نفيديا على موعد مع نتائج فصلية مصيرية: أرباح قياسية رغم ضبابية الصين
📌 مركّب – 27 أغسطس 2025
الأسواق تترقب الليلة إعلان نتائج نفيديا، الشركة التي كسرت حاجز الـ4 تريليونات دولار بقوة الذكاء الاصطناعي، لكنها تواجه اليوم اختبارًا حقيقيًا مع خسارة مليارية محتملة بسبب حظر الصين.
هذا المقال مفتوح للجميع 👇، لكن إن كنت تبحث عن:
قوائمنا المحدثة لأسهم عالية الجودة،
تحليلاتنا الحصرية لأفضل الفرص الحالية،
وتقييمات السعر العادل التي نستخدمها لبناء مراكز طويلة الأمد،
🏛️ من الحظر إلى الضريبة: لعبة شدّ الحبال بين ترمب ونفيديا
في أبريل، فرض الرئيس الأميركي دونالد ترمب حظرًا كاملًا على بيع رقائق نفيديا إلى الصين.
في يوليو، تم رفع الحظر، لكن مع إضافة شرط خصم 15% من مبيعات الشركة للصين لصالح الحكومة الأميركية.
النتيجة: الشركة تتوقع خسارة تقارب 8 مليارات دولار في أرباح هذا الربع بسبب تلك الإجراءات.
إلى جانب ذلك، هدّد ترمب بفرض تعرفة جمركية 100% على أي شحنات رقائق إلى أميركا إذا لم تلتزم الشركات بالتصنيع المحلي. نفيديا تبدو في مأمن من هذا التهديد نظرًا لمشاريعها الصناعية في الولايات المتحدة.
📊 التوقعات المالية: نمو قوي ولكن بوتيرة أبطأ
وفقًا لإجماع محللي بلومبرغ:
الإيرادات المتوقعة: 46.2 مليار دولار (مقارنة بـ 30 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي).
الأرباح المعدّلة للسهم: 1.01 دولار (مقابل 0.68 دولار قبل عام).
معدل النمو السنوي: 53% للإيرادات و49% للأرباح.
ورغم أن الأرقام ضخمة، إلا أنها أقل بكثير من قفزات العام الماضي (122% نمو بالإيرادات و151% بالأرباح). بعبارة أخرى: الزخم الهائل الذي فجّره "هوس الذكاء الاصطناعي" بدأ يتراجع تدريجيًا.
🖥️ مراكز البيانات تقود القاطرة
إيرادات مراكز البيانات: متوقع أن تصل إلى 41.2 مليار دولار (مقارنة بـ 26.2 مليار دولار العام الماضي).
ألعاب الفيديو (Gaming): نحو 3.8 مليار دولار، لتظل ثاني أكبر قطاع للشركة.
الرهان الأكبر يبقى على شحنات رقائق GB200 العملاقة، والتي يتوقع محللو KeyBanc أن تصل إلى 30 ألف وحدة هذا العام، أعلى من تقديراتهم السابقة.
🌏 الصين.. "الخطر الصامت" على مسيرة نفيديا
الشركة تحضّر نسخة جديدة من معمارية Blackwell مخصّصة للصين، لكنها تحتاج موافقة البيت الأبيض.
الحكومة الصينية حذّرت مؤخرًا من أن رقائق نفيديا قد تحمل "ثغرات خلفية" أمنية، وهو ما نفته الشركة.
أي قيود إضافية من الصين قد تُفاقم الضربة التي قدّرتها نفيديا بالفعل بـ 8 مليارات دولار.
📈 أسهم نفيديا: صعود صاروخي أم تفاؤل مبالغ فيه؟
ارتفع سهم نفيديا 35% منذ بداية العام و44% خلال 12 شهرًا.
في يوليو، أصبحت أول شركة تتجاوز قيمتها السوقية 4 تريليونات دولار.
محللو Wedbush رفعوا السعر المستهدف إلى 210 دولار (من 175 دولار).
لكن أصواتًا أخرى تحذّر من "تفاؤل مسعور" قد يترك السهم عرضة لتصحيح حاد.
المتداولون في سوق الخيارات يتوقعون تقلبًا قد يضيف أو يخصم نحو 260 مليار دولار من قيمة الشركة بعد إعلان النتائج.
💡 ما الذي نتابعه في مكالمة الأرباح؟
وتيرة شحن رقائق GB200 وموعد طرح Blackwell Ultra.
تعليقات الإدارة حول مبيعات الصين في الربع القادم.
إشارات على استمرار الإنفاق من شركات الحوسبة السحابية (Hyperscalers).
🧭 كلمة أخيرة من مركّب
نتائج نفيديا المقبلة قد تكون لحظة فاصلة في قصة النمو التاريخي للشركة. صحيح أن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي لا يزال ضخمًا، لكن توازن المعادلة بين أرقام قياسية ومخاطر جيوسياسية سيحدد مسار السهم في المرحلة المقبلة.
بالنسبة للمستثمر، الدرس الأهم ليس فقط متابعة نفيديا، بل البحث عن شركات أخرى عالية الجودة قادرة على النمو المستدام بعيدًا عن تقلبات السياسة. وهذا بالضبط ما نعمل عليه في قوائم مركّب: رصد الشركات التي تمنحك فرصة استثمار أذكى على المدى الطويل.
💡 قد تكون نفيديا نجم اللحظة…
لكن الفرص الأذكى غالبًا ما تكمن في أسهم عالية الجودة بعيدة عن ضجيج العناوين.