🌅 دقيقة الصباح: خسارة مفاجئة لـ كوين بيس... وهدوء التداول يضغط على سوق العملات الرقمية
شهدت أسواق العملات الرقمية بداية هادئة ليوم الجمعة، مع استمرار تراجع بيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) والعملات الرئيسية، في وقت جاءت فيه نتائج كوين بيس (COIN – Coinbase) دون توقعات السوق، بعدما تحولت الشركة إلى الخسارة وسط تباطؤ واضح في نشاط التداول.
وفي المقابل، واصلت بعض المؤشرات الإيجابية الظهور، مثل استمرار تدفقات الأموال إلى صناديق Bitcoin ETF، ونمو أعمال العملات المستقرة وأسواق التنبؤ، ما يعكس أن بعض قطاعات الصناعة لا تزال تحقق زخماً رغم ضعف التداول.
📉 كوين بيس تتحول إلى الخسارة
أعلنت كوين بيس تحقيق إيرادات بلغت 1.22 مليار دولار خلال الربع الثاني، بانخفاض 14% مقارنة بالربع السابق، و19% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
كما سجلت الشركة خسارة صافية بلغت 359 مليون دولار، أو 1.36 دولار للسهم، مقارنة بتوقعات المحللين التي كانت تشير إلى نتائج قريبة من نقطة التعادل.
وأدى ذلك إلى تراجع سهم الشركة بنحو 5% في تداولات ما بعد الإغلاق.
🔮 نظرة مُركّب: نتائج كوين بيس تؤكد أن شركات تداول العملات الرقمية لا تزال شديدة الارتباط بدورات نشاط السوق، رغم محاولاتها تنويع مصادر الإيرادات.
💱 انخفاض التداول يضغط على الإيرادات
تراجع إجمالي حجم التداول الفوري للعملات الرقمية على منصة كوين بيس بأكثر من 20% مقارنة بالربع السابق، مع انخفاض الأسعار وتراجع التقلبات إلى مستويات تعد من الأدنى منذ عدة سنوات.
ونتيجة لذلك، انخفضت إيرادات المعاملات بنسبة 21% لتصل إلى 599 مليون دولار.
كما جاءت إيرادات الاشتراكات والخدمات أقل من التوقعات، رغم أنها يفترض أن تكون أقل اعتماداً على نشاط التداول.
وأرجعت الشركة ذلك إلى تأخر إتمام بعض اتفاقيات USDC التجارية، إضافة إلى انخفاض إيرادات خدمات Staking نتيجة تراجع أسعار العملات الرقمية.
🔮 نظرة مُركّب: تنويع الإيرادات لا يزال في مرحلة البناء، إذ أثبتت النتائج أن أداء كوين بيس ما زال يتأثر بصورة كبيرة بتباطؤ التداول.
🪙 العملات المستقرة وأسواق التنبؤ تواصل النمو
رغم النتائج الضعيفة، حمل التقرير عدداً من المؤشرات الإيجابية.
فقد ارتفعت إيرادات العملات المستقرة إلى 292 مليون دولار، بينما بلغ متوسط أرصدة USDC المحتفظ بها عبر منتجات كوين بيس مستوى قياسياً عند 20 مليار دولار، وهو ما يمثل أكثر من 30% من إجمالي المعروض المتداول من العملة.
كما ارتفعت إيرادات أسواق التنبؤ بنسبة 106% مقارنة بالربع السابق، متجاوزة معدل إيرادات سنوي يفوق 100 مليون دولار.
وأشارت الشركة أيضاً إلى أن 88% من صافي إيراداتها أصبح يأتي من مصادر غير التداول الفوري لعملة بيتكوين، مقارنة بـ 45% فقط في عام 2020.
🔮 نظرة مُركّب: النمو السريع في العملات المستقرة وأسواق التنبؤ يعكس محاولة كوين بيس بناء نموذج أعمال أقل اعتماداً على تقلبات السوق.
⚖️ مقارنة لافتة مع روبن هود
تزامنت نتائج كوين بيس مع إعلان روبن هود (HOOD – Robinhood) نتائجها الفصلية.
