بيركشاير تتفوّق في عام مضطرب... وبافيت يحتفل بـ60 عامًا من القيادة بثقة السوق
في زمن تتقلّب فيه الأسواق تحت وطأة الرسوم الجمركية والتوترات الاقتصادية، تظل Berkshire Hathaway (BRK.A، BRK.B) صامدة، متجاوزة تقلبات أبريل ومُثبتة مكانتها كأحد أقوى الحصون الاستثمارية في وول ستريت. ومع استعدادها لاجتماع المساهمين السنوي في أوماها، تُسلّط الأضواء على وارن بافيت، الرجل الذي قاد الشركة لعقود، والقلق المتزايد حول مستقبل القيادة بعده.
60 عامًا من التحوّل: من نسيج متعثر إلى عملاق بقيمة 1.15 تريليون دولار
يحتفل وارن بافيت، البالغ من العمر 94 عامًا، بستة عقود على رأس بيركشاير، وهي فترة قاد خلالها الشركة من مصنع نسيج متعثر إلى تكتل متنوع تتجاوز قيمته السوقية 1.15 تريليون دولار.
وفي الاجتماع السنوي المُرتقب هذا السبت، سيقضي بافيت 4 ساعات ونصف في الإجابة على أسئلة المساهمين، متناولًا كل شيء: من أداء الشركة، إلى الاقتصاد الأميركي، ومستقبل بيركشاير بعد رحيله.
مرآة الاقتصاد الأميركي... وأداء يتجاوز السوق
تمتلك بيركشاير محفظة ضخمة من الشركات التي تعكس تنوع الاقتصاد الأميركي، مثل GEICO، وسكة حديد BNSF، وBerkshire Hathaway Energy، وعلامات مثل Dairy Queen.
لكن المثير للانتباه أن سهم بيركشاير ارتفع بنسبة 18% منذ بداية 2024 حتى نهاية أبريل، مقارنة بتراجع 5% في مؤشر S&P 500 (^GSPC).
هذا الأداء الاستثنائي يُعزى جزئيًا إلى هيكل الشركة الدفاعي، لكن أيضًا إلى التقلبات السوقية الناتجة عن سياسات ترمب التجارية التي أثّرت سلبًا على منافسين آخرين.
334 مليار دولار نقدًا... درع يحمي من العواصف
تُعد بيركشاير واحدة من أكثر الشركات سيولة في السوق، حيث تمتلك 334.2 مليار دولار نقدًا، يُتوقّع أن تدرّ أكثر من 14 مليار دولار كدخل من الفوائد.
يقول بريت غاردنر، مؤلف "استثمارات بافيت المبكرة":
"ثقة المستثمرين بقدرة بافيت على استغلال الانكماشات لشراء أصول ذات قيمة ما تزال قوية جدًا."
ويُضيف أن وجود شركات ذات تدفقات نقدية مستقرة يجعل بيركشاير أقل عُرضة للضرر مقارنة بغيرها من التكتلات.
التحديات بحسب بافيت: لا تُراهن على تكرار الماضي
رغم الأداء القوي، يكرر بافيت دائمًا أن الإنجازات الماضية لا يمكن تكرارها.
في 2013، قال:
"كلما كبرنا، أصبح تحقيق نتائج مميزة أصعب."
وفي 2021، أوصى المستثمرين غير الملمين بسهم بيركشاير بشراء المؤشر العام.
أما في رسالته الأخيرة في فبراير 2024، فكتب:
"بيركشاير يجب أن تتفوق قليلًا على أداء السوق، مع مخاطر أقل، لكن أي تفوق كبير هو مجرد أُمنيات."
الرسوم الجمركية تضغط على أعمال الشركة
رغم الأداء القوي، تواجه بيركشاير تحديات بسبب الرسوم الجمركية:
48% من أرباح الشركة التشغيلية البالغة 47.4 مليار دولار جاءت من قطاع التأمين.
ومع ذلك، 53% من شركاتها التشغيلية (189 شركة) سجّلت تراجعًا في الأرباح بسبب بيئة السوق المتقلبة.
مثلًا، شركة BNSF قد تتضرر إذا انخفضت الواردات نتيجة الرسوم.
أما في القطاع العقاري، فيحذر كريس كيلي (الرئيس التنفيذي لشركة HomeServices of America):
"الرسوم تُزعزع الاستقرار، وتؤثر على عوائد السندات، مما يرفع معدلات الرهن العقاري ويُضعف سوق الإسكان."
من آبل إلى "أغبى سهم"... محفظة أسهم متقلبة
بيركشاير تملك محفظة ضخمة تشمل Apple (AAPL) وAmerican Express (AXP)، لكن المحفظة تأثرت بهبوط السوق في أبريل.
وبحسب جيم شاناهان من Edward Jones:
يُتداول سهم بيركشاير حاليًا عند 1.75 ضعف القيمة الدفترية المتوقعة لشهر يونيو، وهو مستوى مرتفع تاريخيًا.
اللافت أن بافيت بدأ بيركشاير بدافع الغضب، بعدما شعر بالخداع من إدارتها، لاحقًا وصف استحواذه بـ
"أغبى سهم اشتراه على الإطلاق"،
قائلًا إنه خسر 200 مليار دولار من المكاسب المحتملة لو أنه بدأ بشركة تأمين من الصفر.
لكن كل شيء تغيّر حين اعتمد بافيت فلسفة شريكه الراحل تشارلي مانجر:
"اشترِ شركة رائعة بسعر عادل، أفضل من شراء شركة عادلة بسعر رائع."
الخلافة: من سيُدير إمبراطورية بافيت؟
منذ 2021، تم تعيين غريغ آيبل نائب الرئيس والمشرف على الأنشطة غير التأمينية كخليفة رسمي لبافيت.
لكن تبقى التساؤلات حول من سيتولى إدارة محفظة الأسهم:
هل سيكون آيبل نفسه؟ أم تيد ويشلر وتود كومبس (الرئيس التنفيذي لشركة GEICO أيضًا)؟
في المقابل، سيتولى هاوارد بافيت نجل وارن رئاسة مجلس الإدارة دون أي دور تنفيذي.
في اجتماع السبت، سيُشارك آيبل وأجيت جين (المسؤول عن التأمين) في الرد على أسئلة المساهمين، في محاولة لطمأنة السوق.
ويأمل المحللون أن يُظهر آيبل التزامًا طويل الأمد عبر استثمار جزء أكبر من ثروته في الشركة، وسط ترقّب لسؤال أساسي:
"هل استغل بافيت تراجعات أبريل لشراء شيء؟
أم أن بيركشاير أصبحت بائعًا صافيًا رغم الاحتياطي النقدي الضخم؟"
الخلاصة
تُثبت بيركشاير هاثاواي مجددًا مكانتها كأحد أقوى الكيانات الاستثمارية في العالم، بقيادة وارن بافيت الذي يُمثّل رمز الثقة للمستثمرين، ومحفظة متنوعة تُدرّ تدفقات نقدية ثابتة.
لكن التحديات تتصاعد، من الرسوم الجمركية التي تضغط على بعض الشركات، إلى سؤال القيادة والخلافة بعد بافيت.
وبين أداء سهم يتفوق على السوق، واحتياطي نقدي يُقارب 340 مليار دولار، يبقى السؤال الأهم:
كيف ستُوظّف بيركشاير هذه القوة في عالم يتغيّر بسرعة؟
📩 اشترك الآن لتبقى على اطلاع بأحدث التحليلات وأبرز الأسهم الاستثمارية الواعدة مباشرة إلى بريدك الإلكتروني!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet