🍴 كافا: نمو متسارع في المطاعم العصرية السريعة يعزز مكانتها في السوق

وسط تحولات قطاع المطاعم العصرية وتغيّر سلوك المستهلكين نحو الوجبات الصحية والقابلة للتخصيص، تواصل كافا (CAVA – NYSE:CAVA) ترسيخ مكانتها كإحدى أبرز سلاسل الـ Fast Casual في الولايات المتحدة، مدفوعة بنمو لافت في الإيرادات وتوسّع سريع في شبكة الفروع، رغم بعض التحديات على مستوى الكفاءة التشغيلية والعائد على رأس المال.

• الشركة التي تأسست في عام 2006 في واشنطن العاصمة على يد مجموعة من الأصدقاء، انطلقت برؤية لتقديم تجربة متوسطية عصرية قائمة على مبدأ “Build Your Own”، حيث يختار العميل مكوناته الطازجة من بروتينات وخضروات وصلصات.

• ومع مرور أقل من عقدين، تحوّلت كافا من مطعم محلي صغير إلى علامة تجارية وطنية مدعومة بالابتكار الرقمي عبر الطلب أونلاين والتوصيل، وبالتوسع في قنوات التجزئة عبر منتجات الصلصات والديبس.

• ومن خلال استحواذها على سلسلة Zoës Kitchen في 2018، عززت الشركة انتشارها وقامت بتحويل مواقعها إلى مطاعم جديدة تحمل علامتها.

• اليوم، تضم شبكة الشركة 398 فرعًا بنهاية الربع الثاني 2025، مقارنة بـ 352 فرعًا قبل عام، أي بزيادة قدرها +13%، وهو معدل توسع يتفوق على متوسط القطاع.

• أما على صعيد النتائج المالية، فقد بلغت إيرادات كافا في الربع الثاني 2025 نحو 280.6 مليون دولار، بنمو سنوي قدره +20.2%، لكنها جاءت أقل قليلًا من توقعات وول ستريت البالغة 285.6 مليون دولار.

• وحققت الشركة ربحية سهم معدلة (EPS) عند 0.16 دولار، متفوقة على التقديرات بنسبة +18.7%، فيما وصل EBITDA المعدل إلى 42.1 مليون دولار بهامش 15%، متجاوزًا توقعات المحللين.

• ورغم هذه المؤشرات الإيجابية، تباطأ نمو المبيعات المماثلة (Same-Store Sales) إلى +2.1% فقط مقارنة بـ +14.4% في نفس الربع من العام الماضي، كما تراجع هامش التدفق النقدي الحر إلى 7.8% مقابل 9.7% قبل عام.

• وبقي الهامش التشغيلي عند 7% دون تحسن، فيما ظل العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) ضعيفًا بمتوسط سلبي -8.7% خلال السنوات الخمس الماضية.

• على مستوى الميزانية، تتمتع الشركة بمرونة مالية قوية مع 290.2 مليون دولار نقدًا ودون أي ديون، ما يمنحها قدرة على تمويل النمو دون أعباء تمويلية.

• أما من زاوية التقييم، فيُتداول السهم عند مضاعف مرتفع يبلغ 105.9x P/E، ما يجعله عرضة لتقلبات إذا لم تنجح الشركة في تسريع نموها.

• ومع ذلك، يقدّر محللو وول ستريت متوسط السعر المستهدف عند 92.21 دولار للسهم، أعلى من السعر الحالي البالغ نحو 67 دولارًا، ما يشير إلى فرصة صعودية محتملة.

لكن السؤال المحوري اليوم:

• هل تستطيع كافا، بعد ما يقارب 20 عامًا على تأسيسها، تحويل توسعها السريع وهوامشها القوية (39% إجماليًا) إلى عائد مستدام على رأس المال؟

• وهل ستتمكن من مجاراة لاعبين كبار مثل Chipotle وSweetgreen وShake Shack في سوق سريع التغير ويكافئ الشركات القادرة على الجمع بين النمو والربحية؟