أنهت الأسواق الأميركية جلسة الأربعاء 11 نوفمبر 2026 على ارتفاعات واسعة، مدفوعة بعودة شهية المستثمرين لأسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، بعد جلسة سابقة اتسمت بالهبوط نتيجة بيانات التضخم الأميركي الأعلى من التوقعات.
ارتفع مؤشر ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite) بنسبة 1.6%، وصعد إس آند بي 500 (GSPC – S&P 500) بنسبة 1.3%، بينما أضاف داو جونز الصناعي (DJI – Dow Jones Industrial Average) نحو 0.5%.
قادت كورويف (CRWV – CoreWeave) المكاسب بقفزة بلغت 25% بعد إعلان نتائج فصلية قوية ورفع توقعات الإيرادات، فيما ارتدت إنفيديا (NVDA – Nvidia) بنسبة 3% عند الإغلاق، رغم تراجعها عن أعلى مستويات الجلسة.
تصدرت شركات الذاكرة والتخزين موجة الصعود، في حين حققت آبل (AAPL – Apple) إغلاقًا قياسيًا جديدًا قرب 356 دولارًا، لتؤكد اختلاف أدائها عن عدد من شركات التكنولوجيا العملاقة الأخرى.
ظلت مخاوف رفع أسعار الفائدة قائمة بعدما تجاوز عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مستوى 5% في الجلسة السابقة. وأغلقت سوق السندات يوم الأربعاء بمناسبة يوم المحاربين القدامى.
🔮 نظرة مُركّب: تكشف جلسة الأربعاء عن عودة المستثمرين لشراء أسهم التكنولوجيا بعد تراجعها، لكن الانتعاش لا يلغي مخاطر التضخم وتكلفة التمويل وتقييمات الذكاء الاصطناعي. وتبقى قدرة الشركات على تحويل الإنفاق الحاسوبي الضخم إلى إيرادات وأرباح وتدفقات نقدية العامل الأهم لاستدامة الصعود.
📊 المؤشرات الأميركية: انتعاش واسع بعد ضغوط التضخم
أغلق ناسداك المركب مرتفعًا بنسبة 1.6%، متقدمًا على إس آند بي 500 الذي صعد 1.3%، وعلى داو جونز الذي ارتفع 0.5%. ويعكس هذا التفاوت تفوق الأسهم التقنية خلال الجلسة.
كانت المؤشرات الرئيسية قد أغلقت على انخفاض يوم الثلاثاء 10 نوفمبر، بعدما عزز تقرير مؤشر أسعار المستهلكين توقعات تشديد الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية في اجتماع ديسمبر.
شهدت الأسهم الأميركية تقلبات حادة منذ فوز الحزب الديمقراطي في انتخابات التجديد النصفي، وسط مخاوف لدى المستثمرين من أن تؤثر التغيرات السياسية في واشنطن والولايات على وتيرة تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
قبل الافتتاح، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.9%، مقابل 0.9% لعقود إس آند بي 500 و0.2% لعقود داو جونز؛ ثم تحولت هذه الإشارات إلى مكاسب فعلية عند الإغلاق، وإن اختلفت نسب المؤشرات النقدية عن العقود الآجلة.
🔮 نظرة مُركّب: اتساع الارتفاع إلى عدد كبير من شركات الرقائق والتخزين يدعم فكرة ارتداد قطاعي يتجاوز سهمًا واحدًا، لكن استمرار الاتجاه الصاعد يتطلب عدم تجدد الصدمة في عوائد السندات أو توقعات الفائدة.
☁️ كورويف تقفز 25% بعد نتائج فصلية ورفع توقعات الإيرادات
قفز سهم كورويف (CRWV – CoreWeave) بنسبة 25% في نهاية الجلسة، متصدرًا الأسهم الصاعدة ضمن ناسداك 100، بعد أن كانت الشركة من أبرز المتضررين مؤخرًا من المخاوف المتعلقة باستدامة الإنفاق على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
أعلنت شركة الحوسبة السحابية إيرادات فصلية قاربت 3.7 مليار دولار، وخسارة بلغت 709 ملايين دولار؛ وجاء الرقمان أفضل من تقديرات المحللين التي جمعتها فيزيبل ألفا (Visible Alpha)، وفق المادة المصدرية.
رفع الرئيس التنفيذي مايكل إنتراتور (Michael Intrator) توقعات الإيرادات السنوية إلى 13.3 مليار دولار، واصفًا الفترة بأنها ربع استثنائي للشركة.
كان السهم قد سجل ارتفاعًا يقارب 13% في تحديث مبكر من جلسة الأربعاء، قبل أن تتسع المكاسب إلى 25% عند الإغلاق؛ وبالتالي فإن النسبتين تعكسان توقيتين مختلفين وليستا نتيجتين متعارضتين.
تفوقت أسهم كورويف على السوق الأوسع خلال أجزاء كبيرة من العام، لكنها تعرضت لهبوط حاد خلال الأشهر الأخيرة بفعل التساؤلات عن الديون والإنفاق الرأسمالي وقدرة الطلب المستقبلي على تغطية تكاليف التوسع.
🔮 نظرة مُركّب: أعادت نتائج كورويف التأكيد على قوة الطلب الحالي على القدرة الحاسوبية، لكن ارتفاع الإيرادات لا يحسم وحده مسألة الاستدامة المالية. وسيظل المستثمرون يراقبون الخسائر وحجم التمويل اللازم لبناء البنية التحتية، إلى جانب وتيرة تنفيذ العقود.
🟢 إنفيديا ترتد 3% بعد خسارة 10% خلال جلستين
ارتفع سهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) بنسبة 3% عند إغلاق الأربعاء، بعد أن سجل مكاسب قاربت 5% في تحديث خلال الجلسة، لكنه أنهى التداول بعيدًا عن أعلى مستوياته اليومية.
كان السهم قد خسر نحو 10% خلال جلستي التداول السابقتين، بينما بلغت خسائره منذ بداية نوفمبر نحو 18% حتى إغلاق الثلاثاء، بعد أسابيع قليلة من تسجيل مستويات قياسية.
جاءت موجة البيع عقب تقارير عن تحقيق يجريه مجلس إدارة إنفيديا في علاقة شخصية لرئيسها التنفيذي جنسن هوانغ (Jensen Huang) بامرأة وُجهت إليها مزاعم بأنها مرتبطة بالاستخبارات الصينية. وتظل مزاعم التجسس غير مثبتة، ولا يجوز التعامل معها باعتبارها واقعة مؤكدة.
إضافة إلى هذه التطورات الخاصة بالشركة، تعرض السهم لضغوط أوسع تتعلق بمستقبل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وارتفاع تكلفة رأس المال، وحساسية تقييمات شركات التكنولوجيا الكبرى لتغير توقعات الفائدة.
تترقب الأسواق نتائج إنفيديا الفصلية المقرر صدورها في الأسبوع التالي للتقرير، باعتبارها اختبارًا مهمًا للطلب على الرقائق المتقدمة والإنفاق لدى عملاء مراكز البيانات.
أشارت شركة إدارة الأموال هيرتل (Hirtle) إلى أن محافظها تقلل حاليًا وزن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي نسبيًا، لكنها قد تزيد التعرض إذا ظهرت أدلة أقوى على عوائد الاستثمار أو أصبحت الأسعار أكثر جاذبية.
قدرت هيرتل أن نحو نصف الوزن النسبي لمؤشر إس آند بي 500 يرتبط بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ما يبرز أهمية القطاع في أداء السوق ككل.
رأى مايكل كرامر (Michael Kramer) من موت كابيتال مانجمنت (Mott Capital Management) أن استمرار صعود إس آند بي 500 سيكون صعبًا دون مشاركة إنفيديا، نظرًا إلى ثقلها وتأثيرها في معنويات المستثمرين.
🔮 نظرة مُركّب: تعافي إنفيديا يمنح المؤشرات دعمًا مباشرًا بسبب وزنها الكبير، لكنه لا يعني زوال المخاطر المرتبطة بالشركة أو القطاع. وستكون نتائج الأرباح المقبلة وقدرة الإدارة على تقديم رؤية واضحة للطلب والتوريد أكثر أهمية من ارتداد جلسة واحدة.
💾 أسهم الذاكرة وأشباه الموصلات تقود موجة شراء قوية
ارتفع سهم ميكرون تكنولوجي (MU – Micron Technology) بنسبة 12%، فيما صعد سهم إس كيه هاينكس (SKHY – SK Hynix) الكورية بنسبة 10%، مستفيدين من عودة التفاؤل بشأن الطلب على رقائق الذاكرة المستخدمة في أنظمة الذكاء الاصطناعي.
دفع هذا الأداء صندوق راوندهيل للذاكرة (DRAM – Roundhill Memory ETF) إلى الارتفاع بأكثر من 10% خلال الجلسة.
صعد صندوق آي شيرز لأشباه الموصلات (SOXX – iShares Semiconductor ETF) بنسبة 6%، ما يعكس اتساع المكاسب عبر عدد من الشركات المرتبطة بسلسلة توريد الرقائق.
ارتفع سهم مارفيل تكنولوجي (MRVL – Marvell Technology) بنسبة 9%، وسهم إنتل (INTC – Intel) بنسبة 7.5%، بينما أضاف برودكوم (AVGO – Broadcom) نحو 4%.
توضح هذه المكاسب أن المستثمرين لم يقتصروا على شراء إنفيديا، بل اتجهوا أيضًا إلى موردي الذاكرة والشرائح المتخصصة ومكونات مراكز البيانات.
🔮 نظرة مُركّب: قوة أسهم الذاكرة مقارنة ببعض مصنعي المعالجات تشير إلى اهتمام السوق بمكونات البنية التحتية التي قد تستفيد من توسع الحوسبة المتقدمة. ومع ذلك، فإن سرعة ارتفاع الأسعار تستدعي الانتباه إلى دورية الطلب واحتمال المبالغة في تسعير النمو المستقبلي.
🖥️ سانديسك وديل وأوراكل تقفز مع انتعاش التكنولوجيا
قفز سهم سانديسك (SNDK – SanDisk) بنسبة 14%، متصدرًا مكاسب شركات إس آند بي 500، مع ارتفاع شهية المستثمرين لأسهم أجهزة التخزين.
ارتفع سهم سيغيت تكنولوجي (STX – Seagate Technology) بنسبة 10%، بينما صعد ويسترن ديجيتال (WDC – Western Digital) بنسبة 8%.
حقق سهم ديل تكنولوجيز (DELL – Dell Technologies) مكاسب بلغت 12%، فيما قفز أوراكل (ORCL – Oracle) بنسبة 9%.
تعكس هذه التحركات اتساع التفاؤل ليشمل الأجهزة والخوادم والتخزين والحوسبة السحابية، وهي مجالات مرتبطة مباشرة أو غير مباشرة بتوسع مراكز البيانات.
🔮 نظرة مُركّب: يشير الصعود المتزامن في التخزين والخوادم والبرمجيات السحابية إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم سلسلة القيمة الكاملة للذكاء الاصطناعي، وليس منتجي الرقائق فقط. لكن استدامة المكاسب ستتوقف على تحول الإنفاق إلى طلبيات وهوامش ربح قابلة للقياس.
🍎 آبل تسجل إغلاقًا تاريخيًا وتتجاوز إنفيديا في القيمة السوقية
ارتفع سهم آبل (AAPL – Apple) بنسبة 2%، ليغلق جلسة الأربعاء عند مستوى قياسي جديد يقل قليلًا عن 356 دولارًا.
تجاوز السعر بذلك متوسط السعر المستهدف البالغ 339 دولارًا لدى المحللين الذين شملهم استطلاع فيزيبل ألفا (Visible Alpha)، ما يضع السهم فوق متوسط تقديرات تلك المجموعة.
بلغت مكاسب آبل منذ بداية 2026 نحو 31%، أي أكثر من ضعف مكاسب مؤشر ناسداك 100 خلال الفترة نفسها، وفق التقرير.
تصدرت آبل أداء مجموعة السبعة الكبار (Magnificent Seven) منذ بداية العام بفارق واسع عن بقية الشركات.
تجاوزت الشركة إنفيديا خلال الأسابيع الأخيرة لتصبح أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية، بقيمة بلغت 5.16 تريليون دولار.
يبرز هذا الأداء قدرة آبل على الصمود النسبي أمام التقلبات التي أصابت عددًا من شركات التكنولوجيا العملاقة، لكنه يثير في الوقت نفسه تساؤلات بشأن التقييم بعدما تجاوز السهم متوسط السعر المستهدف.
🔮 نظرة مُركّب: يوضح صعود آبل أن قيادة السوق ليست ثابتة حتى داخل مجموعة السبعة الكبار. ومع بلوغ السهم مستوى أعلى من متوسط مستهدفات المحللين، تصبح وتيرة نمو الأرباح وقدرة الشركة على دعم تقييمها عاملين أساسيين في المرحلة المقبلة.
🏦 عوائد سندات الخزانة تقترب من 5% وسط توقعات تشديد الفيدرالي
أغلقت سوق السندات الأميركية يوم الأربعاء بمناسبة يوم المحاربين القدامى، ما منح المستثمرين توقفًا مؤقتًا بعد موجة بيع حادة في أدوات الدين يوم الثلاثاء.
بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نحو 5.03% خلال جلسة الثلاثاء، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من أسبوعين، قبل أن ينهي الجلسة دون 5% بقليل.
كان العائد عند نحو 4.89% قبل صدور بيانات التضخم لشهر أكتوبر، ثم ارتفع مع إعادة تسعير توقعات الفائدة.
تؤثر عوائد سندات 10 سنوات في تكلفة الاقتراض بمختلف أشكاله، ولا سيما الرهون العقارية، كما تدخل في حسابات تقييم الأسهم والأصول طويلة الأجل.
دعا كل من محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر (Christopher Waller) ورئيسة احتياطي دالاس الفيدرالي لوري لوغان (Lorie Logan) إلى تشديد السياسة النقدية بسرعة أكبر خلال تصريحات يوم الثلاثاء.
قال والر قبل صدور بيانات التضخم إن الأسعار لا تزال مرتفعة أكثر من اللازم، وإن التشديد مطلوب عاجلًا لا آجلًا، مع إبداء استعداد لدعم زيادة قدرها 50 نقطة أساس في ديسمبر إذا بررت البيانات ذلك.
كان والر ضمن الأغلبية التي صوتت للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع السابق، ما يجعل نبرته الأكثر تشددًا تطورًا لافتًا في النقاش النقدي.
ينتظر المستثمرون تصريحات إضافية لمسؤولي الفيدرالي خلال بقية الأسبوع لتقييم مدى اتساع التأييد لرفع أكبر أو أسرع للفائدة.
🔮 نظرة مُركّب: يشكل اقتراب عائد 10 سنوات من 5% اختبارًا مهمًا للأسهم مرتفعة التقييم؛ إذ قد يؤدي استمرار صعود العوائد إلى تقليص القيمة الحالية للأرباح المستقبلية. وإغلاق سوق السندات ليوم واحد لا يزيل هذا الخطر، بل يؤجل ظهور أي إعادة تسعير جديدة حتى استئناف التداول.
🤖 إيرادات أوبن إيه آي تصل إلى 10 مليارات دولار مع استمرار الخسائر
أفاد تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال (The Wall Street Journal) بأن إيرادات أوبن إيه آي (OpenAI) بلغت 10 مليارات دولار خلال الربع الثالث.
في المقابل، ارتفعت الخسائر التشغيلية المعدلة للشركة إلى 10.9 مليار دولار، ما يبرز التكلفة الكبيرة لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها.
تستهدف الشركة المطورة لـشات جي بي تي (ChatGPT) طرح أسهمها للاكتتاب العام خلال العام المقبل، وربما تأتي هذه الخطوة بعد اكتتاب منافستها أنثروبيك (Anthropic) التي كشفت هذا الأسبوع نطاق سعر طرحها المرتقب.
وافقت تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSM – Taiwan Semiconductor Manufacturing) يوم الثلاثاء على خطط لشراء أسهم بمئات الملايين من الدولارات في الشركتين، بحسب التقرير.
يضع احتمال طرح شركتين كبيرتين في الذكاء الاصطناعي أمام المستثمرين سؤالًا جوهريًا عن التوازن بين النمو السريع للإيرادات وحجم الخسائر ومتطلبات التمويل المستقبلية.
🔮 نظرة مُركّب: تعكس أرقام أوبن إيه آي اتساع الطلب التجاري على خدمات الذكاء الاصطناعي، لكنها تكشف أيضًا أن نمو الإيرادات وحده لا يعني الوصول إلى الربحية. وقد يصبح مستوى الإنفاق الحاسوبي والقدرة على تقليص الخسائر محورًا رئيسيًا في تقييم أي طرح عام مقبل.
🛢️ النفط والذهب وبيتكوين: تحركات متباينة خارج سوق الأسهم
ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI) بنحو 0.4% إلى 86.40 دولارًا للبرميل في التحديث الوارد بالمصدر.
تراجعت العقود الآجلة للذهب بنسبة 1% إلى نحو 3,990 دولارًا للأونصة، رغم قوة الأسهم الأميركية في الجلسة.
تداولت بيتكوين (BTC – Bitcoin) قرب 74,600 دولار، مرتفعة من أدنى مستوى سابق خلال اليوم عند 73,100 دولار، والذي كان قريبًا من أدنى مستوى خلال 3 أشهر.
لا تعني استعادة بيتكوين جزءًا من خسائرها أن ضغوط سوق العملات الرقمية انتهت، كما أن هبوط الذهب بالتزامن مع صعود الأسهم لا يكفي وحده لتحديد اتجاهه اللاحق.
🔮 نظرة مُركّب: تشير حركة الأصول إلى اختلاف استجابة المستثمرين بين الأسهم والسلع والعملات الرقمية. وتظل الفائدة الأميركية والدولار والمخاطر الجيوسياسية عوامل مشتركة قد تغير اتجاه هذه الأسواق سريعًا.
🔮 النظرة المستقبلية
نتائج إنفيديا: ستكون نتائج الشركة في الأسبوع التالي اختبارًا محوريًا لقدرة الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي على دعم التقييمات الحالية، ولما إذا كان ارتداد السهم بداية تعافٍ أوسع أو مجرد تصحيح بعد الهبوط.
استدامة نمو كورويف: سيراقب المستثمرون مدى قدرة الشركة على تحويل الإيرادات المتسارعة إلى تحسن في الخسائر والتدفقات النقدية، خصوصًا في ظل ارتفاع احتياجات التمويل.
الذاكرة والتخزين: قد يستمر الاهتمام بشركات ميكرون وإس كيه هاينكس وسانديسك وسيغيت إذا دعمت نتائجها الطلب على تجهيزات مراكز البيانات، لكن المكاسب اليومية الكبيرة تزيد حساسية الأسعار لأي خيبة أمل.
الفيدرالي والسندات: قد تعيد تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي وتحركات عائد 10 سنوات تشكيل شهية المخاطرة، خصوصًا مع اقتراب اجتماع ديسمبر.
آبل: سيظل تفوق السهم في 2026 محل متابعة مع بلوغه مستويات قياسية وتجاوزه متوسط مستهدفات المحللين، ما يرفع أهمية النتائج التشغيلية المقبلة.
الاكتتابات المرتقبة: قد يعيد طرح أنثروبيك المحتمل وخطط أوبن إيه آي المستقبلية توجيه النقاش حول تقييم شركات الذكاء الاصطناعي وكلفة بناء بنيتها التحتية.
السيناريو الإيجابي: استمرار نتائج قوية في قطاع الحوسبة، مع استقرار العوائد، قد يسمح بامتداد التعافي إلى شركات أخرى خارج الأسهم التقنية الكبرى.
السيناريو السلبي: أي تجدد لقفزة عوائد السندات أو تباطؤ واضح في إنفاق العملاء على الذكاء الاصطناعي قد يعيد الضغط على الأسهم الأعلى تقييمًا.
🧾 خلاصة مُركّب
ناسداك المركب: ارتفاع 1.6% عند الإغلاق.
إس آند بي 500: صعود 1.3%.
داو جونز الصناعي: مكاسب 0.5%.
كورويف (CRWV): قفزة 25% بعد إيرادات فصلية تقارب 3.7 مليار دولار وخسارة 709 ملايين دولار ورفع التوقعات السنوية إلى 13.3 مليار دولار.
إنفيديا (NVDA): ارتفاع 3% بعد هبوط 10% خلال جلستين، مع استمرار متابعة التحقيق الداخلي ومخاطر السوق.
ميكرون (MU): صعود 12%، وإس كيه هاينكس (SKHY): ارتفاع 10%.
صندوق الذاكرة (DRAM): ارتفاع بأكثر من 10%، وصندوق أشباه الموصلات (SOXX): صعود 6%.
مارفيل (MRVL): ارتفاع 9%، وإنتل (INTC): صعود 7.5%، وبرودكوم (AVGO): مكاسب 4%.
سانديسك (SNDK): قفزة 14%، وسيغيت (STX): ارتفاع 10%، وويسترن ديجيتال (WDC): صعود 8%.
ديل (DELL): مكاسب 12%، وأوراكل (ORCL): ارتفاع 9%.
آبل (AAPL): إغلاق قياسي قرب 356 دولارًا، ومكاسب سنوية 31%، وقيمة سوقية 5.16 تريليون دولار.
السندات الأميركية: عائد 10 سنوات لامس 5.03% الثلاثاء قبل إغلاق السوق الأربعاء للعطلة.
الفيدرالي: تصريحات كريستوفر والر ولوري لوغان تعزز متابعة احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر.
أوبن إيه آي: إيرادات 10 مليارات دولار وخسائر تشغيلية معدلة 10.9 مليار دولار في الربع الثالث، وفق تقرير صحفي.
النفط: خام غرب تكساس قرب 86.40 دولارًا مع ارتفاع 0.4%.
الذهب: تراجع 1% إلى 3,990 دولارًا للأونصة.
بيتكوين: تداول قرب 74,600 دولار بعد بلوغ 73,100 دولار في وقت سابق.
الخلاصة الاستثمارية: الانتعاش يعكس تجدد الثقة في الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكن الحكم على استدامته يتطلب مراقبة الربحية والتمويل وعوائد السندات وتقييمات الأسهم، وليس حركة جلسة واحدة.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