ورغم أن الشركتين شهدتا انخفاضاً في إيرادات تداول العملات الرقمية وارتفاعاً في نشاط أسواق التنبؤ، فإن النتائج جاءت مختلفة بصورة كبيرة.
فقد حققت روبن هود أرباحاً قياسية، بينما سجلت كوين بيس خسارة صافية، ما يشير إلى اختلاف واضح في هيكل الإيرادات بين الشركتين.
🔮 نظرة مُركّب: الشركات التي نجحت في تنويع مصادر دخلها أصبحت أقل تأثراً بدورات صعود وهبوط العملات الرقمية.
🌍 أبرز تطورات السوق
شهدت الأسواق مجموعة من التطورات المهمة:
تراجعت بيتكوين بنحو 2% إلى حوالي 63.7 ألف دولار.
انخفضت إيثيريوم بنحو 2% إلى 1,880 دولاراً.
سجلت صناديق Bitcoin ETF تدفقات نقدية صافية بلغت 233 مليون دولار خلال جلسة الخميس، بينما استقطبت صناديق Ethereum ETF نحو 13 مليون دولار.
سجلت ستراتيجي (MSTR – Strategy) خسارة فصلية بلغت 8.2 مليار دولار نتيجة انخفاض سعر بيتكوين دون متوسط تكلفة الشراء، لكنها واصلت زيادة حيازاتها من العملة.
رفعت Cathie Wood استثمارات Ark Invest في أسهم كوين بيس وCircle، مع تقليص مراكزها في عدد من الأسهم الأخرى.
🔮 نظرة مُركّب: استمرار تدفقات الأموال إلى صناديق بيتكوين رغم ضعف الأسعار يعكس أن المؤسسات الاستثمارية ما زالت تبني مراكزها طويلة الأجل.
⚠️ تطورات تنظيمية وأمنية
تقدمت المدعية العامة لولاية نيويورك بطلب لإغلاق منصة Kalshi داخل الولاية، معتبرة أنها تمارس أنشطة مقامرة غير قانونية، مع المطالبة بتعويضات لا تقل عن 36 مليار دولار.
وفي الوقت نفسه، أدى خلل أمني في محافظ Coldcard إلى سرقة نحو 594 بيتكوين، بقيمة تقارب 38 مليون دولار، بعد استغلال خطأ برمجي جعل مفاتيح المحافظ أسهل في التخمين.
وأشارت الشركة المطورة إلى أن المهاجم ربما استخدم أدوات ذكاء اصطناعي لاكتشاف الثغرة.
🔮 نظرة مُركّب: مع توسع صناعة الأصول الرقمية، أصبحت المخاطر التنظيمية والأمن السيبراني عاملين لا يقلان أهمية عن حركة الأسعار.
🔭 النظرة المستقبلية
ستتركز الأنظار خلال الربع الثالث على قدرة كوين بيس على تعويض ضعف نشاط التداول عبر تنمية مصادر الإيرادات البديلة، مثل العملات المستقرة والخدمات والمنتجات الجديدة.
وفي المقابل، سيظل اتجاه أسعار العملات الرقمية وحجم التداول العامل الأكثر تأثيراً في نتائج شركات القطاع، حتى مع استمرار جهودها لتنويع نماذج أعمالها.
🧾 خلاصة مُركّب: الصناعة تتغير... لكن التداول لا يزال المحرك الرئيسي
الإيجابيات:
استمرار نمو أعمال العملات المستقرة وأسواق التنبؤ.
وصول حصة كوين بيس من التداول العالمي إلى مستوى قياسي.
تدفقات قوية إلى صناديق Bitcoin ETF.
احتفاظ الشركة بسيولة نقدية بلغت 8.6 مليار دولار.
استمرار تحقيق Adjusted EBITDA إيجابي للربع الرابع عشر على التوالي.
لكن:
خسارة فصلية مفاجئة وإيرادات أقل من التوقعات.
انخفاض حجم التداول الفوري بأكثر من 20%.
استمرار اعتماد نتائج الشركة على نشاط سوق العملات الرقمية.
تصاعد المخاطر التنظيمية والأمنية في القطاع.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
