💊 هيمز آند هيرز: نمو 73% لا يكفي... والسهم ينهار تحت ضغوط الثقة
انخفض سهم هيمز آند هيرز (Hims & Hers Health – HIMS) بأكثر من 10% بعد إعلان نتائج الربع الثاني، رغم تسجيل نمو سنوي ضخم بنسبة 73% في الإيرادات. المستثمرون خابت آمالهم بسبب فشل الشركة في تجاوز التوقعات، ومخاوف متجددة بشأن منتجاتها المركبة من أدوية إنقاص الوزن والسكري.
هيمز آند هيرز، تأسست عام 2017 في سان فرانسيسكو، وهي شركة رعاية صحية رقمية تتيح الوصول إلى الأدوية وخدمات الطب عن بُعد. توسعت مؤخرًا في قطاع المنتجات المركبة الخاصة بـGLP-1، ما جعلها محط أنظار الهيئات الرقابية.
هذا التقرير يحلل نتائج الربع الثاني، ويوضح لماذا لم يقنع النمو القياسي الأسواق.
💰 نتائج الربع الثاني: ربحية قياسية… لكن الإيرادات تخذل التوقعات
الإيرادات: 544.8 مليون دولار (+73% على أساس سنوي)، أقل من التقديرات البالغة 552 مليون دولار.
ربحية السهم (EPS): $0.17 مقابل توقعات بـ**$0.15**.
الـEBITDA المعدل: 82 مليون دولار، مقارنة بـ39.3 مليون قبل عام.
🧠 نظرة مركّب: رغم الربحية القوية، فشل الإيرادات في تجاوز التقديرات أثار قلق السوق، خاصة في ظل التقييمات المرتفعة والتوتر التنظيمي.
⚖️ الضغوط التنظيمية: منتجات غير معتمدة تحت المجهر
تواجه الشركة تدقيقًا متصاعدًا بشأن بيعها نسخًا مركبة وغير معتمدة من أدوية GLP-1 مثل Ozempic. ورغم تحذيرات الـFDA، واصلت هيمز وبعض منافسيها توزيع جرعات مخصصة بأسعار أرخص.
🧠 نظرة مركّب: أي تدخل تنظيمي قد يُهدد جزءًا كبيرًا من الإيرادات الجديدة التي ساهمت في نمو السهم مؤخرًا.
🔮 التوجيه المستقبلي: الإيرادات ضمن النطاق… لكن الأرباح أقل من المتوقع
توجيه الإيرادات للربع الثالث: بين 570 – 590 مليون دولار، متماشيًا مع توقعات السوق.
EBITDA المتوقع: بين 60 – 70 مليون دولار، أقل من التقديرات البالغة 77.1 مليون دولار.
🧠 نظرة مركّب: التوجيه المتحفظ للأرباح يُشير إلى احتمال تباطؤ هوامش النمو مع تصاعد التكاليف والمخاطر الرقابية.
📊 قراءة مركّب: نتائج قوية في الربحية، لكن السهم لم يصمد أمام خيبة التوقعات ومخاطر الأدوية المركبة. التقييم المرتفع يزيد من حساسية المستثمرين لأي إخفاق في الإيرادات أو هوامش الأرباح.
✅ نقاط القوة:
نمو سنوي في الإيرادات بنسبة +73%
EBITDA يتضاعف مقارنة بالعام الماضي
تفوق على التوقعات في EPS
⚠️ نقاط الضعف:
إيرادات أقل من المتوقع
توجيه EBITDA دون تقديرات السوق
مخاطر تنظيمية بسبب GLP-1
اعتماد متزايد على منتجات عرضة للرقابة
📌 خلاصة مركّب: هيمز تنمو بسرعة… لكن بوابة المخاطر مفتوحة
أداء الربع الثاني يُظهر قدرة هيمز آند هيرز على تحقيق نمو مذهل وربحية قوية، لكن السوق أصبح أقل تسامحًا مع أي نتائج دون التوقعات، خاصة في بيئة تنظيمية غير مستقرة. التقييم المرتفع يجعل السهم عرضة للتصحيح إذا لم تُبدّد الشركة المخاوف بشأن منتجاتها المركبة.
🎯 للمستثمر طويل الأجل، السهم يتطلب حذرًا شديدًا حتى تتضح الصورة التنظيمية بالكامل.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet