🧠 ديناتريس تتراجع رغم نتائج قوية… والسبب مفاجئ
رغم إعلان نتائج مالية قوية فاقت التوقعات، تراجعت أسهم ديناتريس (Dynatrace – DT) بنسبة -6.8% بعد أن خفّض بنك BMO Capital السعر المستهدف للسهم، مبررًا ذلك بضعف نسبي في أرقام العملاء الجدد، وهو مؤشر يعتبره المستثمرون حيويًا للنمو المستقبلي.
ديناتريس، التي تأسست عام 2005 وتتخذ من والثام، ماساتشوستس مقرًا لها، متخصصة في مراقبة أداء التطبيقات والذكاء الاصطناعي التطبيقي عبر الحوسبة السحابية. تعتمد على نموذج اشتراكات سنوي متجدد مع عملاء المؤسسات الكبرى.
هذا التقرير يحلّل أسباب التراجع، ويبحث ما إذا كانت الفرصة مواتية لاقتناص سهم جودة بسعر منخفض.
💰 نتائج قوية… لكن BMO خفّض التقييم
أعلنت ديناتريس نتائج الربع الأول للسنة المالية 2026، وشملت:
الإيرادات: $477.3 مليون، بنمو +19% على أساس سنوي، وأعلى من التوقعات
ربحية السهم (EPS): $0.42 مقابل $0.38 المتوقع
الإيرادات السنوية المتكررة (ARR): بلغت $1.82 مليار
التوجيه السنوي: تم رفعه للإيرادات والأرباح، ما يشير إلى ثقة الإدارة
ورغم كل هذا، قام BMO Capital بخفض السعر المستهدف إلى $62 بدلًا من $63، مبررًا ذلك بأن عدد العملاء الجدد جاء أقل قليلًا من المتوقع، ما اعتُبر مؤشرًا سلبيًا على تسارع النمو المستقبلي.
🧠 نظرة مركّب: المخاوف المبالغ فيها بشأن العملاء الجدد قد تكون فرصة للمستثمرين المهتمين بجودة النمو والربحية العالية في نموذج الاشتراك السحابي.
📉 أداء السهم: تراجع لافت رغم الاستقرار النسبي
يتداول سهم ديناتريس الآن عند $46.86، أي:
منخفض -13.8% منذ بداية العام
أقل بنسبة -24.9% من أعلى مستوى له عند $62.42 في فبراير 2025
ومن الجدير بالذكر أن السهم ليس عالي التقلب تاريخيًا، إذ لم يشهد سوى 7 تحركات بأكثر من 5% خلال عام، ما يجعل هبوط اليوم لافتًا.
🧠 نظرة مركّب: السوق ربما بالغ في رد فعله على تقييم BMO، خصوصًا أن نتائج الأعمال والتوجيه السنوي لا يدعمان هذه السلبية.
📊 قراءة مركّب
نموذج اشتراك مستدام بربحية عالية
نمو متسارع في الإيرادات وARR
تركيز على جودة العملاء أكثر من الكمية
ثقة الإدارة واضحة في رفع التوجيه السنوي
الانخفاض الحالي قد يكون فرصة شراء مع اقتراب السهم من قاع سنوي
✅ نقاط القوة:
نمو الإيرادات بنسبة +19%
تجاوز EPS للتوقعات
توجيه متفائل للسنة المالية
نموذج اشتراكات متجدد يولّد تدفقات نقدية عالية
تقييم معتدل بعد التراجع الأخير
⚠️ نقاط الضعف:
تباطؤ طفيف في جذب عملاء جدد
خفض السعر المستهدف من قبل BMO
حساسية السوق لأي مؤشرات على تباطؤ النمو
منافسة قوية من لاعبين مثل Splunk وDatadog
📌 خلاصة مركّب: جودة تشغيلية… بسعر مخفّض
ديناتريس قدّمت فصلًا ماليًا ناجحًا من حيث النمو والربحية والتوجيه.
تراجع السهم نتيجة تقييم محلل واحد يعكس فرصة وليست أزمة، خصوصًا في ظل ثبات الأداء وتوسّع ARR.
🎯 للمستثمر متوسط وطويل الأجل: تراجع السهم قد يكون نقطة دخول ممتازة لاسم ساس قوي بربحية نقدية عالية ونمو ثابت
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet