أنهت الأسهم الأمريكية جلسة الثلاثاء على انخفاض جديد، لتسجل المؤشرات الرئيسية سادس جلسة تراجع خلال آخر 7 جلسات، مع تصاعد الضغوط القادمة من سوقي الطاقة والسندات قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي (Fed – Federal Reserve) المرتقب الأربعاء.
وأغلق ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite) منخفضاً بنحو 0.8%، وتراجع داو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) بنحو 0.6%، بينما خسر S&P 500 (SPX – S&P 500) نحو 0.5%، مع تصدر قطاع السلع الاستهلاكية الكمالية للخسائر.
وفي الخلفية، تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5.04% في وقت مبكر من الجلسة، مسجلاً أعلى مستوى منذ 2007، بينما قفز خام غرب تكساس الوسيط إلى $105.70 وبرنت إلى $108.55. وفي الوقت نفسه، ارتفع تسعير السوق لاحتمال رفع الفائدة الأربعاء إلى نحو 95%.
الصورة أصبحت أكثر تعقيداً بعد فشل التصويت الإجرائي على CLARITY Act في مجلس الشيوخ، ما دفع البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) إلى الهبوط حتى $75,000 خلال الجلسة وضرب أسهم شركات الكريبتو بقوة.
📉 سادس تراجع في 7 جلسات.. الضغط يتسع على الأسهم
لم تستطع وول ستريت كسر سلسلة الضعف الأخيرة، وأغلقت المؤشرات الرئيسية الثلاثة على انخفاض للمرة السادسة خلال آخر 7 جلسات.
تراجع ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite) بنحو 0.8%، بينما فقد داو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) نحو 0.6%، وانخفض S&P 500 (SPX – S&P 500) بنحو 0.5%.
وقاد قطاع السلع الاستهلاكية الكمالية تراجعات قطاعات S&P 500 (SPX – S&P 500)، في بيئة أصبحت فيها مخاوف تكلفة الاقتراض والتضخم أكثر حضوراً.
أما شركات التكنولوجيا العملاقة، فأغلق معظم أعضاء مجموعة Magnificent Seven على انخفاض، وتراجع صندوق Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) بنحو 0.7%.
في المقابل، أظهرت أشباه الموصلات بعض الاستقرار بعد موجة البيع القوية يوم الاثنين. ارتفع صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM) وصندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX) بصورة طفيفة، بعدما خسرا في الجلسة السابقة نحو 7% و5.5% على التوالي على خلفية المخاوف المتعلقة بدعوات إبطاء تطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي لأسباب تتعلق بالسلامة.
وبرز سهم سكاي ووركس سوليوشنز (SWKS – Skyworks Solutions) بصورة خاصة، إذ قفز بنحو 12% يوم الثلاثاء بعد هبوطه 10% في جلسة الاثنين، لترتفع مكاسبه منذ بداية العام إلى نحو 40%.
🔮 نظرة مُركّب: المشكلة لم تعد جلسة بيع منفردة، بل استمرار الضغط عبر 6 من آخر 7 جلسات. وفي المقابل، ارتداد أشباه الموصلات يظهر أن المستثمرين لا يتخلون بالكامل عن قطاع التكنولوجيا، بل يعيدون تسعير المخاطر في وقت أصبحت فيه العوائد والنفط والفائدة منافسين أقوى لزخم الذكاء الاصطناعي.
🛢️ النفط يقفز فوق $105 والعائد يلامس 5.04%
أحد أهم أسباب ضعف السوق جاء من النفط.
ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنحو 4.2% إلى $105.70 للبرميل عند الساعة 4:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما صعد خام برنت بنحو 2.7% إلى $108.55.
وجاءت القفزة بعد تقارير عن تنفيذ الحوثيين المدعومين من إيران هجمات جديدة على السعودية، في وقت كانت فيه المملكة قد أغلقت خط أنابيب رئيسياً يتجاوز مضيق هرمز (Strait of Hormuz) بعد تعرضه لهجمات بطائرات مسيرة.
صعود النفط انعكس بوضوح على أداء القطاعات. ففي التعاملات الصباحية كان قطاع الطاقة الوحيد ضمن قطاعات S&P 500 (SPX – S&P 500) الذي يتحرك في المنطقة الإيجابية، مع ارتفاع أسهم مثل إي أو جي ريسورسز (EOG – EOG Resources) وكونوكو فيليبس (COP – ConocoPhillips) وإكسون موبيل (XOM – Exxon Mobil) وشيفرون (CVX – Chevron).
وفي سوق السندات، تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستوى 5.04% في بداية الثلاثاء، وهو الأعلى منذ 2007، قبل أن يتراجع لاحقاً إلى قرابة 5.00%.
وهذا العائد لا يخص سوق السندات وحده، فهو يمثل معياراً مهماً لتسعير الرهون العقارية وسندات الشركات والقروض، كما يدخل بصورة مباشرة في تقييم الأصول المالية.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يواجه ضغطاً مزدوجاً: النفط المرتفع يمكن أن يزيد التضخم، والعوائد المرتفعة تشدد الظروف المالية بالفعل. لذلك فإن استمرار برنت قرب $108.55 وعائد الـ10 سنوات حول 5% يرفع العقبة التي يجب على نمو أرباح الشركات تجاوزها للحفاظ على تقييمات مرتفعة.
🏦 الأسواق ترفع احتمال زيادة الفائدة إلى 95%
بدأ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC – Federal Open Market Committee) يوم الثلاثاء، فيما ارتفع تسعير السوق لاحتمال رفع الفائدة يوم الأربعاء إلى نحو 95%.
إذا نفذ الاحتياطي الفيدرالي (Fed – Federal Reserve) الزيادة المتوقعة بمقدار 25 نقطة أساس، سيرتفع النطاق المستهدف للفائدة إلى 3.75%–4.00%، وستكون أول زيادة منذ 2023.
لكن السوق تجاوز إلى حد كبير سؤال «هل سيرفع الفيدرالي؟» وانتقل إلى السؤال الأصعب: هل ستكون زيادة واحدة فقط، أم بداية سلسلة من الزيادات؟
سوق السندات يميل إلى تسعير سيناريو أكثر تشدداً، وهو أحد أسباب صعود عائد الـ10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ 2007.
وتزداد صعوبة المهمة لأن جزءاً من التضخم الحالي مرتبط بعوامل عرض لا يستطيع البنك المركزي التحكم بها مباشرة، مثل أسعار الوقود المرتفعة والحرب والرسوم الجمركية. رفع الفائدة يستطيع خفض الطلب، لكنه لا يستطيع زيادة تدفقات النفط عبر هرمز.
وفي الوقت نفسه، بدأت الضغوط التضخمية تؤثر في القوة الشرائية للأسر. فقد انخفضت الأجور الحقيقية، أي المعدلة حسب التضخم، بنحو 0.7% بين فبراير وأغسطس، وأصبحت أدنى قليلاً من مستواها في مايو 2025.
وهذا مهم لأن الإنفاق الاستهلاكي يمثل نحو 68% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. فإذا أجبرت أسعار الغذاء والوقود المرتفعة الأسر على تقليص الإنفاق الاختياري، فقد تبدأ صدمة التضخم بالتأثير في النمو أيضاً.
🔮 نظرة مُركّب: مع تسعير احتمال الرفع عند 95%، قد لا تكون زيادة 25 نقطة أساس هي المفاجأة الرئيسية. التركيز الحقيقي سيكون على المسار اللاحق للفائدة، لأن مزيج النفط فوق $100 والعوائد حول 5% وتراجع القوة الشرائية يضع الفيدرالي أمام معادلة أصعب بين التضخم والنمو.
₿ فشل تصويت CLARITY يضرب البيتكوين وأسهم الكريبتو
جاءت ضربة إضافية للأسواق من قطاع العملات الرقمية بعد فشل CLARITY Act في تجاوز تصويت Cloture داخل مجلس الشيوخ.
كان المشروع يحتاج إلى 60 صوتاً للانتقال إلى التصويت في المجلس، لكنه فشل في الوصول إلى هذا المستوى.
ردة الفعل كانت سريعة.
وسعت البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) خسائرها وهبطت أثناء فرز الأصوات إلى نحو $75,000، قبل أن تستعيد جزءاً من التراجع، وكانت تتداول لاحقاً دون $75,900، مقارنة بأكثر من $79,500 خلال الليل.
وتعرضت الأسهم المرتبطة بالكريبتو لخسائر أكبر، إذ أنهت روبن هود (HOOD – Robinhood Markets) وستراتيجي (MSTR – Strategy) وكوين بيس (COIN – Coinbase Global) وسيركل (CRCL – Circle Internet Group) الجلسة على انخفاضات تراوحت بين نحو 3.5% و11%.
لكن فشل التصويت لا يعني موت مشروع القانون نهائياً.
فقد نجح اقتراح لإعادة النظر في التصويت، وهو ما يمنح المشرعين وقتاً إضافياً للتفاوض، على أن يعاد تصويت Cloture لاحقاً، دون تحديد موعد جديد بصورة فورية.
🔮 نظرة مُركّب: السوق حصل على نتيجة سلبية، لكنها ليست نهاية المسار التشريعي. نجاح اقتراح إعادة النظر أبقى الباب مفتوحاً أمام جولة جديدة من التفاوض. بالنسبة للكريبتو، أصبح توقيت التصويت الجديد وشكل التنازلات السياسية التالية عاملين مهمين إلى جانب قرار الفيدرالي نفسه.
🏢 تحركات حادة في الأسهم الفردية
بعيداً عن الصورة الكلية، شهدت الجلسة تحركات قوية في عدد من الأسهم.
هبط سهم ديف آند باسترز (PLAY – Dave & Buster’s Entertainment) بنحو 19% بعد إعلان خسارة معدلة مفاجئة في الربع الثاني.
سجلت الشركة خسارة معدلة قدرها $0.27 للسهم، بينما كانت التوقعات تشير إلى ربح $0.22 للسهم. كما بلغت الإيرادات $544.1 مليون بانخفاض 2% على أساس سنوي، ودون التوقعات البالغة $556.8 مليون، فيما انخفضت إيرادات أنشطة الألعاب والترفيه بنحو 9%.
وهبط سهم أكسون إنتربرايز (AXON – Axon Enterprise) بنحو 8% بعد إعلان الشركة نيتها إصدار سندات ممتازة قابلة للتحويل بقيمة أصلية إجمالية تبلغ $1 مليار وبفائدة 0% تستحق في 2031.
في الاتجاه المقابل، قفز سهم ريفيتي (RVTY – Revvity) بنحو 8% بعد تصريحات إيجابية من الإدارة بشأن قوة الطلبات المتراكمة على الأجهزة، والتي وُصفت بأنها الأقوى منذ نحو 3 إلى 5 سنوات.
أما سيلزفورس (CRM – Salesforce)، فدخلت حدث Dreamforce وسط توقعات سوق الخيارات بتحرك قد يصل إلى نحو 4% في أي من الاتجاهين بحلول نهاية الأسبوع، مع تركيز المستثمرين على الذكاء الاصطناعي والشراكة الأخيرة مع أنثروبيك (Anthropic) وأهداف النمو طويلة الأجل.
🔮 نظرة مُركّب: التباين الكبير بين الأسهم يؤكد أن السوق لا يتحرك ككتلة واحدة. الشركات التي تقدم إشارات تشغيلية قوية لا تزال قادرة على جذب المشترين، بينما تتعرض الشركات التي تخيب التوقعات أو تزيد مخاطر التمويل لعقوبات سعرية حادة في البيئة الحالية.
