تمر Nike (NKE) بواحدة من أكثر مراحلها حساسية خلال العقد الأخير، وسط ضغوط مركبة من تراجع المبيعات وتكلفة الرسوم الجمركية القياسية التي لامست مليار دولار. ومع ذلك، خطفت نايكي الأنظار يوم الجمعة مع قفزة حادة في السهم تجاوزت 13% عند افتتاح التداولات، مدفوعة بتوقعات إيجابية بانحسار وتيرة تراجع الإيرادات والأرباح خلال الفترة المقبلة. كيف نجحت نايكي في تغيير مزاج السوق بهذا الشكل رغم استمرار التحديات؟ وما الذي ينتظر الشركة خلال الأشهر القادمة؟
أداء المبيعات: التراجع يهدأ تدريجيًا رغم استمرار الضغوط
أعلنت نايكي عن انخفاض في إيراداتها بنسبة 12% خلال الربع المالي الرابع المنتهي في 31 مايو، لتصل إلى 11.1 مليار دولار، وهو أداء أفضل من توقعات المحللين الذين رجحوا تراجعًا أكبر. أما الأرباح المعدلة فقد بلغت 0.14 دولار للسهم، متجاوزة بقليل توقعات وول ستريت لكنها تظل بعيدة عن مستويات العام الماضي (1.01 دولار للسهم).
مفاجأة إيجابية جاءت من المبيعات المماثلة في المتاجر، حيث ارتفعت بنسبة 2% على عكس التوقعات التي رجحت هبوطًا بنحو 2.6%. في المقابل، استمرت الضغوط الكبيرة في السوق الصينية، حيث تراجعت إيرادات الشركة هناك بنسبة 20%، مدفوعة بهبوط مبيعات الأحذية والملابس بنسب مماثلة.
حركة الزوار في متاجر نايكي
الرسم يوضح نسبة التغير السنوي في زيارات العملاء لمتاجر نايكي شهريًا. بعد فترة نمو قوي منتصف 2024، شهدت المتاجر تراجعًا متسارعًا في حركة الزوار حتى نهاية الربع الأول 2025، متجاوزًا -10%، قبل أن تظهر بوادر تحسن في مايو. رغم هذه العودة الطفيفة، يظل الاتجاه العام سلبيًا، ما يؤكد التحديات المستمرة في استقطاب العملاء للمتاجر التقليدية مقابل التحسن في المبيعات الرقمية.
تأثير الرسوم الجمركية: عبء تاريخي وتحول في استراتيجية التوريد
أكد المدير المالي لنيكي أن الرسوم الجمركية الأميركية الجديدة شكلت "عامل تكلفة ضخم وغير مسبوق"، مع تأثير سلبي إضافي على هوامش الربح بنحو 100 نقطة أساس وتكلفة إجمالية تقترب من المليار دولار خلال العام. كرد على هذه الضغوط، أعلنت الشركة عن خطط لخفض الاعتماد على الصين كمركز رئيسي للتصنيع، بحيث تتراجع حصة الموردين الصينيين من الأحذية المصدرة لأميركا إلى ما دون 10% بنهاية العام المالي.
كما كشفت الشركة عن نيتها رفع الأسعار "بشكل انتقائي" في السوق الأميركية اعتبارًا من الخريف لتعويض جزء من ارتفاع التكاليف.
هوامش الربح والتكاليف: ضغوط مزدوجة تتواصل
سجلت نايكي انخفاضًا في هامش الربح الإجمالي بواقع 440 نقطة أساس خلال الربع الأخير، مع توقعات بانخفاض إضافي يتراوح بين 350 و425 نقطة أساس في الربع الحالي نتيجة استمرار الضغوط الجمركية والتضخم وضعف ثقة المستهلك.
تتجه نايكي إلى تنويع سلاسل التوريد، وخفض التكاليف، وزيادة وتيرة الابتكار بإطلاق طرازات جديدة (Vomero 18، Jordan Retros، A'One) والتعاون مع أسماء كبيرة مثل كيم كارداشيان. إضافة إلى ذلك، عادت الشركة لاستعادة شراكات التوزيع مع كبار الموزعين مثل Dick's Sporting Goods وMacy's، بعد سنوات من التركيز على البيع المباشر.
وضمن استراتيجية "Win Now"، ركزت نايكي على الفئات الرياضية الرئيسية، مع زيادة الإنفاق على التسويق بنسبة 15% ليصل إلى 1.3 مليار دولار في الربع الأخير، على أمل إعادة الزخم للعلامة التجارية وتوسيع قاعدة عملائها.
الخلاصة
رغم أن نايكي ما زالت تواجه تحديات عميقة على صعيد المبيعات وتكاليف الإنتاج، فإن وتيرة التراجع بدأت تتباطأ، ما أعاد الثقة للمستثمرين ودفع السهم إلى تسجيل واحدة من أكبر قفزاته هذا العام. ستظل الضغوط المرتبطة بالرسوم الجمركية، وسلاسل التوريد، وتغيرات ثقة المستهلك حاضرة بقوة، لكن قدرة الشركة على إدارة التحول الاستراتيجي، واحتواء التكاليف، وتعزيز الابتكار قد تصنع الفارق في المرحلة المقبلة.
📩 اشترك الآن لتصلك تحليلات مركب مباشرة إلى بريدك الإلكتروني! 📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet 🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet
