Adobe وMeta: أيهما الخيار الأفضل للمستثمرين على المدى الطويل؟
✍️ بقلم مركب
تُعد شركتا Adobe وMeta Platforms من عمالقة قطاع التكنولوجيا، وتتمتعان بنماذج أعمال مربحة للغاية، ونمو قوي في الإيرادات لسنوات طويلة. لكن يبقى السؤال الأهم للمستثمرين: أي من هاتين الشركتين تستحق أن تحتل مكانًا في محفظتك الاستثمارية على المدى الطويل؟
في هذا التحليل، سنقارن بين الشركتين عبر عدة محاور مهمة: نمو الإيرادات، العائد على رأس المال المستثمر، التحديات والفرص في عصر الذكاء الاصطناعي، والتقييم العادل لكل سهم.
🚀 أولاً: نمو الإيرادات
منذ عام 2010، قفزت إيرادات Meta من 3.8 مليار دولار إلى 170 مليار دولار خلال آخر 12 شهرًا، بمعدل نمو سنوي مركب مذهل بلغ 36.7% — ما يجعلها واحدة من أسرع الشركات نموًا في التاريخ الحديث.
أما Adobe، فقد ارتفعت إيراداتها من 4 مليار دولار إلى 22 مليار دولار في الفترة نفسها، بمعدل نمو سنوي 13.1%. ورغم أن هذا رقم ممتاز، إلا أنه يبدو باهتًا مقارنةً بنمو Meta القوي.
التوقعات المستقبلية ترجح استمرار تفوق Meta في النمو، مدعومةً بضخامة سوق الإعلانات الرقمية، الذي ينمو بوتيرة أسرع من الإعلانات التقليدية، والذي تهيمن عليه Meta بفضل خوارزميات الذكاء الاصطناعي التي تزيد من التفاعل والزمن الذي يقضيه المستخدمون على منصاتها.
🤖 ثانياً: الذكاء الاصطناعي — فرصة لـ Meta وتحدي لـ Adobe
Meta تستخدم الذكاء الاصطناعي لتقديم محتوى أكثر جاذبية، مما يرفع من عدد المستخدمين وزمن الاستخدام، وبالتالي من عائدات الإعلانات.
Adobe من جهتها تحاول دمج الذكاء الاصطناعي في أدواتها الإبداعية، لكنها تواجه مخاطر تنافسية من شركات ناشئة تقدم أدوات مبنية بالكامل على الذكاء الاصطناعي، تستهدف المستخدمين الأقل احترافًا.
ورغم أن Adobe ما زالت تحافظ على موقعها، فإن الغموض حول قدرتها على الاستفادة الكاملة من الذكاء الاصطناعي جعل المستثمرين أكثر تحفظًا تجاه السهم.
💸 ثالثاً: العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)
Adobe: ارتفع من 14% إلى 25% — تحسُّن رائع يعكس كفاءة تشغيلية متزايدة.
Meta: حالياً عند 35.5% — أعلى من Adobe، لكنه مر بتقلبات بين 2016 و2022، حين تراجع إلى 20% قبل أن يعاود الارتفاع.
رغم الأداء القوي لكليهما، فإن Meta تتفوق هنا أيضًا، مع عائد أعلى واستعادة قوية بعد تحديات الأعوام الماضية.
📊 رابعاً: التقييم العادل للسهم
Adobe:
السعر العادل المحسوب: 590 دولار
معامل المخاطرة (بيتا): 1.5
تكلفة رأس المال: 12.94%
Meta:
السعر العادل المحسوب: 770 دولار
معامل المخاطرة (بيتا): 1.24
تكلفة رأس المال: 10.9%
السعر الحالي للسهم: 628 دولار
رغم أن Meta تتداول بسعر أعلى نسبيًا وبمضاعف ربحية مستقبلي (Forward P/E) عند 24.8 مقابل 19.53 لـ Adobe، إلا أن نسبة المخاطرة أقل، والنمو المتوقع أعلى، ما يبرر هذا التقييم المرتفع.
🏁 خلاصة مركب
رغم أن كلتا الشركتين تستحق التقدير وتُعتبر فرصة جيدة للشراء، فإن المقارنة تُظهر تفوقًا واضحًا لـ Meta Platforms من حيث:
معدل النمو
العائد على رأس المال
وضوح الرؤية في الاستفادة من الذكاء الاصطناعي
تقييم أقل نسبيًا مقارنة بالقيمة العادلة
📌 الحكم النهائي: Meta هي الخيار الأفضل حاليًا للمستثمر طويل الأجل.
📚 هل تريد معرفة كيف نقوم في مركب بتحليل الشركات وتقييمها بدقة؟
🫒 يسعدنا أن نشاركك أن قائمة الأسهم عالية الجودة التي نحدّثها دوريًا والتي أصبحت متاحة للمشتركين في الباقة المدفوعة: