إذا كانت AMD تعيد شراء أسهمها، فهل يجب على المستثمرين شراء أسهمها؟
في عام 2024، قامت شركة AMD بإعادة شراء 5.9 مليون سهم من أسهمها. هذا الإجراء يشير بوضوح إلى أن فريق الإدارة في الشركة يشعر بأن السهم مُقيّم بأقل من قيمته الحقيقية، وهو ما يتوافق مع رأيي ومع تقريرنا في مركب منذ فترة؛ ,وبشكل عام تم تصنيف سهم AMD كأحد الأسهم الرائدة للشراء منذ عام تقريبًا. فقد قامت إدارة AMD "بشراء القاع" أي عندما تشعر الإدارة بأن سعر السهم منخفض عن قيمته العادلة، تنفذ الشركة عمليات إعادة الشراء بقيمة مليارات الدولارات من أسهمها.
في هذا المقال، سنتعمق في هذه الظاهرة ونجيب على سؤال مهم: إذا كانت AMD تعيد شراء أسهمها، فهل يجب على المستثمرين شراء أسهمها؟ سنستعرض معًا التفاصيل المالية والتوقعات المستقبلية التي تدعم هذا القرار.
التدفقات النقدية وقدرة الشركة على إعادة الشراء
خلال الربع الأخير، حققت الشركة 1.3 مليار دولار من التدفقات النقدية الناتجة عن العمليات، فيما بلغ التدفق النقدي الحر 1.1 مليار دولار. وبما أن الشركة لا تُصنع أشباه الموصلات داخليًا، بل تقوم بتفويض عملية التصنيع إلى جهات خارجية، فإنها لا تحتاج إلى تخصيص مبالغ كبيرة للنفقات الرأسمالية. وهذا يعني أن التدفق النقدي الحر الذي تحققه الشركة متاح للإدارة لاستخدامه في إعادة شراء الأسهم وغيرها من الاستخدامات ذات القيمة للمساهمين.
ففي عام 2024، قامت AMD بإعادة شراء 5.9 مليون سهم، وعلى ذلك، أعادت للمساهمين مبلغ 862 مليون دولار. وما زالت الشركة تحتفظ بترخيص لإعادة شراء أسهم بقيمة 4.7 مليار دولار، مما قد يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم إذا استمرت الشركة في شراء أسهم بمليارات الدولارات في عام 2025.
تقييم سهم AMD مقارنة بسوق الأسهم
يجدر التذكير بأن سعر سهم AMD من حيث السعر إلى الأرباح المستقبلية (Forward P/E) يتداول عند قيمة 23، وهي الأدنى خلال العام الماضي. وبالنظر إلى توقعات الشركة لنمو التدفق النقدي الحر، فإن هذا السعر يمثل صفقة رائعة. من الواضح أن الإدارة تؤمن بقيمة السهم، إذ تستعد لشراء أسهم بمليارات الدولارات في المستقبل القريب.
يمكننا مقارنة هذا التصرف بسلوك بعض فرق الإدارة في شركات أخرى؛ فمثلاً، يتحدث فريق إدارة شركة Tesla عن إمكانية أن يصبح سهمها الأعلى قيمة في العالم خلال ثلاث إلى خمس سنوات وأن يُقدّر قيمته بملايين أو حتى تريليونات الدولارات. إلا أن هناك فرقًا كبيرًا هنا؛ حيث إن Tesla، رغم امتلاكها لأكثر من 30 مليار دولار على الميزانية العمومية، لم تستخدم هذه الأموال لإعادة شراء أسهمها. وعلى العكس من ذلك، قام إيلون ماسك، المدير التنفيذي لـTesla، ببيع مليارات الدولارات من أسهم الشركة في السنوات الأخيرة. وهذا يشير إلى التناقض بين التصريحات والإجراءات الفعلية.
ففي حالة AMD، أعلن فريق الإدارة أنهم يرون أن الأسهم مُقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية وقاموا بإعادة شرائها، كما أنهم يستعدون لشراء مليارات الدولارات من الأسهم دون الحاجة للتباهي أو الترويج المبالغ فيه لقيمة الشركة.
شركة Apple تقوم بسلوك مشابه؛ فهي لا تتفاخر بإعلانات قيمة أسهمها بل تُظهر ثقتها عبر إنفاق مليارات الدولارات في إعادة شراء أسهمها، مما يرسل رسالة للمستثمرين بأنهم لا ينبغي التقليل من قيمة الشركة.
النمو والتوقعات المستقبلية لـ AMD
أحد العناصر الهامة التي تعزز جاذبية سهم AMD هو توقعات النمو المالي للشركة. فقد قمنا مؤخرًا بتحديث تقرير القيمة العادلة الخاص بسهم AMD في 4 فبراير بعد إعلان الشركة عن نتائج الربع الأخير وتحديث توقعات المحللين لتدفقها النقدي الحر خلال السنوات القادمة.
AMD القيمة العادلة لسهم
من المتوقع أن تحقق AMD في الربع الأول إيرادات تتراوح بين 7.1 مليار دولار مع هامش تقريبي ±300 مليون دولار، ما يمثل نموًا بنسبة 30% مقارنةً بنفس الربع من العام الماضي. ويعود هذا النمو إلى الزيادة القوية في أعمال مراكز البيانات والعملاء، حيث تُعد هذه الوحدة من أقوى محركات النمو بالنسبة للشركة. ومع توسع استخدام تقنيات الذكاء الاصطناعي وزيادة العوائد على الاستثمار في هذا المجال، تواصل شركات كبرى مثل Alphabet وMicrosoft وAmazon وMeta Platforms وغيرها زيادة ميزانياتها لمراكز البيانات المُحسّنة للذكاء الاصطناعي.
الخلاصة: هل يجب على المستثمرين شراء سهم AMD؟
للإجابة على السؤال الرئيسي الذي طرحناه في عنوان المقال: "هل يجب على المستثمرين شراء سهم AMD في ظل إعادة شراء الشركة لأسهمها؟"، فإنني أعتقد أن سهم AMD يُعتبر خيار شراء جيدًا. فعلى الرغم من وجود مخاطر كبيرة مرتبطة بسوق الأسهم، إلا أن التوازن بين المخاطر والمكافآت عند السعر الحالي والتقييمات الموجودة يجعل الاستثمار في AMD خيارًا مبررًا على المدى الطويل.
خاتمة
يتضح أن إدارة AMD تثق في قيمة الشركة من خلال إعادة شراء أسهمها، وهي خطوة تعزز الثقة لدى المستثمرين. تعكس هذه الاستراتيجية رؤية طويلة الأجل مبنية على التدفقات النقدية القوية وتوقعات النمو المستقبلي، خاصةً مع التطورات في مجال الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. في النهاية، يُعد سهم AMD خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يبحثون عن توازن بين المخاطر والمكافآت في سوق الأسهم.