عدم اليقين بشأن التضخم يواصل الضغط على الأسواق
يشكل التضخم أكبر مصدر قلق للأسواق المالية في 2025، حيث تتفاعل الأسهم بشكل حاد مع أي إشارة إلى ارتفاع غير متوقع في الأسعار. وفي ظل التوقعات المتغيرة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، يترقب المستثمرون بحذر أي بيانات جديدة قد تؤثر على قرارات الفائدة.
📉 قلق الأسواق من ارتفاع التضخم
🔹 خلال الأسابيع الأخيرة، كانت أي أخبار تشير إلى تضخم أعلى من المتوقع تؤدي إلى تراجع الأسهم، مما يعكس حساسية السوق لأي مفاجآت اقتصادية.
🔹 مسح جامعة ميشيغان كشف عن ارتفاع توقعات التضخم الاستهلاكي لأعلى مستوى منذ أكثر من عام، مما تسبب في انخفاض الأسواق يوم الجمعة.
🔹 عند صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يناير، والذي أظهر ارتفاعًا في الأسعار أكثر من المتوقع، شهدت الأسواق تراجعًا فوريًا بنسبة 1%.
لكن المفاجأة كانت في عدم استمرار التراجعات، حيث أغلق مؤشر S&P 500 بانخفاض أقل من 0.3%، بينما تمكن مؤشر ناسداك من الإغلاق بارتفاع طفيف.
📈 تأثير التضخم على قرارات الفيدرالي
🏦 التوقعات حول خفض الفائدة تتغير
📊 قبل صدور تقرير التضخم، كانت الأسواق تتوقع تخفيضين لأسعار الفائدة في 2025. ولكن بعد البيانات الأخيرة، انخفضت التوقعات إلى تخفيض واحد فقط خلال العام.
🔹 في المقابل، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن مسار استقرار الأسعار قد يكون "وعرًا"، مما يزيد من الشكوك حول أي تخفيضات قريبة للفائدة.
🔹 البنك الفيدرالي كان يأمل في رؤية تباطؤ مستمر للتضخم قبل اتخاذ قرارات جديدة، لكن البيانات الأخيرة قد تدفعه لإعادة تقييم خططه.
⚠️ هل يمكن للفيدرالي رفع الفائدة بدلًا من خفضها؟
رغم أن الأسواق لا تزال تتوقع تخفيضًا واحدًا على الأقل للفائدة، فإن بعض الاقتصاديين يحذرون من سيناريو رفع الفائدة مجددًا إذا استمر التضخم في الارتفاع.
🔹 وفقًا لتقارير من بنك أوف أمريكا (BofA) ودويتشه بنك (Deutsche Bank)، فإن احتمالية رفع الفائدة أصبحت مطروحة، لكنها ليست السيناريو الأساسي حتى الآن.
🔹 بحسب "أديتيا بهافي" من BofA، فإن الفيدرالي قد يضطر لرفع الفائدة إذا ارتفع التضخم الأساسي إلى 3% أو إذا زادت التوقعات التضخمية بشكل كبير.
📊 سوق السندات والقلق من أسعار الفائدة
📉 ارتفاع عوائد سندات الخزانة لعشر سنوات (10Y Treasury Yield):
🔹 قفز العائد على السندات إلى 4.66% قبل أن يتراجع إلى 4.63%، مما يعكس المخاوف بشأن استمرار أسعار الفائدة المرتفعة.
🔹 هذا الارتفاع أثر بشكل مباشر على القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة، مثل:
✅ العقارات (XLRE)، والتي شهدت تراجعًا بسبب ارتفاع تكلفة الاقتراض.
✅ الشركات الصغيرة المدرجة في مؤشر Russell 2000، التي تعتمد بشكل كبير على القروض للتوسع.
📢 وفقًا لـ مايكل كانتروفيتز، كبير استراتيجيي الاستثمار في Piper Sandler:
"ليست التعريفات الجمركية هي المشكلة الأساسية، ولكن إذا أدت هذه التعريفات إلى زيادة التضخم ورفع أسعار الفائدة، فهنا تكمن المشكلة الحقيقية للأسواق."
📌 ماذا تعني هذه التطورات للمستثمرين؟
✅ متابعة بيانات التضخم القادمة ستكون مفتاح الأسواق – أي ارتفاع مفاجئ في الأسعار قد يعزز التوقعات بعدم خفض الفائدة.
✅ القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل العقارات والشركات الصغيرة قد تواجه مزيدًا من الضغوط.
✅ الأسواق لا تزال تتوقع خفضًا واحدًا للفائدة هذا العام، لكن إذا استمر التضخم في مفاجأة الأسواق، فقد تتغير التوقعات بسرعة.
📌 الخلاصة:
🔹 التضخم لا يزال مرتفعًا، مما قد يؤخر أي تخفيضات في الفائدة هذا العام.
🔹 سياسات ترامب التجارية، بما في ذلك التعريفات الجمركية الجديدة، قد تؤدي إلى زيادة الضغوط التضخمية.
🔹 الأسواق قد تشهد تقلبات كبيرة مع استمرار حالة عدم اليقين حول قرارات الفيدرالي.
📢 في النهاية، يترقب المستثمرون تقرير التضخم القادم واجتماع الفيدرالي المقبل، حيث ستحدد هذه الأحداث المسار المستقبلي لأسواق الأسهم والفائدة.
📩 اشترك الآن لتصلك أحدث التحليلات وأهم الأخبار الاقتصادية مباشرة إلى بريدك الإلكتروني!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet