حقق غولدمان ساكس (GS – Goldman Sachs) صافي ربح بلغ $5.29 مليار في الربع الثالث CY2026، مقابل $4.10 مليار قبل عام، بينما ارتفعت ربحية السهم من $12.25 إلى $17.01.
ارتفعت إيرادات البنك الإجمالية بنسبة 23% إلى $18.68 مليار، بدعم قوي من نشاط تداول الأسهم.
قفزت إيرادات تداول الأسهم بنسبة 72% إلى $6.44 مليار، مع استفادة البنك من تقلبات الأسواق وإعادة المستثمرين ترتيب محافظهم.
في المقابل، تراجعت إيرادات الدخل الثابت والعملات والسلع (FICC – Fixed Income, Currency and Commodities) بنسبة 1% إلى $3.47 مليار.
حافظت الخدمات المصرفية الاستثمارية على قوتها رغم تراجع نشاط الاندماج والاستحواذ (M&A – Mergers and Acquisitions) عالميًا بنسبة 41% عن الربع السابق إلى $993 مليار.
ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 21% إلى $3.22 مليار، فيما زادت إيرادات الاستشارات بنسبة 18%.
سجل قطاع إدارة الأصول والثروات (Asset & Wealth Management) نموًا في الإيرادات بنسبة 14%، ليواصل البنك بناء مصدر أرباح أكثر استقرارًا بعيدًا عن تقلب التداول والصفقات.
ارتفع سهم Goldman Sachs بنحو 1.5% في تداولات متقلبة قبل الافتتاح عقب النتائج، بينما بلغت مكاسبه منذ بداية 2026 نحو 1.7% فقط، متخلفًا عن مورغان ستانلي (MS – Morgan Stanley) وS&P 500 (SPX – S&P 500).
🔮 نظرة مُركّب: الرقم الأبرز في النتائج ليس فقط ارتفاع صافي الربح، بل قفزة إيرادات تداول الأسهم بنسبة 72%. Goldman Sachs استطاع تحويل التقلبات التي ضربت الأسواق إلى مصدر نمو قوي، وفي الوقت نفسه حافظ على نمو الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول، ما جعل الربع أكثر تنوعًا من مجرد رهان على التداول.
📈 الأرباح ترتفع إلى 5.29 مليار دولار
أنهى Goldman Sachs الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026 بصافي ربح بلغ $5.29 مليار، ارتفاعًا من $4.10 مليار في الفترة نفسها من العام الماضي.
وقفزت ربحية السهم إلى $17.01، مقارنة مع $12.25 قبل عام.
كما ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 23% لتصل إلى $18.68 مليار.
وجاء التحسن خلال ربع شهد تقلبات مرتفعة في أسواق الأسهم الأمريكية، نتيجة مجموعة من العوامل شملت رفع الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) أسعار الفائدة في سبتمبر، وارتفاع تكاليف الوقود، والتوترات المرتبطة بصراع الشرق الأوسط، إلى جانب موجة بيع في أسهم شركات أشباه الموصلات.
هذه التقلبات دفعت المستثمرين إلى إعادة ترتيب محافظهم بوتيرة قوية، وهو ما أدى إلى ارتفاع نشاط التداول لدى البنوك.
وكان Goldman Sachs من أكبر المستفيدين.
🔮 نظرة مُركّب: ارتفاع الربح من $4.10 مليار إلى $5.29 مليار بالتزامن مع نمو الإيرادات بنسبة 23% يوضح أن قوة نشاط العملاء تحولت إلى تحسن فعلي في النتيجة النهائية. لكن مصدر هذا النمو مهم أيضًا، لأن جزءًا كبيرًا منه جاء من بيئة تداول استثنائية قد لا تتكرر بالقوة نفسها في كل ربع.
📊 تداول الأسهم يقفز 72% إلى 6.44 مليار دولار
كان نشاط تداول الأسهم المحرك الأكبر للنتائج.
قفزت إيرادات هذا النشاط بنسبة 72% على أساس سنوي إلى $6.44 مليار.
وجاءت القفزة مع ارتفاع تقلبات السوق وتحرك المستثمرين بصورة أكثر نشاطًا بين الأصول والقطاعات.
فخلال الربع، واجهت الأسواق رفعًا لأسعار الفائدة في سبتمبر، وارتفاعًا في أسعار الوقود، وتقلبات مرتبطة بالشرق الأوسط، إلى جانب ضغوط قوية على أسهم الرقائق.
بالنسبة إلى المستثمر العادي، يمكن أن تعني هذه البيئة ارتفاع المخاطر.
لكن بالنسبة إلى مكاتب التداول في البنوك الاستثمارية، فإن زيادة حجم المعاملات وإعادة توزيع المحافظ يمكن أن تتحول إلى إيرادات أكبر.
وهذا ما حدث بصورة واضحة في أعمال الأسهم لدى Goldman Sachs.
🔮 نظرة مُركّب: قفزة 72% تكشف مدى حساسية أرباح التداول لمستوى نشاط السوق. عندما ترتفع التقلبات ويعيد العملاء توزيع محافظهم بسرعة، تستطيع البنوك الاستثمارية تحقيق إيرادات كبيرة حتى عندما تكون اتجاهات الأسواق نفسها غير مستقرة. لكن هذه القوة تصبح أيضًا أصعب في التنبؤ عندما تهدأ الأسواق.
💵 نشاط الدخل الثابت يتراجع 1% بعد عام متقلب
الصورة كانت مختلفة في الدخل الثابت والعملات والسلع (FICC).
بلغت إيرادات النشاط $3.47 مليار، بانخفاض 1% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
ويأتي ذلك بعد تقلبات كبيرة في أداء هذا النشاط خلال 2026.
في الربع الثاني، قفز صافي إيرادات FICC بنسبة 32%.
لكن في الربع الأول كان قد تراجع بنسبة 10%، بعدما تعرض نشاط أسعار الفائدة لضغوط نتيجة التقلب المرتبط بحرب إيران.
وكان الرئيس التنفيذي ديفيد سولومون (David Solomon) قد أشار بالفعل إلى أن البنك يتوقع رقمًا أضعف من FICC خلال الربع الثالث.
وأكد Solomon بعد النتائج أن البنك، رغم التعقيد وعدم اليقين الموجودين في العالم حاليًا، ما يزال في وضع جيد يسمح له بمواصلة تقديم الخدمات لعملائه.
🔮 نظرة مُركّب: الانتقال من انخفاض 10% في الربع الأول إلى نمو 32% في الثاني ثم تراجع 1% في الثالث يوضح الطبيعة المتقلبة لهذا النشاط. وهذا تحديدًا يفسر لماذا يعمل Goldman Sachs على زيادة مساهمة أعمال مثل إدارة الأصول والثروات التي يمكن أن توفر قاعدة إيرادات أكثر استقرارًا.
🤝 الخدمات المصرفية الاستثمارية تصمد رغم هبوط الصفقات 41%
لم يكن الربع الثالث سهلًا بالنسبة إلى سوق الصفقات العالمية.
تراجع نشاط الاندماج والاستحواذ (M&A) بنسبة 41% مقارنة بالربع الثاني، ليصل إلى $993 مليار.
وبذلك هبط النشاط العالمي دون مستوى $1 تريليون للمرة الأولى منذ الربع الثاني CY2025.
لكن Goldman Sachs استطاع مخالفة هذا الاتجاه.
ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 21% على أساس سنوي إلى $3.22 مليار.
وجاء النمو مدعومًا بارتفاع نشاط الاكتتاب في أدوات الدين والأسهم، بالإضافة إلى زيادة إيرادات الاستشارات بنسبة 18%.
أما مقارنة بالربع السابق، فانخفضت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 5% بسبب المستوى المرتفع للنشاط الذي شهده الربع الثاني.
🔮 نظرة مُركّب: قدرة البنك على رفع رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 21% في وقت تراجع فيه نشاط M&A العالمي بنسبة 41% عن الربع السابق تعد من أقوى نقاط التقرير. Goldman Sachs لم يعتمد على تعافي شامل لسوق الاندماجات والاستحواذات، بل عوض جزءًا من الضعف عبر الاكتتابات والاستشارات.
💼 إنتل وإس كيه هاينكس وإنفيديا تدعم نشاط الصفقات
شارك Goldman Sachs في مجموعة من العمليات الضخمة خلال الفترة.
عمل البنك كمدير اكتتاب رئيسي مشترك في طرح أسهم بقيمة $23 مليار لشركة إنتل (INTC – Intel).
كما تولى دور المنسق العالمي في طرح أمريكي بقيمة $26.5 مليار لشركة إس كيه هاينكس (SKHY – SK Hynix).
وقدم البنك المشورة إلى نيويورك يانكيز (New York Yankees) بشأن صفقة تمويل بقيمة $2.6 مليار مع شركات تابعة لـأبولو سبورتس كابيتال (Apollo Sports Capital).
كذلك عمل مستشارًا لـإنفيديا (NVDA – Nvidia) في استثمارها البالغ $3.5 مليار في ميديا تيك (MediaTek).
وتساعد هذه العمليات الكبيرة في تفسير قدرة البنك على الحفاظ على قوة أعمال الخدمات المصرفية الاستثمارية رغم تباطؤ سوق الصفقات العالمية.
🔮 نظرة مُركّب: عندما يتباطأ عدد الصفقات، تصبح جودة وحجم العمليات التي يشارك فيها البنك أكثر أهمية. وجود Goldman Sachs في عمليات بعشرات المليارات من الدولارات مكّنه من الحفاظ على زخم الرسوم حتى في بيئة أقل نشاطًا على مستوى السوق ككل.
💳 الائتمان الخاص يتجنب موجة الاستردادات
قدم نشاط الائتمان الخاص (Private Credit) إشارة أكثر استقرارًا خلال الربع.
قال صندوق الائتمان الخاص التابع لـGoldman Sachs في سبتمبر إن طلبات المستثمرين لسحب أموالهم تباطأت بصورة إضافية في عرض الاسترداد الخاص بالربع الثالث.
وظلت طلبات السحب أقل من الحد البالغ 5% للربع الثاني على التوالي.
وتكتسب هذه النتيجة أهمية لأن شركات الائتمان الخاص الأخرى واجهت ضغوطًا من مستثمرين يسعون إلى استرداد أموالهم.
وتعود بعض المخاوف إلى احتمال أن يؤدي الذكاء الاصطناعي (AI – Artificial Intelligence) إلى إحداث اضطراب في شركات البرمجيات الموجودة داخل محافظ الائتمان الخاص.
لكن طلبات السحب لدى عدد من الصناديق الكبرى تباطأت خلال الربع الثالث مع معالجة مديري الأصول للطلبات المتراكمة وتحسن معنويات المستثمرين.
🔮 نظرة مُركّب: بقاء طلبات الاسترداد دون سقف 5% للربع الثاني على التوالي يقلل الضغط الفوري على صندوق Goldman Sachs. وفي سوق أصبح المستثمرون فيه أكثر حساسية لمخاطر AI داخل شركات البرمجيات، فإن استقرار التدفقات يمثل نقطة مهمة يجب مراقبتها إلى جانب العائد نفسه.
💰 إدارة الأصول والثروات تنمو 14%
ارتفعت إيرادات قطاع إدارة الأصول والثروات (Asset & Wealth Management) بنسبة 14% خلال الربع.
ويضم هذا القطاع أيضًا صندوق الائتمان الخاص التابع للبنك.
وساهم نموه في دفع إجمالي إيرادات Goldman Sachs إلى $18.68 مليار، بزيادة 23% على أساس سنوي.
وخلال السنوات الأخيرة، عمل البنك على توسيع نشاط إدارة الأصول والثروات بهدف إنشاء مصدر أرباح أكثر استقرارًا وتقليل الاعتماد على التداول والخدمات المصرفية الاستثمارية.
فالأنشطة التقليدية لـGoldman Sachs تستطيع تحقيق أرباح ضخمة عندما تكون الأسواق نشطة، لكنها قد تتغير بصورة حادة من ربع إلى آخر.
أما إدارة الأصول والثروات، فتمنح البنك فرصة لبناء قاعدة أكبر من الإيرادات الأكثر استمرارية.
🔮 نظرة مُركّب: نمو هذا النشاط بنسبة 14% أقل إثارة من قفزة تداول الأسهم بنسبة 72%، لكنه قد يكون أهم بالنسبة إلى جودة الأرباح طويلة الأجل. نجاح استراتيجية Goldman Sachs سيعتمد على قدرته على الجمع بين أرباح التداول القوية عندما تتاح الفرصة وبين نمو مستمر في الأنشطة الأقل تقلبًا.
📈 السهم يرتفع بعد النتائج لكنه يتخلف عن السوق في 2026
ارتفع سهم غولدمان ساكس (GS – Goldman Sachs) بنحو 1.5% في تداولات متقلبة قبل افتتاح السوق بعد إعلان النتائج.
جاءت المكاسب مع ارتفاع الأرباح وقوة تداول الأسهم والخدمات المصرفية الاستثمارية.
لكن أداء السهم منذ بداية 2026 ظل أقل قوة.
حقق السهم مكاسب بنحو 1.7% فقط منذ بداية العام حتى وقت التقرير.
وبذلك تخلف عن أداء أقرب منافسيه مورغان ستانلي (MS – Morgan Stanley)، وكذلك عن S&P 500 (SPX – S&P 500).
