📊 موسم الأرباح يبدأ… والسوق يختبر اتساعه الحقيقي
دخلت الأسواق الأمريكية موسم أرباح الربع الرابع وسط مزيج من التفاؤل الحذر والضغط السعري، حيث تراجعت أسهم البنوك الكبرى في أولى الجلسات رغم تحسّن التوقعات الإجمالية للأرباح. المشهد الحالي لا يختبر نتائج الشركات فقط، بل يختبر اتساع السوق بعد دورة صعود قادتها التكنولوجيا في 2025، في بيئة لا تزال السياسة، التعريفات، والذكاء الاصطناعي عناصر تسعير نشطة.
🧮 1) توقعات الأرباح ترسم سقفًا مرتفعًا
• المحللون يتوقعون نمو ربحية السهم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) بنسبة 8.3% في الربع الرابع (Q4) وفق بيانات فاكت ست (FactSet).
• في حال تحققها، ستكون هذه الربع العاشر على التوالي من نمو الأرباح السنوي للمؤشر.
• التوقعات ارتفعت من 7.2% بتاريخ 30 September إلى 8.3% حاليًا.
• هذا التفاؤل يعكس ثقة في متانة الهوامش التشغيلية رغم الضغوط الكلية.
• كلما ارتفع السقف، زادت كلفة أي إخفاق.
🔮 نظرة مُركّب: كل ارتفاع في التوقعات يحوّل الأرباح من دعمٍ للسعر إلى اختبارٍ له.
✈️ 2) انطلاقة الموسم من دلتا وجي بي مورغان
• موسم الأرباح بدأ بتقارير دلتا إيرلاينز (Delta Air Lines) وجي بي مورغان تشيس (JPMorgan Chase).
• النتائج لم تُشعل موجة شراء، بل قوبلت بحذر واضح من السوق.
• سهم جي بي مورغان تشيس (JPMorgan Chase) تراجع بنسبة 0.96%.
• الإشارة المبكرة: الأرقام وحدها لم تعد كافية.
• المزاج العام يسبق النتائج.
🔮 نظرة مُركّب: السوق لا يكافئ السبق الزمني، بل الاستمرارية عبر الدورة.
🏦 3) البنوك الكبرى تحت المجهر
• هذا الأسبوع يشهد تقارير بنك أوف نيويورك ميلون (Bank of New York Mellon).
• يليها بنك أوف أمريكا (Bank of America)، سيتي جروب (Citigroup)، وويلز فارجو (Wells Fargo).
• ثم بلاك روك (BlackRock)، غولدمان ساكس (Goldman Sachs)، ومورغان ستانلي (Morgan Stanley).
• القطاع المالي هو الاختبار الحقيقي لاتساع السوق.
• أي ضعف يعيد سيناريو التركّز فورًا.
🔮 نظرة مُركّب: البنوك تعكس صحة الدورة، ولا تصنعها.
📉 4) السوق يعاقب رغم الأرباح
• سهم ويلز فارجو (Wells Fargo) تراجع 4.61%.
• سهم بنك أوف أمريكا (Bank of America) هبط 3.71%.
• سهم جي بي مورغان تشيس (JPMorgan Chase) تراجع 0.96%.
• التراجع ناتج عن مخاوف سياسية وتنظيمية.
• وليس ضعفًا تشغيليًا مباشرًا.
🔮 نظرة مُركّب: السياسة قادرة على تعطيل أثر التشغيل مؤقتًا.
🧠 5) التكنولوجيا ما زالت القاطرة
• المحللون رفعوا توقعات أرباح قطاع التكنولوجيا تحديدًا.
• القطاع قاد نمو الأرباح خلال الفصول الماضية.
• الذكاء الاصطناعي لا يزال المحرك الأساسي.
• لكن الاعتماد المفرط يخلق هشاشة هيكلية.
• الاتساع هو التحدي الحقيقي في 2026.
🔮 نظرة مُركّب: السوق الصحي يحتاج أكثر من محرّك واحد.
🧩 6) اتساع السوق تحت الاختبار
• بداية 2026 أظهرت تحسّنًا في اتساع السوق (Breadth).
• موسم الأرباح سيؤكد أو ينفي هذا التحسّن.
• القطاعات غير التكنولوجية مطالبة بالإثبات.
• أي فشل يعيد سيناريو التركّز.
• ويعيد معه المخاطر الهيكلية.
🔮 نظرة مُركّب: الاتساع يُقاس بالأرقام لا بالشعارات.
⚙️ 7) ثيمات 2025 ما زالت حاضرة
• الذكاء الاصطناعي.
• سياسات الإدارة الأمريكية والتعريفات الجمركية.
• اقتصاد المستهلك ذو الشكل K-shaped.
• هذه الثيمات تنتقل إلى 2026.
• لكنها ستُختبر بصرامة أعلى.
🔮 نظرة مُركّب: الثيمات لا تموت، لكنها تُفلتر.
🧭 8) لماذا هذا الموسم مختلف؟
• التوقعات مرتفعة.
• السياسة تضغط.
• الاتساع محل شك.
• البنوك في قلب الاختبار.
• أي مفاجأة سيكون أثرها مضاعفًا.
🔮 نظرة مُركّب: هذا موسم فرز… لا موسم احتفال.
🔭 النظرة المستقبلية 🔭
• تحقق نمو أرباح 8.3% دون اتساع يعني خطرًا كامنًا.
• مشاركة البنوك ستحدد مسار المؤشرات.
• التكنولوجيا ستبقى داعمًا، لا منقذًا.
• السياسة ستظل عنصر تقلب رئيسي.
• 2026 عام اختبار الجودة لا الكم.
🧭 خلاصة مُركّب 🧭
• موسم الأرباح بدأ بسقف مرتفع.
• البنوك تختبر صدقية اتساع السوق.
• التكنولوجيا تقود، لكن وحدها لا تكفي.
• السياسة تضيف علاوة مخاطرة دائمة.
• القراءة الأفقية أهم من العناوين الفردية.
🔍 للمستثمر الذكي فقط 🔍
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.