🔥 أب لوفين تواصل التحليق بأرباح نقدية قياسية وهوامش تشغيلية غير مسبوقة

وسط زخم الإعلانات الرقمية ونمو الطلب على أدوات تحليل وتسيير الحملات متعددة القنوات، تواصل أب لوفين (AppLovin – APP) تعزيز مكانتها كأحد أبرز اللاعبين في سوق برمجيات الإعلانات، مدفوعة بهوامش تشغيلية استثنائية وتدفّقات نقدية قياسية تجعلها من الشركات القادرة على تحقيق توسع طويل الأمد.

• الشركة التي تأسست عام 2012 كمزوّد لحلول تسويق التطبيقات، تحوّلت خلال سنوات قليلة إلى منظومة متكاملة تجمع بين أدوات الإعلان، التحليلات، وحافظة ضخمة من الألعاب المجانية، ما يتيح لها تغذية منصتها بالبيانات وتحسين فعالية الاستهداف والتسعير.

• في الربع الثاني من عام 2025، حققت أب لوفين إيرادات بلغت 1.26 مليار دولار بنمو +16.5% على أساس سنوي (أقل من توقعات وول ستريت بنسبة -1.2%).

• في المقابل، جاءت ربحية السهم (GAAP) عند 2.39 دولار متفوقة على التقديرات بنسبة +20.4%، فيما بلغ EBITDA المعدل مستوى لافتًا عند 1.02 مليار دولار.

• ورغم تباطؤ نمو المبيعات، أظهرت الشركة قوة تشغيلية استثنائية، إذ ارتفع الهامش التشغيلي إلى 76.1% مقارنة بـ 36.2% في العام الماضي.

• فيما قفز هامش التدفقات النقدية الحرة إلى 61% (768.1 مليون دولار)، وهو من بين الأعلى في قطاع البرمجيات عالميًا.

• على صعيد الميزانية، تمتلك الشركة 1.19 مليار دولار نقدًا مقابل ديون بقيمة 3.51 مليار دولار، بنسبة صافي ديون إلى EBITDA عند مستوى آمن يبلغ 0.9x، ما يمنحها مرونة لمواصلة الاستثمارات وإعادة شراء الأسهم.

• استمرار قوة الهوامش والتدفقات النقدية يعزز موقع أب لوفين، لكن ارتفاع التقييم إلى مضاعف مبيعات آجل عند 26.4x يجعلها مرهونة بالحفاظ على وتيرة النمو الحالية.

السؤال المحوري اليوم:

• هل تستطيع أب لوفين مواصلة الاستفادة من مكانتها المزدوجة كمنصة إعلانات وناشر ألعاب لتحقيق نمو طويل الأمد؟

• أم أن تباطؤ الإيرادات وتزايد المنافسة من لاعبين مثل The Trade Desk وUnity قد يضغط على قدرتها للحفاظ على هذه الهوامش الاستثنائية؟