🚗 ليفت: أرباح قياسية لكن السهم يتراجع… هل هناك ما يدعو للقلق؟
تصاعد المنافسة في قطاع النقل التشاركي، واندفاع شركات مثل أوبر نحو الذكاء الاصطناعي والتوسع الجغرافي، وضع ضغطًا كبيرًا على شركات أصغر حجمًا مثل ليفت لتُثبت جدواها الاستثمارية.
شركة ليفت (Lyft – LYFT) تأسست عام 2012 ومقرها سان فرانسيسكو، وتدير شبكة نقل تشاركي داخل الولايات المتحدة وكندا. رغم بساطة نموذج أعمالها مقارنةً بمنافسين عالميين، إلا أنها استطاعت الحفاظ على قاعدة مستخدمين واسعة بفضل تركيزها المحلي وتجربتها السلسة للمستخدم.
في هذا التقرير، نستعرض نتائج الربع الثاني لعام 2025 ونحلل أبرز مؤشرات النمو، الربحية، وتقييم السهم، لنجيب على السؤال الأهم: هل تُعد ليفت فرصة استثمارية قابلة للاستمرار، أم أنها تعاني من سقف نمو منخفض؟
📉 نتائج الربع الثاني
بلغت إيرادات ليفت في الربع الثاني 1.59 مليار دولار.
بنمو سنوي قدره 10.6%.
لكنها جاءت أقل من توقعات وول ستريت التي كانت عند 1.61 مليار دولار.
أي بفارق سلبي قدره 1.5%.
📊 نمو الإيرادات
رغم النمو السنوي الذي بلغ 10.6%، إلا أن التوقعات تشير إلى تباطؤ في الزخم مستقبلاً.
حيث يتوقع المحللون نموًا بنسبة 12.7% خلال الإثني عشر شهرًا القادمة.
وهو أبطأ من متوسط النمو التاريخي البالغ 18.2%.
🧠 نظرة مركّب: ليفت تحافظ على وتيرة نمو جيدة نسبيًا ضمن قطاع الإنترنت الاستهلاكي، لكن تباطؤ التوقعات المستقبلية يعكس تحديات في التوسع أو ضعف في الابتكار.
👥 المستخدمون النشطون (Active Riders)
ارتفع عدد الركّاب النشطين إلى 26.1 مليون في هذا الربع.
بزيادة 2.4 مليون مقارنة بالعام الماضي.
أي بنمو سنوي 10.1%، وهو رقم متناسق مع متوسط النمو السنوي البالغ 10.3% على مدار عامين.
🧠 نظرة مركّب: توسع قاعدة المستخدمين مستقر لكنه لا يُظهر تسارعًا واضحًا. نمو عدد الركّاب لا يُوازي ما تحققه شركات أخرى في نفس القطاع من تسارع بعد إطلاق منتجات جديدة.
💵 الإيراد لكل مستخدم (ARPU)
بلغ متوسط الإيرادات لكل مستخدم 60.85 دولار.
دون أي نمو يُذكر مقارنة بالعام الماضي.
على مدى العامين السابقين، كان معدل النمو السنوي للإيراد لكل مستخدم جيدًا وبلغ 9.3%.
🧠 نظرة مركّب: ثبات الإيرادات لكل مستخدم يثير تساؤلات حول قدرة ليفت على رفع الأسعار أو تحسين العرض دون فقدان الزبائن، مما يعكس ضعفًا في النفوذ التسعيري.
💼 الربحية والتدفقات النقدية
حققت ليفت أرباحًا صافية حسب المعايير المحاسبية (GAAP) بقيمة 0.10 دولار للسهم.
متجاوزة توقعات المحللين البالغة 0.04 دولار بفارق كبير.
أما هامش التدفق النقدي الحر فبلغ 20.7%، مرتفعًا من 19.4% في الربع السابق.
كما سجلت الشركة هامش تشغيل قدره 0.2% مقارنة بـ -1.9% في نفس الربع من العام الماضي، مما يعكس تحسنًا هيكليًا في ضبط التكاليف.
🧠 نظرة مركّب: التحسن في هامش التشغيل والتدفقات النقدية يعكس قدرة حقيقية على التحكم في النفقات، لكن عدم النمو الكبير في الإيرادات يحدّ من الأثر الإيجابي على الربحية.
📈 التوجيه المستقبلي
تتوقع الشركة EBITDA معدّلًا بقيمة 135 مليون دولار في الربع الثالث.
وهو ما يتماشى مع متوسط توقعات المحللين.
هذا يعكس ثقة الإدارة بالتحكم في الهيكل التشغيلي، رغم استمرار التحديات في تسريع الإيرادات.
🧠 نظرة مركّب: ثبات التوجيه المستقبلي يُشير إلى أداء متماسك، لكن ليس مبهرًا، ويضع السهم في منطقة "الانتظار" أكثر من "الشراء الفوري".
📌 خلاصة مركّب
رغم أن ليفت (Lyft – LYFT) قدّمت ربعًا قويًا من حيث الأرباح والتدفقات النقدية، إلا أن تراجع الإيرادات عن التوقعات وثبات الإيراد لكل مستخدم يُضعف الرواية العامة للنمو. التحسن في الربحية مؤشر إيجابي، لكنه لا يكفي لوحده لتبرير قفزة في سعر السهم.
🎯 التقييم الحالي لا يبدو جذّابًا بما يكفي، خصوصًا في ظل منافسة شرسة من أوبر وتحولات السوق نحو حلول نقل متقدمة ومدمجة بالذكاء الاصطناعي.
📩 تابع نشرة مركب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet