✳️ ستة مليارات سبب لشراء هذا السهم في الذكاء الاصطناعي (وليس إنفيديا)
📝 مركب | مايو 2025
مع استمرار المستثمرين في ملاحقة شركات الرقائق المرتبطة بثورة الذكاء الاصطناعي، لا تزال إنفيديا (NVDA) تهيمن على المشهد... لكن في الظل، تتحرك شركة أخرى بخطى ثابتة، وتقوم بخطوة لا يقوم بها سوى من يملك ثقة عالية في المستقبل: إعادة شراء أسهمها بمليارات الدولارات.
نعم، نتحدث عن AMD.
🧠 ليست مجرد منافِسة لإنفيديا
صحيح أن AMD لا تزال تُعتبر في المرتبة الثانية بعد إنفيديا في مجال وحدات معالجة الرسومات (GPUs)، خصوصًا في الاستخدامات المتقدمة داخل مراكز البيانات، إلا أن الشركة قطعت شوطًا مهمًا خلال العام الماضي. من أبرز مؤشرات هذا التقدم:
زيادة عدد عملاء AMD في مجال الذكاء الاصطناعي، من بينهم: Oracle وMicrosoft وMeta.
تسارع الاعتماد على وحدات MI300 الجديدة.
دخول مباشر لمنافسة إنفيديا في سوق وحدات تسريع الذكاء الاصطناعي.
لكن هذه التحركات وحدها لا تكفي. ما يلفت الانتباه هو ما تفعله الإدارة، لا ما تقوله.
💵 برنامج إعادة شراء بـ 6 مليارات دولار
في 14 مايو 2025، أعلنت AMD عن برنامج جديد لإعادة شراء أسهم بقيمة 6 مليارات دولار، يضاف إلى البرنامج الحالي بقيمة 4 مليارات دولار، ليصبح المجموع 10 مليارات.
هذا الرقم ليس صغيرًا مقارنةً بقيمة الشركة السوقية، ويأتي في وقت تراجعت فيه أسهم AMD بنحو 30٪ خلال عام واحد، مما يُشير إلى أن الإدارة ترى أن سعر السهم الحالي لا يعكس قيمته الحقيقية.
في العادة، لا تُقدم الشركات على إعادة شراء أسهمها بهذه القوة إلا إذا كانت:
✅ ترى أن السوق يُقلّل من شأن نموها المستقبلي
✅ تمتلك سيولة مالية قوية
✅ تتوقع نموًا مرتفعًا في الربحية مستقبلاً
🏭 مراكز البيانات: محرك النمو الجديد
بلغت إيرادات AMD في الربع الأول من العام 7.4 مليارات دولار، بزيادة سنوية قدرها 36٪. وعلى الرغم من أن قطاعات الألعاب والأنظمة المدمجة شهدت تراجعًا، فإن نمو قطاع مراكز البيانات وقطاع الحواسيب عوّض ذلك.
قطاع مراكز البيانات وحده يمثل نحو نصف الإيرادات، ويحقق هامش تشغيل أعلى من باقي القطاعات. وهذا يعزز من مكانة AMD في قلب طفرة الذكاء الاصطناعي، حيث تحتاج الشركات الكبرى إلى معالجات قوية وفعالة من حيث التكلفة.
📉 هل السهم رخيص الآن؟
رغم أن مكرر الأرباح (P/E) المستقبلي لا يبدو منخفضًا مقارنة ببعض الشركات، فإن الضغط السعري على السهم والتقييمات الحالية تعطي إشارات إيجابية للمستثمرين الباحثين عن القيمة.
إضافةً إلى ذلك، تستعد AMD لإطلاق معمارية جديدة من معالجات الرسوميات في وقت لاحق من هذا العام. التوقيت المتزامن بين برنامج إعادة الشراء الجديد وإطلاق هذه المعالجات لا يبدو عشوائيًا، بل يوحي بثقة الإدارة في الطلب المستقبلي.
🧠 خلاصة مركب
🔹 في وقت تتجه فيه الأضواء إلى إنفيديا، تقوم AMD ببناء مستقبلها بهدوء وثقة.
🔹 برنامج إعادة شراء بقيمة 10 مليارات دولار ليس قرارًا عاديًا، بل تصويت ثقة من الإدارة على مستقبل الشركة.
🔹 قطاع مراكز البيانات في AMD في طور النمو، ومع استقطاب عملاء كبار مثل Microsoft وMeta، فإن الإيرادات والربحية مرشحة للارتفاع.
🔹 من منظور طويل الأجل، يبدو أن السوق يستخف بقوة AMD، وهذه هي الفرصة.
📌 للمستثمر طويل الأجل، هذه ليست توصية سريعة، بل دعوة للتفكير في سهم قد يكون أحد الرابحين الكبار في الجولة القادمة من سباق الذكاء الاصطناعي.
ما هو السعر المثالي حاليا؟