وتظهر هذه المقارنة أن النتائج الفصلية القوية تأتي بعد فترة لم يحصل فيها السهم على الزخم نفسه الذي حققته بعض الأسماء المنافسة أو السوق الأوسع.
🔮 نظرة مُركّب: رد الفعل الأولي الإيجابي منطقي أمام نمو الأرباح وقوة الإيرادات، لكن مكاسب السهم البالغة 1.7% فقط منذ بداية العام تعني أن السوق لم تمنح البنك حتى الآن إعادة تقييم كبيرة. استمرار النتائج القوية عبر عدة فصول سيكون أهم من ربع واحد إذا أراد السهم تقليص الفجوة مع المنافسين.
🔭 النظرة المستقبلية
لا يقدم التقرير توجيهًا ماليًا رقميًا جديدًا من Goldman Sachs للربع المقبل، لكن النتائج تحدد بوضوح أهم المحركات التي يجب متابعتها.
تداول الأسهم كان المحرك الأكبر في الربع الثالث، مع نمو الإيرادات بنسبة 72% إلى $6.44 مليار، لكن استمرار هذه القوة سيعتمد على مستوى نشاط العملاء وتقلب الأسواق.
FICC يظل أكثر تقلبًا، بعد انخفاض 10% في الربع الأول، ثم ارتفاع 32% في الثاني، ثم تراجع 1% في الثالث.
الخدمات المصرفية الاستثمارية أثبتت مرونة قوية، إذ ارتفعت الرسوم بنسبة 21% رغم تراجع نشاط M&A العالمي بنسبة 41% عن الربع السابق.
استمرار تعافي أسواق رأس المال والصفقات يمكن أن يوفر دعمًا إضافيًا، لكن انخفاض الرسوم بنسبة 5% مقارنة بالربع الثاني يوضح أن النشاط لم يبقَ عند القمة السابقة.
في المقابل، يمثل نمو إدارة الأصول والثروات بنسبة 14% جزءًا أساسيًا من استراتيجية البنك لبناء أرباح أكثر استقرارًا.
وسيبقى Private Credit تحت المتابعة، خصوصًا مع المخاوف من تأثير AI على شركات البرمجيات، رغم بقاء طلبات الاسترداد دون سقف 5% للربع الثاني على التوالي.
التحدي بالنسبة إلى Goldman Sachs هو تحويل قوة الربع الثالث من نتيجة استفادت من تقلبات السوق إلى مسار أرباح أكثر استدامة وتنوعًا.
🧾 خلاصة مُركّب: التداول يقود الربع.. لكن تنوع الإيرادات هو النقطة الأهم
ارتفع صافي ربح Goldman Sachs إلى $5.29 مليار مقابل $4.10 مليار قبل عام.
قفزت ربحية السهم من $12.25 إلى $17.01.
ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 23% إلى $18.68 مليار.
قفزت إيرادات تداول الأسهم بنسبة 72% إلى $6.44 مليار.
انخفضت إيرادات FICC بنسبة 1% إلى $3.47 مليار.
ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 21% إلى $3.22 مليار.
زادت إيرادات الاستشارات بنسبة 18%.
انخفض نشاط M&A العالمي بنسبة 41% عن الربع السابق إلى $993 مليار، لكنه لم يمنع البنك من تحقيق نمو سنوي قوي في رسوم الاستثمار المصرفي.
شارك البنك في طرح Intel بقيمة $23 مليار وطرح SK Hynix بقيمة $26.5 مليار، وقدم المشورة في تمويل New York Yankees بقيمة $2.6 مليار واستثمار Nvidia البالغ $3.5 مليار في MediaTek.
ارتفعت إيرادات إدارة الأصول والثروات بنسبة 14%.
ظلت طلبات الاسترداد في صندوق الائتمان الخاص أقل من سقف 5% للربع الثاني على التوالي.
ارتفع السهم بنحو 1.5% قبل الافتتاح، لكنه حقق نحو 1.7% فقط منذ بداية 2026، متخلفًا عن Morgan Stanley وS&P 500.
الخلاصة الاستثمارية: حقق Goldman Sachs ربعًا قويًا بفضل طفرة تداول الأسهم، لكن العنصر الأكثر أهمية هو أن القوة لم تكن محصورة في التداول؛ فالخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول والثروات سجلتا نموًا أيضًا. إذا استطاع البنك الحفاظ على هذا التنوع عندما تهدأ تقلبات السوق، فستصبح جودة الأرباح أهم من القفزة الاستثنائية التي حققها نشاط الأسهم هذا الربع.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
