🎠 يونايتد باركس تُخفق في الأرقام… وتصعد في البورصة
قفزة مفاجئة شهدها سهم يونايتد باركس آند ريزورتس (United Parks & Resorts – PRKS) رغم نتائج مالية خيّبت التوقعات، مع تراجع في الإيرادات والأرباح التشغيلية. ومع ذلك، السوق كافأ الشركة على التحسن الواضح في التدفقات النقدية وثبات قاعدة الزوار، لترتفع الأسهم بنسبة 6.5% بعد إعلان النتائج.
يونايتد باركس، الشركة الأم لـ SeaWorld والعروض البحرية الشهيرة، تأسست لتقدّم تجارب ترفيهية تدمج الحياة البحرية بالترفيه العائلي. رغم تأثرها بجائحة كورونا، استعادت نشاطها جزئيًا في السنوات الماضية، لكن أرقام هذا الربع تطرح تساؤلات جديدة.
هذا التقرير يستعرض أحدث النتائج الفصلية ويحلّل ما إذا كان صعود السهم مبنيًا على أساس متين… أم مجرّد استراحة مؤقتة.
💰 نتائج الربع الثاني: تراجع مزدوج في الإيرادات والأرباح
الإيرادات: $490.2 مليون (أقل من التوقعات البالغة $500.7 مليون، بانخفاض سنوي -1.5%)
ربحية السهم (GAAP): $1.45 (أقل من المتوقع بنسبة -19.5%)
EBITDA المعدل: $206.3 مليون (هامش 42.1%، وأقل من التقديرات بـ 5%)
هامش التشغيل: 28.7% مقابل 33% في نفس الربع من العام الماضي
هامش التدفق النقدي الحر: 26%، مرتفعًا من 18.8%
عدد الزوار: 6.23 مليون (ثابت سنويًا)
القيمة السوقية: $2.54 مليار
🧠 نظرة مركّب: رغم تراجع الإيرادات وهبوط الأرباح التشغيلية، فإن تحسّن الهامش النقدي وثبات عدد الزوار حافظا على ثقة السوق نسبيًا.
📉 الإيرادات تفقد زخمها بعد تعافي ما بعد الجائحة
رغم ارتفاعات قوية بعد كوفيد، تُظهر البيانات أن النمو توقف في العامين الأخيرين، بل تراجعت الإيرادات بنسبة 1.1% سنويًا.
ما يثير القلق بشأن قدرة الشركة على خلق محفزات نمو جديدة.
🧠 نظرة مركّب: الأداء يعكس مرحلة تشبّع، لا توسّع. ما لم تطلق الشركة مبادرات تسويقية أو منتجات جديدة، ستبقى في حلقة تباطؤ.
👥 عدد الزوار ثابت… لكن دون نمو
بلغ عدد الزوار هذا الربع 6.23 مليون زائر، متماشيًا تمامًا مع نفس الفترة من العام الماضي، ما يشير إلى استقرار الطلب دون تحسن.
🧠 نظرة مركّب: الحفاظ على عدد الزوار إنجاز جيد، لكن بدون نمو في الإنفاق لكل زائر، الإيرادات ستبقى تحت الضغط.
📉 الهامش التشغيلي يتراجع رغم ضبط النفقات
سجلت الشركة هامش تشغيل بلغ 28.7%، متراجعًا بـ 4.4 نقطة مئوية مقارنة بالعام الماضي.
ما يعكس زيادة في التكاليف أو تراجع الكفاءة التشغيلية.
💵 أرباح السهم تتراجع… رغم تحسن التوقعات السنوية
سجلت ربحية السهم $1.45 مقابل $1.80 المتوقع.
لكن على المدى السنوي، تتوقع وول ستريت نمو EPS إلى $3.74، أي +25.2%.
مما يعكس تفاؤلًا بشأن النصف الثاني من العام.
📊 قراءة مركّب
نتائج الربع الثاني جاءت باهتة رقميًا، لكن السوق وجد نقاط مضيئة مثل:
استقرار عدد الزوار
ارتفاع هامش التدفق النقدي
ووجود إشارات على تعافٍ موسمي محتمل
لكن في المقابل، استمرار ضعف الإيرادات، وتراجع الهوامش التشغيلية، وعدم تحقيق EPS المتوقعة، كلها علامات تُحتّم الحذر.
✅ نقاط القوة:
تحسّن كبير في التدفق النقدي
ثبات قاعدة الزوار
توقعات نمو EPS على أساس سنوي
حضور قوي في السوق الترفيهي الأمريكي
⚠️ نقاط الضعف:
تراجع في الإيرادات والأرباح
انخفاض هامش التشغيل
غياب نمو فعلي في عدد الزوار
تباطؤ ما بعد التعافي من كوفيد
📌 خلاصة مركّب: السهم يصعد… لكن النمو لا يزال عالقًا
يونايتد باركس آند ريزورتس تُظهر توازنًا هشًا بين استقرار في الأساسيات التشغيلية وضعف في الزخم المالي.
ارتفاع السهم لا يُغيّر حقيقة أن الشركة بحاجة لتجديد إستراتيجياتها التسويقية، أو تقديم منتجات جديدة تجذب إنفاقًا أكبر من الزائرين.
🎯 للمستثمر طويل الأجل، المراهنة على موسم قوي قد تؤتي ثمارها، لكن بدون تغييرات هيكلية، يبقى النمو محدودًا.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet