🔥 نتفليكس تهبط بقوة بعد توقعات إيرادات مخيبة لآمال المستثمرين المرتفعة
شهدت نتفليكس (Netflix – NFLX) تراجعًا حادًا بنسبة 7% في تعاملات ما قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء، بعد أن جاءت توقعات إيرادات الربع الرابع دون طموحات المستثمرين، رغم جدولها المليء بالمحتوى القوي وعلى رأسه الموسم الأخير من مسلسل “Stranger Things” المنتظر في نوفمبر القادم.
⚙️ ما الذي ضغط على السهم؟
الآمال العالية التي بنتها وول ستريت على نتفليكس (Netflix) خلال الأشهر الماضية اصطدمت بتوقعات نمو باهتة.
فقد أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 11.5 مليار دولار في الربع الثالث، متماشية مع التوقعات، لكنها توقعت إيرادات الربع الرابع عند 11.96 مليار دولار، أي أعلى قليلًا من تقديرات السوق البالغة 11.90 مليار دولار، وهو ما اعتبره المحللون نموًا “فاترًا” لا يتناسب مع التقييمات العالية للسهم.
في المقابل، جاءت أرباح الربع الثالث دون التقديرات بسبب مصروفات ضريبية غير متوقعة في البرازيل، بلغت نحو 619 مليون دولار، نتيجة نزاع مستمر مع السلطات الضريبية هناك، ما أثقل نتائج فصل كان قويًا من ناحية المحتوى.
🎬 المحتوى القوي لم يمنع الخيبة
رغم النجاح المستمر لأعمال مثل “KPop Demon Hunters”، إلا أن الشركة فشلت في إقناع السوق بأن زخم النمو سيتواصل في نهاية العام.
كما كشفت عن خططها لبث مباراتين مباشرتين من دوري كرة القدم الأمريكية (NFL) في عيد الميلاد القادم، في محاولة لتعزيز النمو عبر المحتوى الرياضي المباشر.
إلا أن المحللين في جي بي مورغان (J.P. Morgan) علّقوا بوضوح:
“المصاريف الضريبية في البرازيل تُحدث ضوضاء، لكنها ليست جوهر المشكلة... التركيز الأكبر هو غياب نمو الإيرادات الإضافي في النصف الثاني من العام.”
💼 تنويع الإيرادات… لكن الطريق ما زال صعبًا
تسعى نتفليكس (Netflix) لتوسيع مصادر دخلها من خلال الإعلانات وألعاب الفيديو، إلا أن هذه القطاعات لم تحقق بعد النتائج المرجوة بسبب تغيرات في القيادة والاستراتيجية إلى جانب المنافسة الشديدة من منصات أخرى.
ورغم ذلك، أكدت الإدارة خلال الاتصال بعد إعلان الأرباح أنها سجلت أفضل ربع مبيعات إعلانات في تاريخ الشركة خلال الفترة يوليو–سبتمبر، لكنها لم تكشف عن الرقم الفعلي.
📉 نقص الشفافية يثير قلق المحللين
الشركة لم تعلن منذ فترة طويلة عن أعداد المشتركين، ما يجعل من الصعب على المحللين قياس الأداء المالي بدقة.
ومع ذلك، قال المحلل باولو بيسكاتور (Paolo Pescatore) من PP Foresight:
“غياب أرقام المشتركين يجعل البعض يفتش عن مؤشرات ضعف، لكن الواقع أن الشركة لا تزال أقوى من معظم منافسيها في القطاع.”
📊 التقييم والسياق السوقي
ارتفع سهم نتفليكس (Netflix) بنحو 40% منذ بداية العام، متفوقًا على معظم شركات الإعلام وحتى على مؤشر S&P 500.
ويبلغ مضاعف الربحية المستقبلي للسهم (Forward P/E) نحو 39.59 مرة، أي أعلى بكثير من متوسط مجموعة FAANG التي تضم عمالقة التكنولوجيا مثل آبل (Apple) وغوغل (Google)، ما يعكس الثقة العالية لكنها أيضًا تضيف حساسية تجاه أي تباطؤ في النمو.
💬 وجهة نظر المؤسسات
يرى محللو السوق أن نتفليكس (Netflix) تدخل مرحلة دقيقة من التوازن بين النمو في المحتوى والضغوط التنظيمية والضريبية.
نجاحها في تحويل قاعدة المستخدمين إلى مصدر إعلاني مستدام سيحدد قدرتها على الحفاظ على التقييم المرتفع.
وفي المقابل، أي تأخير في تسوية القضايا الضريبية أو ضعف في مشاهدات الموسم الأخير من “Stranger Things” قد يضغط على السهم في المدى القصير.
🔮 النظرة المستقبلية
الأنظار تتجه الآن إلى نتائج الربع الرابع، حيث تراهن نتفليكس (Netflix) على مزيج من المحتوى الأصلي والفعاليات الحية لتعزيز الإيرادات، وسط ترقب من السوق لمعرفة ما إذا كان الزخم سيستمر أم يبدأ في التباطؤ.
الخبراء يتوقعون أن تحافظ الشركة على تفوقها النسبي ضمن قطاع الإعلام الرقمي، لكن وتيرة النمو قد تصبح أبطأ وأكثر انتقائية.
💡 خلاصة مُركّب:
تراجع سهم نتفليكس (Netflix) يعكس صدامًا بين الطموح والتوقعات، فالشركة لا تزال قوية ماليًا وتشغيليًا، لكن السوق لم يعد يمنحها هامشًا واسعًا للخطأ.
الربع القادم سيكون اختبارًا حقيقيًا لقدرة الإدارة على تحويل التنويع (الإعلانات والألعاب) إلى مصدر نمو فعلي، بعيدًا عن الاعتماد المفرط على المحتوى.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد التقلبات اللحظية، بل نقرأ ما وراء الأرقام.
نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقاً مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.