📅 هذا الأسبوع في الأسواق: وظائف فبراير، أرباح برودكوم، ومخاوف الذكاء الاصطناعي
دخلنا الشهر الثالث من العام والأسواق الأمريكية لا تزال عالقة بين ثلاث قوى رئيسية:
قوة الأرباح، هشاشة المعنويات تجاه الذكاء الاصطناعي، وضبابية البيانات الاقتصادية.مؤشر إس آند بي 500 (S&P 500 – ^GSPC) أغلق عند 6,878.88 منخفضًا نحو 0.5% أسبوعيًا، لكنه لا يزال مرتفعًا قرابة 0.5% منذ بداية العام.
مؤشر داو جونز (Dow Jones – ^DJI) أنهى فبراير على مكاسب سنوية تبلغ 1.9% رغم خسارة أسبوعية تقارب 1%.
أما ناسداك (Nasdaq – ^IXIC) فقد خسر نحو 2.5% منذ بداية 2026 مع استمرار الضغط على أسهم التكنولوجيا.
الأسبوع القادم مزدحم… وقد يكون مفصليًا.
💼 تقرير وظائف فبراير… اختبار المصداقية
ما المتوقع؟
• التقديرات تشير إلى إضافة 60,000 وظيفة في فبراير.
• مقارنة بإضافة 130,000 وظيفة في يناير.
• قراءة يناير تجاوزت توقعات بلومبرغ السابقة البالغة 65,000 وظيفة.
• معدل البطالة متوقع عند 4.4% مقابل 4.3% سابقًا.
• متوسط الأجور الشهرية متوقع نموها 0.3% مقابل 0.4% في يناير.
🔮 نظرة مُركّب: السوق لا يريد فقط رقمًا جيدًا… بل يريد اتساقًا بعد مفاجأة يناير.
لماذا التقرير حساس؟
• مراجعات بيانات 2025 كشفت أن متوسط إضافة الوظائف كان فقط 15,000 شهريًا.
• الوظائف الشاغرة انخفضت للشهر الرابع على التوالي في ديسمبر.
• تقرير JOLTS أظهر ركودًا في فتح الوظائف.
• بيانات ADP السابقة عكست حذرًا واضحًا من أرباب العمل.
• اقتصاديون يرون سوق العمل “هادئًا أكثر منه قويًا”.
🔮 نظرة مُركّب: الفجوة بين العنوان الرئيسي والتفاصيل قد تكون مفتاح رد فعل السوق.
🏦 الفيدرالي تحت المجهر
• المتداولون يسعرون احتمالًا بنسبة 94.2% لتثبيت الفائدة عند نطاق 3.5%–3.75% في اجتماع مارس.
• تقرير قوي قد يدفع الفيدرالي لتبني موقف أكثر تشددًا في 2026.
• بعض الاستراتيجيين يرون أن قراءة قوية قد تلغي سيناريو خفض الفائدة بالكامل هذا العام.
• في المقابل، قراءة ضعيفة قد تعيد الحديث عن تراكم “Slack” في سوق العمل.
• البيانات الحالية هي من آخر المدخلات قبل فترة التعتيم قبيل اجتماع Mar 17–18.
🔮 نظرة مُركّب: الوظائف ليست مجرد رقم… بل إشارة مباشرة لمسار السياسة النقدية.
🤖 الذكاء الاصطناعي… من فرصة إلى مخاطرة؟
رغم النتائج القوية لـ إنفيديا (Nvidia – NVDA)، فإن السردية حول AI تغيرت.
ماذا حدث؟
• إنفيديا تجاوزت التوقعات في الإيرادات والأرباح المعدلة.
• رفعت توجيهاتها المستقبلية.
• ومع ذلك، السهم تراجع أكثر من 6% خلال أسبوع النتائج.
• السوق لم يحتفل… بل تشكك.
• الحديث تحول من “نمو استثنائي” إلى “مخاطر الإفراط في الاستثمار”.
🔮 نظرة مُركّب: السوق بدأ يسعّر استدامة دورة AI لا نتائج ربع واحد.
“موجة تخويف الذكاء الاصطناعي (AI Scare Trade)”
• تقرير من سيتريني ريسيرش (Citrini Research) طرح سيناريو لإزاحة جماعية للوظائف المكتبية البيضاء.
• أسهم مثل آي بي إم (IBM) تكبدت أسوأ خسارة يومية منذ 2000.
• زي سكيلر (Zscaler – ZS) أنهت الأسبوع منخفضة قرابة 10%.
• استراتيجيون في بنك أوف أميركا (Bank of America) وصفوا السيناريو بأنه غير متسق اقتصاديًا.
• لكنهم شبّهوا رد الفعل بما يشبه “ركضًا مصرفيًا” مدفوعًا بالتمركز المزدحم.
🔮 نظرة مُركّب: عندما تصبح السردية مزدحمة، يكفي تقرير واحد لإشعال البيع.
💻 أرباح برودكوم… الامتحان التالي للرقائق
• برودكوم (Broadcom – AVGO) تعلن الأربعاء.
• السوق يريد قراءة ثانية على طلب AI بعد إنفيديا.
• يتبعها مارفيل (Marvell – MRVL) الخميس.
• أي ضعف في التوجيه قد يعزز فرضية تباطؤ Capex.
• أي مفاجأة إيجابية قد تعيد الثقة لقطاع أشباه الموصلات.
🔮 نظرة مُركّب: برودكوم ليست مجرد شركة… بل مقياس ثقة لدورة الذكاء الاصطناعي.
🛍️ قطاع التجزئة… هل المستهلك قوي؟
الأسبوع مليء بنتائج كبار التجزئة:
• تارجت (Target – TGT) الثلاثاء.
• كوستكو (Costco – COST) الخميس.
• تقارير أيضًا من كروغر (Kroger – KR) وروس ستورز (Ross Stores – ROST) ومايسي (Macy’s – M) وBJ’s Wholesale (BJ).
• بيانات مبيعات السيارات متوقعة عند 15.2M مقابل 14.85M سابقًا.
• مبيعات التجزئة لشهر يناير متوقعة تراجعًا -0.3%.
🔮 نظرة مُركّب: صحة المستهلك قد تكون أهم من صحة الرقائق هذا الأسبوع.
🌍 الجيوسياسة… عامل غير مستقر
• محادثات جنيف بين الولايات المتحدة وإيران انتهت دون اتفاق.
• السفارة الأمريكية في القدس سمحت بخروج الموظفين غير الأساسيين.
• حشد عسكري أمريكي في المنطقة زاد الحذر.
• النفط يبقى حساسًا لأي تصعيد.
• التوتر الجيوسياسي قد يرفع التقلب.
🔮 نظرة مُركّب: المخاطر الخارجية تضيف طبقة إضافية من عدم اليقين للسوق.
📊 تقويم البيانات والأرباح بالتفصيل
الاثنين
• مؤشر مديري المشتريات الصناعي من S&P Global عند 51.2 سابقًا.
• ISM Manufacturing متوقع 51.6 مقابل 52.6 سابقًا.
• بيانات الأسعار المدفوعة والتوظيف الصناعي.
الثلاثاء
• مبيعات السيارات الكلية.
الأربعاء
• تقرير توظيف ADP متوقع 42,000 مقابل 22,000 سابقًا.
• مؤشر خدمات ISM متوقع 53.8.
• كتاب البيج للفيدرالي.
• أرباح برودكوم (Broadcom – AVGO).
الخميس
• طلبات إعانة البطالة السابقة عند 212,000.
• إنتاجية غير زراعية متوقعة 1.6%.
• أرباح كوستكو (Costco – COST) وعلي بابا (Alibaba – BABA) ومارفيل (Marvell – MRVL).
الجمعة
• الوظائف غير الزراعية متوقعة 60,000.
• البطالة 4.4%.
• الأجور السنوية 3.7%.
🔮 نظرة مُركّب: أسبوع مزدحم يعني تقلبات أعلى واحتمال حسم اتجاه قصير الأجل.
🔭 النظرة المستقبلية
• قراءة وظائف قوية قد تعزز سيناريو “لا خفض للفائدة”.
• قراءة ضعيفة قد تعيد مخاوف الركود.
• نتائج برودكوم ستحدد مزاج قطاع الرقائق.
• قطاع التجزئة سيعكس قوة الطلب المحلي.
• الأسواق تبحث عن استقرار في السردية أكثر من مفاجآت.
🧭 خلاصة مُركّب
الأسبوع المقبل ليس أسبوع بيانات عاديًا.
سوق العمل + دورة الذكاء الاصطناعي + شهية المستهلك = معادلة تحدد مسار مارس.
الأسواق الآن حساسة للثقة بقدر حساسيتها للأرقام. وأي اختلال في هذه المعادلة قد يغير اتجاه الربع بالكامل.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقاً مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
