💊 نوفو نورديسك تنهض من قاع التراجع... فرصة جديدة لدخل مستقر ونمو طويل الأجل؟

تزايد الاهتمام العالمي بعلاجات السمنة والسكري وضع شركات الأدوية في موقع استراتيجي لتلبية طلبات طبية متصاعدة. لكن تقلبات السوق، والمنافسة الناشئة، وسلوك المستهلك المتغير خلقت فرصًا خفيّة لم تُقدّر بعد في بعض الأسماء الكبرى.

نوفو نورديسك (Novo Nordisk – NVO)، شركة أدوية دنماركية تأسست عام 1923، تُعد من الرواد عالميًا في مجال علاج السكري والبدانة. بعد أن وصلت أسهمها إلى ذروتها بفعل حماسة الأسواق لعقار Ozempic، تراجعت بأكثر من 56% من أعلى مستوياتها، ما يفتح الباب أمام إعادة تقييم جادة لسهم ذي توزيعات قوية ونمو موثوق.

في هذا التقرير، نحلل سبب هذا التراجع، وأين تكمن الفرصة الآن للمستثمر الباحث عن دخل سلبي ونمو صاعد.

---

📉 لماذا تراجعت نوفو نورديسك؟

• منافسة من شركات صاعدة مثل Hims & Hers التي بدأت بتقديم نسخ مركّبة من مادة semaglutide، ما أثّر على توقعات السوق بشأن مبيعات Wegovy و Ozempic.

• تقلبات في أسعار الصرف، كون نوفو نورديسك تُوزّع أرباحها بالكرونة الدنماركية وليس بالدولار، ما يجعل الأرباح تبدو غير منتظمة للمستثمر الأمريكي.

• نمو قوي من Eli Lilly: سجل عقار tirzepatide المنافس ارتفاعًا بنسبة +165%، مقارنة بـ +50.3% لعقار semaglutide من نوفو في الربع الأول.

---

💰 قوة توزيعات الأرباح: استقرار وسط التقلّبات

• العائد الحالي: 2.5% – أي أكثر من ضعف متوسط عوائد الأسهم في مؤشر S&P 500 (1.2%)

• نمو التوزيعات خلال 5 سنوات:

  • التوزيع السنوي الأساسي: +129%

  • التوزيع المرحلي: +105%

• النمط المختلف: لا توزع الشركة أرباحًا فصلية متساوية، بل تمنح توزيعات سنوية كبرى وأخرى مرحلية، وهو أسلوب أوروبي تقليدي.

---

🔍 قراءة مركّب: تراجع السوق لا يعكس قوة الشركة

رغم أن السهم فقد أكثر من نصف قيمته منذ الذروة، إلا أن الأساسيات المالية ونمو العقاقير لا يزالان قويين. الطلب على semaglutide لا يتراجع بل ينمو بقوة، والشركة ما زالت تهيمن على سوق العلاجات المستندة إلى GLP-1.

الضغوط الحالية تبدو مؤقتة ومبنية على مخاوف السوق من المنافسة أو التنظيمات، لا على ضعف جوهري في نموذج الشركة أو تدفقاتها النقدية. وفي عالم ترتفع فيه التقييمات عمومًا.

نوفو نورديسك تُقدّم توازنًا نادرًا بين العائد، النمو، والانخفاض النسبي في السعر.

---

✅ نقاط القوة

• ريادة في علاجات السكري والسمنة عالميًا

• نمو قوي في مبيعات semaglutide (+50% YoY)

• توزيعات أرباح مرتفعة وتنمو بسرعة

• ميزانية متينة وتاريخ استقرار طويل

⚠️ نقاط الضعف

• منافسة قوية من Eli Lilly وشركات مركّبة محلية

• تقلبات ناتجة عن فروقات العملة

• توزيع أرباح غير منتظم قد يُربك بعض المستثمرين

---

📌 خلاصة مركّب

نوفو نورديسك تمثّل واحدة من الحالات النادرة في السوق: سهم كبير، موثوق، موزّع، وفي نفس الوقت مقوّم بأقل من قيمته بعد تصحيح حاد. للمستثمر الباحث عن دخل منتظم ونمو حقيقي في قطاع الرعاية الصحية، السهم يبدو فرصة لالتقاط ثمين وسط ضوضاء السوق.

فرصة ممتازة لبناء مركز طويل الأجل في شركة ذات سجل توزيعات ممتاز ونمو علاجي مستمر... بشرط الصبر وتفهّم طبيعة السوق الأوروبية في التوزيع.

📩 تابع نشرة مركب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet