق، ما سيُقال في مؤتمر Yahoo Finance قد يحدد نغمة الأسابيع المتبقية من السنة.
🔭 النظرة المستقبلية
من المتوقع أن يبقى السوق في حالة ترقّب حتى تعود البيانات الاقتصادية الرسمية، في حين تتجه الأنظار إلى أرباح إنفيديا (Nvidia) المنتظرة في 19 نوفمبر والتي ستكون اختبارًا رئيسيًا لمدى استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي.
كما يراقب المستثمرون بوادر حلٍّ للإغلاق الحكومي مع اقتراب موسم العطلات، وسط تفاؤل محدود بأن التفاهم السياسي قد يُعيد الثقة تدريجيًا للأسواق.
🧭 خلاصة مُركّب
الأسبوع المقبل يجمع بين ضبابية السياسة واختبارات الواقع المالي.
فشركات الذكاء الاصطناعي تواجه لحظة صدق مع أرباحها، والمستهلك الأمريكي بدأ يضغط على الأرباح التشغيلية للشركات.
ومع استمرار الجمود في واشنطن، يبدو أن الأسواق تعيش حالة “انتظار مكلف”، حيث الوقت هو العامل الأكثر خطورة الآن.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركَّب+، لا نطارد الضجيج بل نقرأ ما بين السطور.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميّز بين “الضجيج العابر” و“القيمة الحقيقية”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط والمعايير والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركَّب+ لتصل إلى التحليلات الأعمق والتقييمات الأدق،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.