👓 ووربي باركر تتجاوز التوقعات… والتوسع السريع يقود نمو المبيعات
تسارع الابتكار في تجارة التجزئة الرقمية يعيد رسم حدود المنافسة في سوق المنتجات الاستهلاكية، حيث تتداخل استراتيجيات القنوات المتعددة (Omnichannel) مع تجارب العملاء المخصصة، لخلق ولاء طويل الأمد وزيادة متوسط قيمة المشتريات. في هذا المشهد، يبرز اللاعبون القادرون على دمج التكنولوجيا بسلاسة مع التجربة المادية لتحقيق نمو مستدام.
ووربي باركر (Warby Parker – WRBY)، شركة أمريكية تأسست عام 2010 وتتخذ من نيويورك مقرًا لها، تعمل في تصميم وتصنيع وبيع النظارات الطبية والشمسية والعدسات اللاصقة، عبر مزيج من المنصات الإلكترونية والمتاجر الفعلية.
هذا التقرير يستعرض أحدث نتائج الربع الثاني 2025 للشركة، مع تحليل استراتيجيتها في التوسع الجغرافي، أداء الإيرادات، وربحية التشغيل، لتقييم قدرتها على الحفاظ على وتيرة النمو وسط تحديات المنافسة وتكاليف التوسع.
💰 نتائج الربع الثاني: إيرادات قياسية رغم الخسائر
الإيرادات: $214.5 مليون (+13.9% سنويًا) مقابل توقعات $213 مليون (+0.7% عن التقديرات).
ربحية السهم (GAAP): –$0.01 مقابل توقعات +$0.03 (فارق سلبي واضح).
الـEBITDA المعدل: $25.01 مليون (هامش 11.7%) مقابل $21.75 مليون (+15% عن التقديرات).
رفعت الشركة توقعات الإيرادات السنوية إلى $884 مليون (منتصف النطاق)، مقابل $877.5 مليون سابقًا.
توقعت EBITDA سنوية عند $101 مليون، أعلى من تقديرات المحللين ($95.39 مليون).
الهامش التشغيلي: –2.1% مقابل –4.8% قبل عام.
هامش التدفق النقدي الحر: 11.1% مقابل 7.4% قبل عام.
العملاء النشطون: 2.6 مليون.
💬 تعليق مركّب: الرسم يوضح المسار التصاعدي للإيرادات الفصلية منذ 2020، مع بلوغ ثاني أعلى مستوى في تاريخ الشركة في هذا الربع.
🧠 نظرة مركّب: الإيرادات القوية تعكس نجاح مزيج المبيعات عبر القنوات المزدوجة (أونلاين + متاجر)، لكن الخسارة في ربحية السهم تبقى نقطة تحتاج إلى معالجة عبر تحسين الهوامش.
🛍 التوسع في المتاجر: محرك نمو رئيسي
خلال العامين الماضيين، رفعت ووربي باركر عدد متاجرها بمعدل نمو سنوي مركب 18.3%، لتصل إلى أكثر من 270 موقعًا بحلول الربع الأول 2025.هذا التوسع السريع يعزز الوصول إلى أسواق جديدة ويدعم مبيعات الفروع إلى جانب التجارة الإلكترونية.
💬 تعليق مركّب: يظهر الرسم الزيادة المستمرة في عدد المتاجر منذ 2020، وهو مؤشر واضح على استراتيجية توسع هجومية تستهدف النمو الجغرافي.
🧠 نظرة مركّب: استراتيجية التوسع تعطي الشركة فرصة للتحول إلى لاعب متوسط الحجم في سوق النظارات، لكن يجب الحذر من تضخم التكاليف التشغيلية.
📊 قراءة مركّب
الإيرادات تنمو بوتيرة قوية، والتوجيهات المستقبلية إيجابية.
EBITDA فاقت التوقعات بشكل ملحوظ، ما يعكس كفاءة تشغيلية أفضل.
الخسارة في EPS تبقى عائقًا أمام تقييم أعلى على المدى القريب.
✅ نقاط القوة
نمو سنوي قوي في الإيرادات (+13.9%).
توسع سريع في شبكة المتاجر (+18.3% سنويًا).
تحسين ملحوظ في الهامش التشغيلي والتدفق النقدي الحر.
رفع التوقعات السنوية للإيرادات وEBITDA.
⚠️ نقاط الضعف
استمرار الخسارة الصافية رغم نمو المبيعات.
ضغوط محتملة على الهوامش مع زيادة عدد الفروع.
منافسة قوية من علامات تجزئة عالمية ومتاجر النظارات التقليدية.
📌 خلاصة مركّب: نمو مدفوع بالتوسع… لكن الربحية تحتاج إلى دفعة
ووربي باركر تبرهن على قدرتها على النمو السريع عبر التوسع في المتاجر وتعزيز المبيعات، مع الحفاظ على قوة الإيرادات والتدفقات النقدية.
ومع ذلك، تحقيق ربحية صافية مستدامة سيكون العامل الحاسم لرفع التقييم في السوق.
🎯 للمستثمر طويل الأجل، السهم يمثل فرصة في قطاع تجزئة النظارات، خاصة إذا نجحت الإدارة في تحسين الهوامش بالتوازي مع استمرار التوسع.
📩 تابع نشرة مركب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet