🔥 جنرال موتورز تتجاوز التوقعات وترفع توجيهاتها السنوية… دعم رئاسي يخفف من ضغوط الرسوم الجمركية
قفز سهم جنرال موتورز (General Motors – GM) بأكثر من 11% في تعاملات ما قبل السوق بعد أن أعلنت الشركة عن نتائج فصلية مختلطة لكنها رفعت توجيهاتها للأرباح لعام 2025، مع تحسّن كبير في تكاليف التعرض الجمركي بفضل التحديثات الأخيرة في سياسات إدارة ترامب (Donald Trump) المتعلقة بالرسوم على السيارات.
🚗 أرباح تفوق التوقعات ورفع قوي للتوجيه المالي
قالت جنرال موتورز (GM) إنها تتوقع الآن أرباح تشغيلية معدّلة (EBIT) تتراوح بين 12 و13 مليار دولار (ارتفاعًا من التقديرات السابقة بين 10 و12.5 مليار دولار).
كما رفعت توقعاتها لـ التدفق النقدي الحر المعدّل (Automotive Free Cash Flow) إلى نطاق 10 – 11 مليار دولار بدلًا من 7.5 – 10 مليارات دولار سابقًا.
أما الأرباح المعدّلة للسهم (EPS)، فتم رفعها إلى 9.75 – 10.50 دولارًا مقابل 8.25 – 10 دولارات في التقديرات السابقة.
وأوضحت الشركة أن تكاليف الرسوم الجمركية للعام بأكمله باتت تُقدّر بـ 3.5 – 4.5 مليار دولار فقط، بعد أن كانت تتوقع في الربيع الماضي أن تصل إلى 5 مليارات دولار.
رئيسة الشركة التنفيذية ماري بارا (Mary Barra) قالت في رسالة للمساهمين:
“استنادًا إلى أدائنا، نرفع توجيهاتنا للعام الكامل، مما يعكس ثقتنا في مسار الشركة.”
وأضافت:
“أشكر الرئيس وفريقه على التحديثات المهمة للرسوم الجمركية. برنامج تعويض الأسعار (MSRP Offset Program) سيجعل السيارات المنتجة في الولايات المتحدة أكثر قدرة على المنافسة في السنوات الخمس المقبلة، ونحن في موقع مثالي للاستفادة من ذلك بفضل توسعنا في التصنيع المحلي.”
📉 الرسوم الجمركية تنخفض بفضل إجراءات التخفيف
ذكرت جنرال موتورز أن إجراءات التخفيف من الرسوم الجمركية عوّضت نحو 35% من التكاليف الإجمالية، مما ساعد على تحسين هوامش الربح.
في الربع الثالث، بلغت تكاليف الرسوم الصافية بعد التخفيف 1.1 مليار دولار فقط.
وبحسب النتائج، بلغ الإيراد الصافي 44.26 مليار دولار مقارنة بتوقعات بلومبرغ (Bloomberg) البالغة 45.18 مليار دولار، بينما جاءت الأرباح المعدّلة للسهم عند 2.80 دولار متجاوزة التقديرات التي أشارت إلى 2.27 دولارًا.
كما بلغ EBIT المعدّل 3.376 مليار دولار مقابل 2.72 مليار دولار المتوقعة.
🏭 المبيعات ترتفع والخصومات تنخفض
من الناحية التشغيلية، قالت الشركة إن المبيعات في الربع الثالث ارتفعت بنسبة 8% إلى 710,347 وحدة، وهو أفضل أداء منذ عام 2017.
وأشارت إلى أنها تحتل المركز الأول في مبيعات الولايات المتحدة حاليًا.
الطرازات العاملة بالوقود مثل شيفروليه سيلفرادو (Chevrolet Silverado) وجي إم سي يوكون (GMC Yukon) قادت النمو، مع توقع أن تتصدر هذه الفئات السوق مع نهاية العام.
كما أوضحت أن استخدامها للحوافز كان منخفضًا، إذ لم تتجاوز 4% من متوسط سعر الصفقة (ATP) مقابل 6.9% كمتوسط للقطاع.
⚡ التحول الكهربائي… تباطؤ مؤقت بعد طفرة قياسية
سجلت الشركة مبيعات قياسية للمركبات الكهربائية (EVs) بلغت 66,501 وحدة في الربع الثالث، مدفوعة بسباق المستهلكين قبل انتهاء حافز الضريبة الفدرالية البالغ 7,500 دولار.
لكن جنرال موتورز تتوقع تباطؤًا في الطلب على المركبات الكهربائية بعد انتهاء الحافز.
الشركة قالت الأسبوع الماضي إنها ستتكبد شحنة مالية قدرها 1.6 مليار دولار نتيجة إعادة تقييم خططها الكهربائية، تشمل 1.2 مليار دولار من مصاريف غير نقدية مرتبطة بتعديلات في القدرة الإنتاجية، و400 مليون دولار نقدية تتعلق بإلغاء عقود وتسويات تجارية.
وقالت ماري بارا في رسالتها:
“مع تطور البيئة التنظيمية ونهاية الحوافز الفدرالية، أصبح من الواضح أن تبني المركبات الكهربائية سيكون أبطأ من المخطط له. لذلك نعيد تقييم قدراتنا الإنتاجية وخططنا التصنيعية، ونتوقع تسجيل مصاريف إضافية مستقبلًا.”
💵 الاستثمار المحلي يتوسع رغم الضغط الجمركي
لتقليل تأثير الرسوم الجمركية وتعزيز الإنتاج المحلي، أعلنت جنرال موتورز أنها ستستثمر 4 مليارات دولار إضافية لتوسيع قدراتها التصنيعية داخل الولايات المتحدة، مما يعزز سلسلة التوريد المحلية ويوفر حماية استراتيجية ضد التقلبات التجارية.
لكن هذه الزيادات في الإنفاق والرسوم ما زالت تضغط على الشركات المنافسة مثل فورد (Ford – F) وتسلا (Tesla – TSLA)، وحتى الشركات الأجنبية المصنعة داخل منطقة أمريكا الشمالية (USMCA) مثل تويوتا (Toyota – TM) وتويوتا موتور (TOYOF).
تقرير من مجموعة أندرسون الاقتصادية (Anderson Economic Group) كشف أن الرسوم على السيارات وقطع الغيار من كندا والمكسيك كلفت شركات السيارات الأميركية أكثر من 6 مليارات دولار هذا الصيف، وقد تتجاوز 10 مليارات دولار بنهاية الشهر الجاري.
🔮 النظرة المستقبلية
• جنرال موتورز تدخل الربع الأخير بثقة متزايدة بعد تحسين توجيهاتها، لكنها تواجه تحديات في التحول الكهربائي والرسوم الجمركية المستمرة.
• السياسة الصناعية الأميركية بقيادة ترامب تمنحها بعض الدعم، لكنها تزيد المنافسة داخل السوق المحلي.
• المستثمرون يراقبون هوامش أرباح قطاع الشاحنات والسيارات التقليدية مقابل كلفة التحول إلى المركبات الكهربائية.
• نجاح الشركة في تحقيق توازن بين التصنيع المحلي والاستثمارات الكهربائية سيكون مفتاح استدامة أرباحها في 2026.
💡 خلاصة مُركّب:
نتائج جنرال موتورز تمثل نقطة انعطاف مهمة لصناعة السيارات الأميركية، تفاؤل بالأرباح ورفع للتوجيه المالي، لكن مع تحذير ضمني من تباطؤ ثورة السيارات الكهربائية بعد انتهاء الدعم الحكومي.
في الوقت نفسه، يبقى عامل الرسوم الجمركية تحت المجهر، كخطر وفرصة في آنٍ واحد.
🔍 للمستثمر الذكي فقط في مُركّب+
• راقب أسهم قطاع السيارات التقليدي، فهي تستفيد مؤقتًا من الحوافز المحلية.
• التحول الكهربائي الحقيقي لم يبدأ بعد، والتباطؤ الحالي فرصة لإعادة التقييم.
• الأسواق تكافئ الشركات التي تحقق أرباحًا حقيقية وسط الاضطرابات السياسية والتجارية.
📊 لأن الذكاء الاستثماري هو أن تفهم من يربح رغم العواصف.
🎯 اشترك في مُركّب+ لتتعرف على الشركات التي تصنع المستقبل… لا التي تلاحقه.