في أسبوع حمل إشارات متفائلة حول تراجع التضخم وتحسّن معنويات المستهلكين لأول مرة منذ بداية العام، يتصاعد ترقب الأسواق لقرار الاحتياطي الفيدرالي الأميركي حول أسعار الفائدة. هذا الترقب يأتي وسط قلق متزايد من التأثيرات المزدوجة للفائدة المرتفعة ورسوم ترمب الجمركية، حيث يظل الغموض مسيطرًا على مشهد النصف الثاني من 2025.
بأقل من 9 دولارت شهرياً (على الاشتراك السنوي) تصل إلى كل المحتوى الحصري الذي نقدمه في مركب
الأسواق تترقب والفيدرالي في وضع "انتظار وترقّب"
بيانات سوق العمل ما زالت متماسكة مع استقرار البطالة عند 4.2%، لكن زيادة طلبات إعانات البطالة مؤخرًا تشير إلى بوادر تباطؤ في سوق العمل.
مؤشرات الأسعار أظهرت تراجعًا ملموسًا، ما رفع رهانات المستثمرين على قرب بدء الفيدرالي خفض الفائدة، خصوصًا في اجتماع سبتمبر المقبل.
تصريحات لوريتا ميستر، الرئيسة السابقة لفيدرالي كليفلاند: "الفيدرالي بحاجة للمزيد من البيانات قبل اتخاذ أي خطوة. السؤال الحقيقي: ماذا سيحدث في النصف الثاني من العام؟ وهل ستستمر هذه الاتجاهات الإيجابية؟"
الرسوم الجمركية... "الخطر الأكبر" أمام القرار النقدي
تتصدر الرسوم الجمركية المشهد كأهم عوامل عدم اليقين، مع استمرار ترمب بالتهديد بفرض معدلات جديدة في الأسابيع المقبلة بعد انتهاء فترة التجميد المؤقت.
الاتفاق التجاري مع الصين اعتُبر "رمزيًا" أكثر منه حقيقيًا، مع بقاء متوسط الرسوم الفعلية على الصين عند 33%، بينما يهدد ترمب بإيصالها إلى 55%.
ميستر توضّح: "الفيدرالي سيبقى في وضع الانتظار حتى تتضح التأثيرات الحقيقية لهذه الرسوم على التضخم والنمو والتوظيف".
الأسواق تسعّر التريث... لا خفض قريب للفائدة
احتمالية تثبيت الفائدة في اجتماع يونيو ارتفعت إلى 97.8%، مقابل 91.6% قبل شهر (أنظر الصورة المرفقة).
احتمال خفض الفائدة في يوليو لا يتجاوز 25%.
التوقعات تسير باتجاه بدء أول خفض للفائدة في سبتمبر، إذا ظهر ضعف واضح في سوق العمل أو تسارع في تراجع التضخم.
المستثمرون يتوقعون تثبيت الفائدة في اجتماع يونيو بنسبة 97.8%، مقابل 91.6% قبل شهر
الخلاصة
في ظل تشابك السياسة النقدية مع موجة جديدة من الغموض التجاري، يجد الفيدرالي نفسه في حالة "انتظار وترقب" قسري. المخاطر المزدوجة من تضخم غير مستقر ورسوم جمركية متقلبة تعني أن الأسواق ستبقى حبيسة قرارات اللحظة الأخيرة. أي مسار لخفض الفائدة سيبقى رهينًا بتطورات البيانات الاقتصادية واتجاهات الرسوم التجارية في النصف الثاني من 2025.
📩 اشترك الآن لتصلك تحليلات مركب مباشرة إلى بريدك الإلكتروني! 📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet 🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet
