💸 ريميتلي تتجاوز التوقعات: نمو قوي في الإيرادات والعملاء... لكن ماذا عن الربحية؟
الثقة تتزايد في قدرة شركات التكنولوجيا المالية على تحقيق الربحية، لكن التحدي الحقيقي يكمن في الحفاظ على النمو دون التضحية بالهوامش. ريميتلي تقدم مثالًا حيًا على هذه المعادلة الصعبة.
ريميتلي (Remitly – RELY)، شركة تقنية مالية تأسست عام 2011 في سياتل، واشنطن، تقدم خدمات تحويل الأموال الرقمية للمهاجرين حول العالم. جذبت الشركة أنظار المستثمرين مبكرًا، بما فيهم جيف بيزوس، وتسعى اليوم إلى ترسيخ مكانتها في سوق مزدحم بالتقنيات الجديدة والمنافسة الحادة.
في هذا التقرير، نستعرض أداء الربع الثاني لعام 2025، ونحلل ديناميكيات النمو، والربحية، وقاعدة العملاء، وصولًا إلى نظرة مركّب الختامية.
📉 نتائج الربع الثاني
أعلنت ريميتلي عن إيرادات بلغت $411.9 مليون في الربع الثاني من عام 2025.
محققة نموًا سنويًا قدره +34.4%، متجاوزة تقديرات المحللين بنسبة +7.2%.
ربحية السهم وفق معايير GAAP بلغت $0.03 مقارنة بتوقعات كانت تشير إلى خسارة.كما ارتفع هامش التشغيل إلى 3.6% مقارنة بـ -5.1% في نفس الربع من العام الماضي.
في حين تراجع هامش التدفق النقدي الحر إلى 5.5% من 32.9% في الربع السابق.
نظرة مركّب: تفوّقت ريميتلي بشكل لافت على توقعات السوق في الإيرادات والأرباح، ما يعكس تنفيذًا قويًا وسط تحديات قطاع التكنولوجيا المالية.
📊 نمو الإيرادات
حققت ريميتلي نموًا سنويًا في الإيرادات بنسبة +34.4% لهذا الربع.
وتوجّهت الإدارة إلى رفع توقعاتها للإيرادات السنوية إلى $1.62 مليار.
بزيادة قدرها 2.2% عن التقديرات السابقة.
كما تم رفع توجيه EBITDA المعدّل إلى $227.5 مليون، متجاوزًا تقديرات المحللين البالغة $207.5 مليون.
نظرة مركّب: النمو الثابت فوق 30% سنويًا يعزز ثقة السوق في نموذج أعمال الشركة، رغم تباطؤ التوقعات المستقبلية نسبيًا إلى نحو 18.7% خلال الـ12 شهرًا القادمة.
👥 عدد العملاء النشطين
ارتفع عدد العملاء النشطين إلى 8.5 مليون.
بزيادة قدرها +1.65 مليون عميل مقارنة بنفس الربع من العام السابق.
ما يعكس نموًا سنويًا نسبته +24.1%.
نظرة مركّب: قاعدة المستخدمين تواصل التوسع بوتيرة سريعة، ما يدعم الزخم طويل الأجل حتى وإن بدأت وتيرة النمو تتباطأ قليلًا فصليًا.
💵 متوسط الإيراد لكل عميل (ARPC)
سجلت ريميتلي متوسط إيراد لكل عميل عند $48.45.
بزيادة سنوية قدرها +8.3%، وهي وتيرة أبطأ من نمو عدد المستخدمين.
نظرة مركّب: الارتفاع الطفيف في الإيراد لكل مستخدم يُظهر قدرة ريميتلي على زيادة القيمة من قاعدة العملاء، لكن يبقى الاعتماد الأكبر على التوسّع العددي.
✅ نقاط القوة والضعف
نقاط القوة:
نمو إيرادات قوي يفوق 30%.
رفع التوجيه السنوي للإيرادات وEBITDA.
توسع مستمر في عدد العملاء النشطين.
نقاط الضعف:
تباطؤ في نمو متوسط الإيراد لكل عميل.
انخفاض هامش التدفق النقدي مقارنة بالربع السابق.
تباطؤ طفيف في وتيرة اكتساب المستخدمين الجدد.
📌 خلاصة مركّب
ريميتلي تبرهن على قدرتها في الجمع بين النمو والربحية في سوق مالي مزدحم ومليء بالتحديات.
الأداء المتفوق في الربع الثاني، ورفع التوجيهات، يشيران إلى مسار استراتيجي واضح ومدعوم بفعالية تشغيلية.
لكن تبقى العيون على قدرة الشركة في الحفاظ على زخم النمو دون تراجع في الهوامش أو تباطؤ في التوسع الدولي.
🎯 السهم حاليًا مستقر عند $16.47، وتقييم السوق عند $3.33 مليار لا يبدو مبالغًا فيه بالنظر إلى النمو المتسارع.
التقييم يبدو جذابًا نسبيًا، خاصة إذا استمرت الشركة في تحسين هوامشها التشغيلية.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet