استراتيجيّو جي بي مورجان: هل تبالغ الأسهم في تقدير مخاطر الركود؟
مخاوف الركود تضغط على الأسواق
شهدت الأسواق الأمريكية موجة من التراجع الحاد، مدفوعة بمخاوف من أن سياسات الرئيس دونالد ترامب قد تؤدي إلى تباطؤ اقتصادي. ومع ذلك، يرى استراتيجيّو JPMorgan Chase & Co. أن الأسهم قد تكون مبالغة في تقدير مخاطر الركود، مقارنةً بأسواق الائتمان.
🔍 ما الفرق بين تقييم الأسهم والائتمان للمخاطر؟
الأسهم تُسعّر احتمال حدوث ركود اقتصادي بنسبة 33%.
الائتمان يعكس احتمالية 9% إلى 12% فقط لحدوث الركود.
✍️ كتب المحللون نيكولاوس بانيغيرتزوغلو وميكا إنكينين في مذكرة بحثية:
"على الرغم من حالة عدم اليقين المرتفعة بسبب سياسات ترامب، هناك احتمال أن تكون الأسواق الائتمانية أكثر دقة في توقعاتها من سوق الأسهم، مما يعني أن الأسهم قد ترتد قريبًا."
لماذا تتراجع الأسواق؟
عدم وضوح السياسات الاقتصادية أدى إلى تزايد التقلبات، حيث يراقب المستثمرون تأثير التعريفات الجمركية وخطط تقليص الوظائف الحكومية.
أبرز التحديثات من كبار المستثمرين:
Goldman Sachs و Yardeni Research: خفضا توقعاتهما لمؤشر S&P 500.
Citigroup و HSBC: أوصيا المستثمرين بتقليل تعرضهم للأسهم الأمريكية.
Morgan Stanley: توقع انخفاض S&P 500 بنسبة 2% أخرى إلى 5,500 نقطة.
لماذا تتزايد الضغوط على الأسهم؟
🔸 خروج المستثمرين من الأصول ذات المخاطر العالية.
🔸 تقليل صناديق التحوط لحجم استثماراتها في الأسهم.
🔸 انهيار ثقة المستثمرين بسبب عدم استقرار السياسات التجارية.
لكن JPMorgan ترى أن هذه قد تكون فرصة لعودة الأسواق بقوة، نظرًا لأن الأسواق الائتمانية تعكس صورة أقل تشاؤمًا.
أسهم التكنولوجيا تحت الضغط ولكن هناك مؤشرات إيجابية
هل بلغ البيع ذروته؟
رغم التراجعات الأخيرة، تظهر بعض المؤشرات أن الأسواق قد تقترب من نقطة انعكاس، خاصة في قطاع التكنولوجيا.
إشارات إيجابية محتملة:
✔️ ارتفاع حجم التداول في صندوق Invesco QQQ Trust، وهو مؤشر يُستخدم تاريخيًا لقياس قيعان السوق.
✔️ إعادة التوازن في نهاية الربع: من المتوقع أن تقوم صناديق المعاشات وصناديق الثروة السيادية بشراء حوالي 135 مليار دولار من الأسهم.
✔️ استمرار تدفقات الأموال إلى صناديق المؤشرات ETFs، مما قد يساعد السوق على الاستقرار.
لكن المخاوف لا تزال قائمة في بعض القطاعات، مثل أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، حيث يعاني المستثمرون من القلق بشأن تباطؤ النمو في هذا القطاع.
هل حان وقت الشراء؟
🔹 رؤية JPMorgan: رغم المخاوف حول سياسات ترامب، قد تكون الأسواق الائتمانية على حق، مما يعني أن الأسواق قد تتعافى قريبًا.
🔹 مفتاح المرحلة القادمة: إذا استمرت التدفقات إلى صناديق الأسهم واستفادت الأسواق من عمليات إعادة التوازن، فقد نشهد انتعاشًا قريبًا.
الخلاصة:
قد تكون المخاوف الحالية مبالغ فيها، مما يفتح الباب أمام فرصة شراء جيدة إذا بدأت الأسواق في تصحيح مسارها قريبًا. المستثمرون الأذكياء يعرفون أن التقلبات تخلق فرصًا، والوقت قد يكون مناسبًا لمراقبة السوق عن كثب واتخاذ قرارات استثمارية حكيمة.
📩 اشترك الآن لتصلك أحدث التحليلات وأبرز الفرص الاستثمارية مباشرة إلى بريدك الإلكتروني! 🚀