💵 الدولار يرتفع والذهب يتراجع
في الأسواق الأخرى، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY – U.S. Dollar Index) بنحو 0.2% إلى 99.63، مستفيداً من ارتفاع العوائد وتزايد توقعات رفع الفائدة.
وفي المقابل، انخفضت عقود الذهب (GC=F – Gold Futures) بنحو 0.4% إلى $4,335 للأونصة.
الحركة تعكس ضغط ارتفاع العوائد على الذهب، إذ تصبح الأصول المدرة للعائد أكثر تنافسية عندما ترتفع الفائدة والعوائد الحكومية.
لكن استمرار المخاطر الجيوسياسية والتوترات في أسواق الطاقة يبقي في المقابل الطلب الدفاعي عاملاً حاضراً، ما يجعل حركة الذهب مرتبطة بصراع بين أثر العوائد المرتفعة والطلب على الملاذات.
🔮 نظرة مُركّب: قوة الدولار وارتفاع العوائد يقدمان حالياً ضغطاً مباشراً على الذهب، بينما توفر المخاطر الجيوسياسية دعماً مقابلاً. الاتجاه الأقوى قد يتضح بعد قرار الفيدرالي، وخصوصاً من خلال ما يقوله البنك عن مسار الفائدة بعد سبتمبر.
🔭 النظرة المستقبلية
الأربعاء سيكون المحطة الأهم للأسواق، مع صدور قرار الاحتياطي الفيدرالي (Fed – Federal Reserve) عند الساعة 2:00 ظهراً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
السوق يسعّر احتمال رفع الفائدة بنحو 95%، لذلك سيتركز الاهتمام على ما إذا كان الفيدرالي سيشير إلى أن زيادة سبتمبر خطوة منفردة أم بداية لمزيد من التشديد.
وفي الوقت نفسه، ستبقى أسعار النفط وعوائد السندات تحت المراقبة. خام غرب تكساس عند $105.70 وبرنت عند $108.55 يضيفان مخاطر تضخمية، بينما استمرار عائد الـ10 سنوات حول 5% يعني بقاء الظروف المالية مشددة.
وفي الكريبتو، سينتظر المستثمرون موعد إعادة التصويت على CLARITY Act بعد نجاح اقتراح إعادة النظر، بينما يبقى أداء البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) حساساً في الوقت نفسه لمسار العوائد والسياسة النقدية.
🧾 خلاصة مُركّب: النفط والسندات والفيدرالي يفرضون إيقاع السوق
أنهت وول ستريت جلسة الثلاثاء بسادس انخفاض خلال 7 جلسات، مع تراجع ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite) بنحو 0.8% وداو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) بنحو 0.6% وS&P 500 (SPX – S&P 500) بنحو 0.5%.
الإيجابيات: أشباه الموصلات أظهرت بداية استقرار بعد خسائر الاثنين، وقفز سكاي ووركس سوليوشنز (SWKS – Skyworks Solutions) بنحو 12%، كما بقي الباب مفتوحاً أمام إعادة التصويت على CLARITY Act بدلاً من سقوط المسار التشريعي نهائياً.
لكن: عائد الـ10 سنوات لامس أكثر من 5.04%، وقفز خام غرب تكساس إلى $105.70 وبرنت إلى $108.55، بينما أصبح السوق يسعّر احتمال رفع الفائدة بنحو 95%. وفي الوقت نفسه، تراجعت الأجور الحقيقية 0.7% منذ فبراير، ما يضيف ضغطاً على القوة الشرائية للمستهلك.
المعادلة قبل قرار الأربعاء أصبحت أكثر صعوبة: التضخم والطاقة يدفعان باتجاه سياسة أكثر تشدداً، بينما ارتفاع العوائد وتراجع القوة الشرائية يزيدان تكلفة هذا التشديد على الاقتصاد والأسواق.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
