📊 الاكتتاب العام لشركة فيرمي يكشف عن شهية وول ستريت المستمرة لأسهم الذكاء الاصطناعي
سجلت شركة فيرمي (Fermi – FRMI)، المطوّر لأحد أكبر مجمعات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في العالم، قفزة قوية في أول يوم تداول لأسهمها بعد الاكتتاب العام يوم الأربعاء، لتؤكد أن شهية وول ستريت لأسهم الذكاء الاصطناعي ما زالت مشتعلة.
📌 آخر الإحصائيات
• سعر الاكتتاب: 21 دولارًا للسهم.
• الإغلاق في اليوم الأول: 32.53 دولارًا (+55%).
• صعود إضافي 7% في التداولات بعد الإغلاق.
• Figma قفزت +250% في أول يوم تداول يوليو الماضي.
• CoreWeave ارتفعت +200% منذ إدراجها في مارس.
🧠 نظرة مركّب: الأرقام تؤكد أن الحمى الاستثمارية في أسهم الذكاء الاصطناعي لم تهدأ بعد، بل تتوسع إلى شركات بلا إيرادات تشغيلية بعد.
نموذج أعمال غير تقليدي
تعمل فيرمي كـ صندوق استثمار عقاري (REIT)، وهي صيغة تلزمها بتوزيع 90% من أرباحها للمستثمرين.
لكن الشركة لا تملك أي إيرادات بعد، إذ تأسست في يناير 2025 وتخطط لبدء تشغيل أول مراكز بياناتها نهاية العام المقبل.
🧠 نظرة مركّب: الجمع بين كونها REIT وعدم وجود أصول جاهزة للتأجير يجعلها حالة غير مألوفة في قطاع الذكاء الاصطناعي.
مشروع عملاق في تكساس
• تطوير “مجمع الطاقة والذكاء المتقدم للرئيس دونالد ج. ترامب” على مساحة 5000 فدان في تكساس.
• الخطة: بناء 15 مليون قدم مربع (تعادل 260 ملعب كرة قدم).
• ربط المجمع بـ 11 جيجاوات من الطاقة (غاز طبيعي، نووي، شمسي).
• بدء الإنشاء في مارس 2026، مع توفير 1.1 جيجاوات من الطاقة للمستأجرين بنهاية العام نفسه.
🧠 نظرة مركّب: المشروع طموح وضخم، لكنه محفوف بالمخاطر التنفيذية والتمويلية، إذ يحتاج سنوات قبل أن يولّد تدفقات نقدية.
المخاطر والتحذيرات
• بعض المحللين يرون في موجة الاكتتابات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي مؤشرًا على فقاعة محتملة، خصوصًا مع دخول شركات بلا إيرادات.
• تركيز فيرمي على موقع واحد فقط يجعلها مختلفة عن منافسيها مثل Digital Realty (DLR) و Equinix (EQIX) الذين يملكون محافظ عقارية متنوعة.
🧠 نظرة مركّب: المستثمرون يجب أن يضعوا في اعتبارهم أن الاعتماد على أصل واحد يزيد المخاطر بشكل كبير مقارنة بالشركات الأكثر تنويعًا.
📌 الخلاصة لمستثمري مركّب:
نجاح اكتتاب فيرمي يعكس استمرار اندفاع السوق نحو كل ما يرتبط بالذكاء الاصطناعي.
❗ و للمستثمرين، غياب الإيرادات، نموذج REIT غير التقليدي، والتركيز على موقع واحد يجعل الاستثمار عالي المخاطر.
❗ قد تكون فرصة للمضارب الجريء، لكنها ليست ملائمة للمستثمر الباحث عن استقرار طويل الأمد.