14 أكتوبر 2026. نتائج الربع الثالث، وسعر مرجعي من إغلاق 13 أكتوبر قبل إعلانها. أرقام الأعمال باليورو وأسعار السهم بالدولار.
مصنع الرقائق يستطيع زيادة إنتاجه بشراء آلة جديدة أو ترقية آلة قائمة.
ASML تكسب في الحالتين: تبيع معدات ترسم الدوائر الدقيقة على الرقائق، ثم تخدمها وترقّيها.
العلاقة بالعميل تستمر بعد البيع، لكن عائد المستثمر يبدأ بسعر الشراء. فهل نمو الأعمال المقبل يكفي ليمنحك العائد الذي تتوقعه؟
ما الذي يجعل هذه الأعمال جذابة؟
بلغت إيرادات الربع الثالث 11.66 مليار يورو، ونحو 28% منها جاء من الخدمات والترقيات. وقالت الإدارة إن الطلب على ترقيات الإنتاجية دفع الهامش الإجمالي إلى 57.5%، فوق توقعها السابق. بيان النتائج.
الترقية ترفع إنتاجية معدات العميل، لكنها ليست اشتراكًا منتظمًا. نراقب استمرار الطلب ولا نعمّم أفضل ربع.
تتمتع ASML بميزة تقنية في EUV، وتنافس Nikon وCanon في DUV. لكن اعتمادها على عملاء وموردين كبار يجعل تأجيل مصنع أو مكون يؤخر المبيعات بينما تستمر التكاليف؛ الشراكات تخفف الخطر ولا تلغيه. التقرير الاستراتيجي 2025.
نقد ضخم… لكن هل يتكرر؟
حققت الشركة نحو 11.35 مليار يورو نقدًا حرًا في الربع، بعد شراء الأصول المادية وغير الملموسة. لكن تغير الأصول والالتزامات التشغيلية أضاف نحو 7.01 مليار إلى نقد التشغيل. قائمة التدفقات.
قد يسبق تحصيل العميل الإيراد أو يتأخر سداد التزام؛ أمثلة على فرق التوقيت، لا تفصيل للبند. لذلك لا نضرب نقد الربع في أربعة.
ويتضمن الربح مكسبًا بنحو نصف مليار يورو من إعادة تقييم Mistral AI. لذلك نبني توقعاتنا من مبيعات النشاط وربحيته، لا من مكاسب الاستثمار. مقابلة الإدارة.
جسر النقد: أثر توقيت التحصيل والدفع كبير، فلا نعمّم الربع. الأرقام مقربة. المصدر: قوائم ASML
كم من النجاح يحتاجه السعر؟
مركب: نقاط سنوية 2016–2025، ثم 13 أكتوبر 2026؛ الفعلي لآخر 12 شهرًا 53.65 مرة، والمتوقع للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2026 هو 44.26 مرة. نُقل بتنسيق للنشر في 14 أكتوبر 2026 مع حفظ المسار. «الأحدث» ليست سنة مكتملة؛ المتوقع نقطة واحدة، واللقطة تسبق نتائج الربع الثالث. المصدر: مركب — صفحة ASML
الشركة قوية، لكن كم ندفع؟ للمشتركين: ثلاثة مسارات للنمو والربحية وأسعار دخول تستهدف عائدًا سعريًا 10% سنويًا لخمس سنوات، ولماذا تختلف عن القيمة العادلة في مركب.
