🚧 بنتلي سيستمز تواصل ترسيخ مكانتها في برمجيات البنية التحتية بنمو مستقر وهوامش قوية

وسط تسارع التحول الرقمي وتزايد اعتماد المؤسسات على حلول برمجيات البنية التحتية، تواصل بنتلي سيستمز (Bentley Systems – BSY) تعزيز مكانتها كلاعب رئيسي في سوق البرمجيات العمودية، مدفوعة بهوامش تشغيلية قوية وتدفقات نقدية مريحة تمنحها قدرة على التوسع بثبات.

• الشركة التي تأسست عام 1984 على يد الأخوين كيث وباري بنتلي، تحوّلت خلال أربعة عقود إلى منصة متكاملة لإدارة وتصميم وتشغيل مشاريع البنية التحتية مثل الطرق والجسور وشبكات المياه والأنفاق، مع منتجات أساسية مثل MicroStation و OpenRoads و ProjectWise التي أصبحت أدوات محورية للمهندسين عالميًا.

• وبفضل نموذجها التشغيلي، نجحت الشركة في تحقيق إيرادات بلغت 364.1 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 بزيادة سنوية +10.2% متماشية مع تقديرات وول ستريت، فيما جاءت ربحية السهم المعدلة عند 0.32 دولار متجاوزة التوقعات بنسبة +12%. وبلغ الهامش التشغيلي 23.2%، بينما استقرت الهوامش الإجمالية عند 81.1%.

• ورغم تراجع التدفق النقدي الحر إلى 56.99 مليون دولار (هامش 15.7%) مقارنة بالربع السابق، واصلت الشركة الحفاظ على قاعدة قوية بفضل إيرادات سنوية متكررة بلغت 1.38 مليار دولار (+13.4% سنويًا)، ومعدل احتفاظ صافي بالإيرادات عند 110%.

• من زاوية التقييم، يتداول السهم عند مضاعف مبيعات (P/S) آجل 11.4x، فيما تُظهر بيانات Price vs Fair Value أن السهم يتداول بعلاوة +19% فوق قيمته العادلة (السعر العادل: 45 دولار مقابل السعر الحالي 53.74 دولار).

• أما محللو وول ستريت فيرون إمكانية صعود بنحو +10.6% مع هدف سعري عند 59.08 دولار.

• استمرار قوة الإيرادات والهوامش يمنح بنتلي سيستمز قاعدة متينة للتوسع، لكن تحقيق نمو أسرع في المبيعات يظل التحدي الأكبر في المرحلة المقبلة.

لكن السؤال المحوري اليوم:

• هل تنجح بنتلي سيستمز في تسريع نموها وسط منافسة متزايدة في سوق البرمجيات الهندسية؟

• وهل تستطيع تحويل تدفقاتها النقدية القوية إلى توسع أكبر يرسخ مكانتها بين أبرز شركات البرمجيات العمودية عالميًا؟